- Mae Michael Burry yn cynnal bet bearish yn erbyn Nvidia a Palantir wrth feirniadu swigod AI posibl.
- Mae Nvidia yn ymateb gyda memo helaeth ac yn ei chanlyniadau, gan amddiffyn ei phryniannau yn ôl, ei bolisi iawndal a hyd oes ei GPUs.
- Mae'r gwrthdaro'n ymwneud â dibrisiant sglodion, cytundebau ariannu "cylchol", a'r risg o orfuddsoddi mewn seilwaith AI.
- Gallai'r gwrthdaro ddylanwadu ar ganfyddiad y farchnad Ewropeaidd o gynaliadwyedd gwariant ar ddeallusrwydd artiffisial a gwerth gwirioneddol cwmnïau technoleg mawr.
Y gwrthdaro rhwng Michael Burry ac Nvidia Mae wedi dod yn un o'r pynciau sy'n cael ei ddilyn fwyaf mewn marchnadoedd byd-eang, gyda sylw arbennig yn Ewrop a Sbaen, lle Mae llawer o fuddsoddwyr yn amheus o'r ffyniant mewn deallusrwydd artiffisial a lled-ddargludyddion.Mae'r rheolwr cronfa a ddaeth i enwogrwydd am ragweld argyfwng morgeisi 2008 wedi lansio ymosodiad cyhoeddus yn erbyn y cawr sglodion AI. cwestiynu ei brisiad a chadernid y busnes sydd wedi ei gymryd i frig y farchnad stoc.
Ar yr ochr arall, Mae Nvidia yn ymladd yn ôl yn galed.Gan fanteisio ar ei ganlyniadau cofnod, negeseuon i ddadansoddwyr Wall Street, a datganiadau gan ei reolwyr, mae'r cwmni wedi gwrthbrofi'r cyhuddiadau pwynt wrth bwynt. Nid yw'r frwydr yn bersonol yn unig: mae wedi dod yn symbol o'r ddadl ynghylch a yw'r ffyniant AI presennol yn newid paradigm cynaliadwy neu'n swigod technoleg newydd a allai effeithio ar farchnadoedd Ewropeaidd, o Frankfurt a Pharis i Madrid.
Beth mae Michael Burry yn ei feirniadu mewn gwirionedd am Nvidia?
Mae'r buddsoddwr y tu ôl i “The Big Short” wedi bod yn cyhoeddi cyfres o rybuddion ar X a'i Substack newydd, lle yn amddiffyn traethawd amlwg o safbwynt peiraidd ar Nvidia ac am y diwydiant deallusrwydd artiffisial yn gyffredinol. Ymhlith y pwyntiau y mae'n eu hailadrodd amlaf, mae'n tynnu sylw at ei bryder ynghylch yr hyn a elwir yn "gylchredoldeb" mewn cytundebau AI ac am y cyfrifyddu sydd, yn ei farn ef, yn cuddio proffidioldeb gwirioneddol llawer o fuddsoddiadau.
Yn ôl Burry, Mae'n bosibl bod rhan o'r galw presennol am sglodion Nvidia wedi'i chwyddo. drwy gynlluniau ariannu lle mae darparwyr technoleg mawr yn cymryd rhan yn uniongyrchol neu'n anuniongyrchol yng nghyfalaf neu brosiectau eu cleientiaid eu hunain. Fel enghraifft, y math o gytundebau a ddyfynnwyd yw'r rhai lle mae Nvidia yn buddsoddi symiau enfawr—tua degau o biliynau o ddoleri—mewn cwmnïau AI sydd, yn eu tro, yn defnyddio'r arian hwnnw i adeiladu canolfannau data sy'n seiliedig bron yn gyfan gwbl ar GPUs Nvidia.
Yn ei negeseuon, mae'r rheolwr yn dadlau bod y patrwm hwn yn atgoffa rhywun o strwythurau penodol o'r swigen dot-com, lle Roedd y cwmnïau'n ariannu ac yn cefnogi ei gilydd nes i'r farchnad golli ffydd yn y rhagolygon twf a phrisiau'n plymio. I fuddsoddwyr Ewropeaidd, sydd wedi arfer â dull mwy gofalus o reoleiddio a goruchwylio cyfrifyddu, nid yw'r mathau hyn o rybuddion yn mynd heb i neb sylwi arnynt.
