- Warner Bros. Discovery het 'n aanvanklike aanbod van Paramount Skydance van ongeveer $20 per aandeel van die hand gewys.
- Paramount oorweeg dit om sy bod te verhoog en bykomende finansiële steun te soek, in gesprekke met Apollo Global Management.
- Warner oorweeg dit om in twee maatskappye te verdeel, 'n stap wat die waardasie en tydsberekening van 'n potensiële transaksie kan verander.
- Ander kandidate verloor terrein: Netflix sou nie 'n belegging van $75-100 miljard onderneem nie, en Comcast sou intense regulatoriese ondersoek in die gesig staar.
Die Hollywood-korporatiewe skaakbord beweeg weer: Paramount Skydance het die aankoop van Warner Bros. Discovery ondersoek. (’n groep met onlangse regsaksies soos die dagvaar MidJourney), maar die eerste benadering het nie gesukkel nieVolgens verskeie berigte is die aanvanklike voorstel deur die maatskappy onder leiding van David Zaslav as onvoldoende beskou, wat die debat oor die prys, tydsberekening en regulatoriese haalbaarheid van so 'n ooreenkoms weer aangewakker het.
Hierdie draaiboek kom na die onlangse integrasie van Skydance in Paramount en te midde van 'n herstruktureringsproses in die vermaaklikheidssektor. David Ellison se weddenskap is om skaal te verkry om meer films en reekse te vervaardig, maar Warner – in 'n tyd van groter kommersiële vastrapplek – Sy lyk nie bereid om beheer prys te gee nie sonder 'n waardasie wat sy huidige momentum weerspieël.
Die aanbod: syfers, verwerping en evaluering
Volgens bronne wat deur Bloomberg aangehaal is, Paramount Skydance het sowat $20 per aandeel aangebied. deur die geheel van Warner Bros.. Ontdekking (WBD). Die voorstel is as te laag beoordeel en, vir nou, is deur WBD verwerpIn die voormarksessie het WBD-aandele teen $17,10 gesluit, met 'n markkapitalisasie van ongeveer $42,3 miljard.
Die beskikbare inligting maak nie duidelik of die benadering die aanname van die WBD se netto skuld (ongeveer 35,6 miljard aan die einde van Junie), 'n sleutelfaktor in die berekening van die maatskappywaarde. Nóg Warner Bros. Discovery nóg Paramount het gedetailleerde openbare kommentaar gelewer., verder as die gewone versigtigheid in hierdie prosesse.
Parallel, Paramount oorweeg dit om die bod te verhoog, WBD-aandeelhouers direk peil, en sy finansiële spiermassa met gespesialiseerde vennote versterk. Die strategie dui daarop dat die transaksie nie uitgesluit is nie, maar dat onderhandelinge 'n ander prysklas en duidelikheid rakende die bate-omvang sal vereis.
Waarom nou: interne reorganisasie en loket
Die tydsberekening is geen toeval nie. Warner het gesinspeel op planne om verdeel in twee maatskappye vooruitskouend na volgende jaar: aan die een kant, ateljees en stroming (Warner Bros.) en, aan die ander kant, internasionale netwerke (Discovery Global). Die uitvoering van 'n aankoop voor hierdie skeiding kan batefragmentasie vermy en fasiliteer onmiddellike industriële sinergieë in produksie, lisensiëring en verspreiding.
Daarbenewens beleef WBD se filmbedryf 'n gunstige tydperk: Die presidente van die Motion Picture Group, Michael De Luca en Pam Abdy, het hul kontrakte hernu. na 'n soliede loketprestasie. Verskeie verslae stel die ateljee se wêreldwye loketinkomste op ongeveer 4.000 miljard tot dusver vanjaar, met verskeie nuwe vrystellings wat die openingsnaweek gelei het.
Hierdie operasionele verbetering verhoog nie net interne moraal nie; dit verhoog ook verhard prysverwagtinge van enige hipotetiese koper. Met ander woorde, hoe briljanter die katalogus en die prestasie daarvan, hoe moeiliker is dit om 'n beperkte premie op 'n totale transaksie te regverdig.