Un arall o ffocwsau Burry yw ar y iawndal yn seiliedig ar stociau a phryniannau enfawr NvidiaMae'r buddsoddwr yn amcangyfrif y byddai'r iawndal mewn opsiynau stoc a chyfranddaliadau cyfyngedig wedi costio degau o biliynau o ddoleri i gyfranddalwyr, gan dorri'n sylweddol yr hyn y mae'n ei alw'n "elw perchnogion." Yn ei farn ef, dim ond gwrthbwyso'r gwanhau hwn y mae rhaglenni prynu cyfranddaliadau mawr yn ei wneud, yn hytrach na dychwelyd cyfalaf i fuddsoddwyr mewn gwirionedd.
Y pwynt mwyaf cain: dibrisiant a darfodiad sglodion AI
Un o agweddau mwyaf sensitif traethawd ymchwil Burry yw ei farn ar y cyflymder y mae sglodion AI pen uchel yn colli gwerth economaiddMae'r buddsoddwr yn dadlau bod modelau GPU newydd Nvidia yn llawer mwy effeithlon o ran ynni ac yn cynnig naid mor enfawr o ran perfformiad fel eu bod yn gwneud cenedlaethau blaenorol yn hen ffasiwn yn llawer cynt nag y mae datganiadau ariannol llawer o gwmnïau yn ei adlewyrchu.
Yn ei ddadansoddiad, mae Burry yn cyfeirio'n uniongyrchol at y ffordd y mae cwmnïau technoleg mawr a darparwyr cwmwl yn amorteiddio eu canolfannau dataYn ôl ei draethawd ymchwil, byddai'r cwmnïau hyn yn ymestyn oes ddefnyddiol gyfrifyddu'r offer — er enghraifft, o dair i bum neu chwe blynedd — i wella elw tymor byr yn artiffisial a chyfiawnhau buddsoddiadau gwerth miliynau o ddoleri mewn seilweithiau sy'n seiliedig ar GPU a allai, mewn gwirionedd, ddod yn hen ffasiwn rhwng 2026 a 2028.
Mae'r rheolwr yn pwysleisio bod “Dim ond oherwydd bod rhywbeth yn cael ei ddefnyddio nid yw hynny’n golygu ei fod yn broffidiol”Mewn geiriau eraill, nid yw'r ffaith bod sglodion yn parhau i fod wedi'i osod ac yn weithredol mewn canolfan ddata Ewropeaidd neu Americanaidd yn awgrymu y bydd yn cynhyrchu'r elw disgwyliedig o'i gymharu â'r genhedlaeth newydd o galedwedd sydd ar gael. Os bydd offer yn dirywio'n economaidd yn gyflymach nag y mae'r tablau dibrisiant yn ei ddangos, bydd cwmnïau'n cael eu gorfodi i amsugno colledion sylweddol o ran nam ac addasiadau cyfrifyddu yn y dyfodol.
Mae'r dull hwn yn cyd-fynd ag ofn cynyddol yn y marchnadoedd: y posibilrwydd y mae gormod o seilwaith AI yn cael ei adeiladu'n rhy gyflymo dan y dybiaeth o alw bron yn ddiddiwedd. Mae hyd yn oed swyddogion gweithredol cwmnïau technoleg mawr, fel Satya Nadella yn Microsoft, wedi cydnabod eu bod wedi bod yn ofalus ynghylch parhau i adeiladu canolfannau data oherwydd y risg o or-fuddsoddi mewn un genhedlaeth o sglodion gyda gofynion ynni ac oeri a fydd yn newid gyda rhyddhadau caledwedd dilynol.
I Ewrop, lle mae nifer o gwmnïau telathrebu, banciau mawr a grwpiau diwydiannol yn ystyried buddsoddiadau enfawr mewn galluoedd deallusrwydd artiffisial, y rhybuddion am ddibrisiant a darfodedigaeth Gallai hyn arwain at adolygiad o amserlenni a graddfa'r prosiect.yn enwedig mewn marchnadoedd rheoleiddiedig fel y sectorau ariannol neu ynni, lle mae goruchwylwyr yn craffu ar y meini prawf cyfrifyddu hyn yn fanwl.
Gwrthymosodiad Nvidia: memo i Wall Street ac amddiffyniad o CUDA
Roedd ymateb Nvidia yn gyflym. Yn wyneb lledaeniad cynyddol beirniadaethau Burry, anfonodd y cwmni memo hir i ddadansoddwyr Wall Street lle ceisiodd wrthbrofi nifer o honiadau Burry. Mae'r ddogfen, a ollyngwyd i gyfryngau arbenigol, yn adolygu cyfrifiadau Burry ar brynu stoc yn ôl ac iawndal stoc ac yn mynnu bod rhai o'i ffigurau'n cynnwys elfennau—megis trethi penodol sy'n gysylltiedig ag RSU—sy'n chwyddo'r swm gwirioneddol a ddyrennir i brynu stoc yn ôl.
Yn y cyfamser, yn ystod y cyflwyniad canlyniadau chwarterol diweddaraf, manteisiodd y cwmni ar y cyfle i amddiffyn oes a gwerth economaidd eu GPUsPwysleisiodd y Prif Swyddog Ariannol Colette Kress fod platfform meddalwedd CUDA yn ymestyn oes cyflymyddion Nvidia yn sylweddol, gan fod gwelliannau cyson i'r pentwr meddalwedd yn caniatáu iddynt barhau i wneud y mwyaf o botensial sglodion cenhedlaeth hŷn, fel yr A100s a gludwyd flynyddoedd yn ôl, y mae'r cwmni'n dweud eu bod yn parhau i weithredu ar gyfraddau defnydd uchel.
Syniad canolog Nvidia yw hynny Cydnawsedd CUDA â sylfaen osod enfawr Mae hyn yn gwneud cyfanswm cost perchnogaeth eu datrysiadau yn fwy deniadol o'i gymharu â chyflymyddion eraill. Yn y modd hwn, hyd yn oed os bydd cenedlaethau newydd, mwy effeithlon yn dod i'r amlwg, gall cwsmeriaid barhau i ddefnyddio eu systemau sydd eisoes wedi'u hamorteiddio wrth uwchraddio eu seilwaith yn raddol, yn lle gorfod cael gwared ar gyfrolau mawr o galedwedd i gyd ar unwaith.
Mae dadansoddwyr fel Ben Reitzes o Melius Research wedi tynnu sylw at y ffaith bod y cwmni wedi gallu cyfleu bod amserlenni dibrisiant llawer o'i gleientiaid mawr Ni fyddent mor ymosodol ag y mae beirniaid yn ei awgrymu, diolch i'r gefnogaeth feddalwedd barhaus honno. Mae'r naratif hwn yn arbennig o berthnasol i grwpiau Ewropeaidd mawr—o ddarparwyr cwmwl lleol i fanciau a chwmnïau diwydiannol—sy'n ystyried buddsoddiadau aml-flwyddyn.
Er hynny, mae Burry yn ystyried ei bod yn "hurt" bod memo Nvidia yn neilltuo cymaint o ymdrech, yn ei farn ef, i frwydro yn erbyn dadleuon nad yw wedi'u codi, fel dibrisiant asedau sefydlog Nvidia ei hun, gan gofio hynny Mae'r cwmni'n bennaf yn ddylunydd sglodion ac nid cawr gweithgynhyrchu gyda ffatrïoedd enfawr ar ei fantolen. I'r buddsoddwr, dim ond atgyfnerthu eu canfyddiad y mae'r ymateb hwn yn ei wneud bod y cwmni'n ceisio osgoi'r ddadl ganolog am ddibrisiant ar lyfrau ei gwsmeriaid.
Burry yn dyblu i lawr: rhoi, Substack, ac ysbryd Cisco
Ymhell o ildio ar ôl ymateb y gorfforaeth, mae Burry wedi penderfynu dyblu yn erbyn NvidiaDrwy ei gwmni Scion Asset Management, datgelodd ei fod yn dal safleoedd byr gan ddefnyddio opsiynau gwerthu ar Nvidia a Palantir, gyda gwerth tybiannol cyfunol yn fwy na biliwn o ddoleri ar rai dyddiadau, er gyda chost uniongyrchol llawer is i'w bortffolio.