Befondsing en ondersteuning van Paramount Skydance
Aan die voorpunt van die offensief is David Ellison, wat pas die integrasie van Skydance met Paramount voltooi het. Op die finansiële front het gesprekke ontstaan met Apollo Globale Bestuur om 'n versterkte aanbod mede te finansier, terwyl Larry Ellison —stigter van Oracle en vader van David— bly 'n relevante ondersteuner van die nuwe Paramount.
Gegewe die aanvanklike verwerping, word verskeie moontlikhede vir vordering binne Paramount oorweeg: verhoog die prys, struktureer die operasie met gemengde instrumente (kontant en aandele) of lok addisionele kapitaal wat die gevolglike hefboomfinansiering verminder. Dit alles is altyd onderhewig aan markreaksie en regulatoriese interpretasie in die VSA en ander gebiede.
- Verhoog die bod: verken 'n reeks wat die waardasie nader aan die potensiaal na sinergie bring.
- Gaan na aandeelhouers: toets vir direkte ondersteuning indien die WBD-raad terughoudend bly.
- Versterk finansiering: Vennote soos Apollo kan uitvoeringsrisiko verminder.
Ander potensiële kopers en die regulatoriese filter
Ontleders sien minder ruimte vir verbetering in die alternatiewe baan. Netflix sou nie 'n waarskynlike mededinger wees nie: Dit sou nie gepas wees om tussen 75 en 100 miljard te spandeer nie. en boonop die belangstelling in kabelkanale geërf sou skaars wees. Comcast sou 'n antitrust-hersiening in die gesig staar besonder streng; Appel y Amazon Hulle lyk nie gereed vir 'n sprong van hierdie omvang nie; en Sony sal waarskynlik 'n waagkapitaalvennoot benodig om 'n mededingende benadering voor te stel.
Hierdie oorskryding van beperkings laat Paramount Skydance in 'n voorkeurposisie indien die sektor voortgaan om te konsolideer.Die fokus verskuif dus van "wie" na "hoe": struktuur, tydsberekening en regulatoriese voorwaardes sal die arbiters van die spel wees.
Watter scenario's word oorweeg
Daar is verskeie uitkomste op die tafel. Die eenvoudigste sou 'n wees verbeterde aanbod vir 100% van WBD wat die raad tevrede stel en regulatoriese filters slaag. Nog 'n manier sou wees deur 'n alliansie of verspreidings- en inhoudooreenkomste wat skaal genereer sonder volle integrasie. 'n Derde pad, hangende 'n moontlike spin-off in WBD, sou die aktivering van selektiewe blokbedrywighede behels sodra die bates geskei is.
In die openbaar het Ellison vermy om spesifieke bewegings te bevestig, hoewel hy op 'n pro-konsolidasie-agenda sinspeel: "Daar is lewensvatbare korttermynopsies" en die prioriteit is om kapasiteit te verkry om "meer films en reekse" te vervaardig. Die mark verlaag intussen daardie die komende weke en maande sal deurslaggewend wees om te bepaal of die hipotese in 'n formele onderhandeling vertaal.
Met 'n eerste klap en verskeie stukke wat nog geskuif moet word, Warner en Paramount meet hul sterkte in 'n pols wat die wedloop vir stroomskaal, katalogusrelevansie en die koste van kapitaal weerspieël. Indien 'n nuwe aanbod opdaag, sal die prys daarvan, die insluiting (of nie) van skuld en die regulatoriese raamwerk die tempo van 'n transaksie bepaal wat, indien dit gesluit word, sou die vermaaklikheidskaart herdefinieer aan beide kante van die Atlantiese Oseaan.
Ek is 'n tegnologie-entoesias wat sy "geek"-belangstellings in 'n beroep verander het. Ek het meer as 10 jaar van my lewe bestee om die nuutste tegnologie te gebruik en uit pure nuuskierigheid met allerhande programme te peuter. Nou het ek gespesialiseer in rekenaartegnologie en videospeletjies. Dit is omdat ek al vir meer as 5 jaar vir verskeie webwerwe oor tegnologie en videospeletjies skryf en artikels skep wat poog om jou die inligting te gee wat jy nodig het in 'n taal wat vir almal verstaanbaar is.
As jy enige vrae het, strek my kennis van alles wat verband hou met die Windows-bedryfstelsel sowel as Android vir selfone. En my verbintenis is aan jou, ek is altyd bereid om 'n paar minute te spandeer en jou te help om enige vrae op te los wat jy in hierdie internetwêreld mag hê.