Yn ei chylchlythyr taledig newydd, “Cassandra Unchained”, mae Burry yn neilltuo rhan sylweddol o’i dadansoddiad i yr hyn y mae'n ei alw'n "gymhlethdod diwydiannol AI"a fyddai’n cynnwys gweithgynhyrchwyr sglodion, llwyfannau meddalwedd, a darparwyr cwmwl mawr. Yno, mae’n mynnu nad yw’n cymharu Nvidia â thwyllwyr cyfrifyddu gwerslyfrau fel Enron, ond â Cisco ddiwedd y 1990au: cwmni go iawn gyda thechnoleg berthnasol, ond un a gyfrannodd, yn ôl ei safbwynt hanesyddol, at adeiladu mwy o seilwaith nag y gallai’r farchnad ei amsugno ar y pryd, gan arwain yn y pen draw at gwymp ym mhris ei stoc.
Ar ben hynny, mae'r rheolwr yn cofio ei hanes o betio yn erbyn y consensws. Ei gywirdeb wrth ragweld yr argyfwng is-brim Daeth â enwogrwydd byd-eang iddo, ond mae ganddo yrfa fwy dadleuol yn ddiweddarach hefyd, gyda rhybuddion trychinebus nad ydynt bob amser wedi dod i'r amlwg ac a fethodd gweithrediadau, fel ei bet enwog yn erbyn Tesla neu ei ymadawiad cynnar o GameStop cyn iddo ddod yn ffenomen "stoc meme".
Yn ystod y misoedd diwethaf, mae Burry wedi manteisio ar ei ymadawiad o'r fframwaith rheoleiddio llymach —ar ôl dadgofrestru ei reolwr asedau gyda'r SEC — i cyfathrebu gyda llawer mwy o ryddid ar gyfryngau cymdeithasol ac ar ei blatfform Substack. Yn ôl y sôn, mae ei gylchlythyr tanysgrifiad taledig wedi casglu degau o filoedd o ddilynwyr mewn cyfnod byr iawn, gan wneud ei sylwadau yn ffactor i'w ystyried ar gyfer teimlad y farchnad, gan gynnwys ymhlith buddsoddwyr sefydliadol Ewropeaidd sy'n dilyn rheolwyr cronfeydd mawr yr Unol Daleithiau yn agos.
Nid yw'r ffrae gyhoeddus yn gyfyngedig i Nvidia. Mae Burry wedi mynnu cyfnewid datganiadau gyda swyddogion gweithredol o gwmnïau AI eraillFel Prif Swyddog Gweithredol Palantir, Alex Karp, a feirniadwyd ganddo am beidio â deall dogfennau 13F yr SEC ar ôl i Karp alw ei betiau bearish yn "wallgofrwydd llwyr" ar y teledu. Mae'r gwrthdaro hyn yn adlewyrchu'r polareiddio presennol: i rai swyddogion gweithredol, mae unrhyw un sy'n cwestiynu naratif AI yn syrthio ar ei hôl hi; i Burry ac amheuwyr eraill, mae patrwm clasurol o or-ewfforia yn ailadrodd ei hun.
Effaith ar farchnadoedd ac effeithiau posibl yn Ewrop
Y sŵn a gynhyrchwyd gan y gwrthdaro rhwng Burry a Nvidia Mae hyn eisoes wedi cael effaith ar bris stoc y cwmni.Er bod pris y stoc wedi adlamu ar ôl canlyniadau chwarterol ysblennydd, mae hefyd wedi dioddef cywiriadau dwy ddigid o'r uchafbwyntiau diweddar yng nghanol gofal cynyddol ynghylch y sector AI. Pan fydd pris stoc Nvidia yn gostwng yn sydyn, nid yw'n gwneud hynny ar ei ben ei hun: mae'n llusgo mynegeion a stociau technoleg eraill sy'n gysylltiedig â'r un naratif twf i lawr.
Ar gyfer marchnadoedd Ewropeaidd, lle mae llawer o reolwyr cronfeydd wedi amlygiad anuniongyrchol uchel i'r cylch AI Ar draws Nasdaq, ETFs sector, a chwmnïau lled-ddargludyddion neu gwmwl lleol, mae unrhyw arwydd o ansefydlogrwydd yn arweinydd diamheuol y diwydiant yn cael ei wylio gyda phryder. Gallai newid sydyn mewn teimlad ynghylch Nvidia droi'n ansefydlogrwydd i gwmnïau Ewropeaidd sy'n cyflenwi offer, yn rheoli canolfannau data, neu'n datblygu meddalwedd sy'n dibynnu ar seilwaith GPU.
Mae'r ddadl ar gytundebau cyllido cylchol a dibrisiant sglodion hefyd yn cysylltu â'r blaenoriaethau rheoleiddwyr Ewropeaiddyn draddodiadol yn fwy llym o ran tryloywder cyfrifyddu a chrynodiad risg. Pe bai'r canfyddiad bod y diwydiant yn ymestyn cyfnodau amorteiddio yn ormodol neu'n dibynnu ar gynlluniau ariannu anhryloyw yn cadarnhau, ni ellid diystyru craffu mwy wrth awdurdodi prosiectau buddsoddi AI mawr o fewn yr UE.
Ar yr un pryd, mae'r gwrthdaro yn cynnig gwers ddefnyddiol i fuddsoddwyr unigol yn Sbaen: y tu hwnt i sŵn y cyfryngau, mae dadleuon Burry ac ymatebion Nvidia yn gorfodi buddsoddwyr i i archwilio sylfeini pob cwmni yn fanwl.O strwythur eu iawndal sy'n seiliedig ar stociau i allu gwirioneddol eu cleientiaid i elwa o bryniannau caledwedd swmp, gall y math hwn o ddadansoddiad fod yn hanfodol ar gyfer portffolios sy'n cyfuno stociau'r Unol Daleithiau â chwmnïau technoleg Ewropeaidd mawr, gan wneud y gwahaniaeth rhwng dilyn y duedd ac adeiladu safle mwy darbodus.
P'un a yw gweledigaeth Burry wedi'i chadarnhau neu a yw Nvidia yn atgyfnerthu ei rôl fel enillydd mawr oes AI, mae'r achos yn dangos sut Gall un ffigwr yn y cyfryngau ddylanwadu ar naratif y farchnadWedi'i chwyddo gan gyfryngau cymdeithasol, cylchlythyrau taledig, a dadleuon cyhoeddus gyda swyddogion gweithredol cwmnïau rhestredig, mae stori Burry vs. Nvidia yn ein hatgoffa bod yn rhaid i dechnoleg arloesol a disgyblaeth ariannol fynd law yn llaw os yw brwdfrydedd i gael ei atal rhag dod yn broblem i fuddsoddwyr a rheoleiddwyr ar ddwy ochr yr Iwerydd. Mewn cyd-destun lle mae Ewrop yn ceisio ei lle yn y ras deallusrwydd artiffisial, mae stori Burry yn ein hatgoffa bod yn rhaid i dechnoleg arloesol a disgyblaeth ariannol fynd law yn llaw os yw brwdfrydedd i gael ei osgoi, gan ddod yn broblem yn y pen draw i fuddsoddwyr a rheoleiddwyr ar ddwy ochr yr Iwerydd.
Rwy'n frwd dros dechnoleg sydd wedi troi ei ddiddordebau "geek" yn broffesiwn. Rwyf wedi treulio mwy na 10 mlynedd o fy mywyd yn defnyddio technoleg flaengar ac yn tinkering gyda phob math o raglenni allan o chwilfrydedd pur. Nawr rydw i wedi arbenigo mewn technoleg gyfrifiadurol a gemau fideo. Mae hyn oherwydd ers mwy na 5 mlynedd rwyf wedi bod yn ysgrifennu ar gyfer gwefannau amrywiol ar dechnoleg a gemau fideo, gan greu erthyglau sy'n ceisio rhoi'r wybodaeth sydd ei hangen arnoch mewn iaith sy'n ddealladwy i bawb.
Os oes gennych unrhyw gwestiynau, mae fy ngwybodaeth yn amrywio o bopeth sy'n ymwneud â system weithredu Windows yn ogystal ag Android ar gyfer ffonau symudol. Ac mae fy ymrwymiad i chi, rwyf bob amser yn barod i dreulio ychydig funudau a'ch helpu i ddatrys unrhyw gwestiynau sydd gennych yn y byd rhyngrwyd hwn.