- Gwrthododd Warner Bros. Discovery gynnig cychwynnol gan Paramount Skydance o tua $20 y gyfran.
- Mae Paramount yn ystyried codi ei gynnig a cheisio cefnogaeth ariannol ychwanegol, mewn trafodaethau gydag Apollo Global Management.
- Mae Warner yn ystyried rhannu'n ddau gwmni, symudiad a allai newid gwerthuso ac amseriad trafodiad posibl.
- Mae ymgeiswyr eraill yn colli tir: ni fyddai Netflix yn ymgymryd â buddsoddiad o $75-100 biliwn, a byddai Comcast yn wynebu craffu rheoleiddiol dwys.
Mae bwrdd gwyddbwyll corfforaethol Hollywood yn symud eto: Mae Paramount Skydance wedi archwilio prynu Warner Bros. Discovery. (grŵp sydd wedi cymryd camau cyfreithiol diweddar fel y yn siwio MidJourney), ond nid yw'r dull cyntaf wedi ffynnuYn ôl sawl adroddiad, barnwyd bod y cynnig cychwynnol yn annigonol gan y cwmni dan arweiniad David Zaslav, gan ailgynnau dadl ynghylch pris, amseriad, a hyfywedd rheoleiddiol cytundeb o'r fath.
Daw'r sgript hon ar ôl y integreiddio Skydance yn ddiweddar i Paramount ac yng nghanol proses ailstrwythuro yn y sector adloniant. Mae David Ellison yn anelu at ennill maint i gynhyrchu mwy o ffilmiau a chyfresi, ond Warner—ar adeg o fwy o dyniant masnachol— Nid yw hi'n ymddangos yn barod i ildio rheolaeth heb brisiad sy'n adlewyrchu ei momentwm presennol.
Y cynnig: ffigurau, gwrthod a gwerthuso
Yn ôl ffynonellau a ddyfynnwyd gan Bloomberg, Cynigiodd Paramount Skydance tua $20 y gyfran gan Warner Bros. cyfanrwydd.. Darganfyddiad (WBD). Cafodd y cynnig ei raddio fel un rhy isel ac, am y tro, wedi cael ei wrthod gan WBDYn y sesiwn cyn y farchnad, caeodd cyfranddaliadau WBD ar $17,10, gyda chyfalaf marchnad o tua $42,3 biliwn.
Nid yw'r wybodaeth sydd ar gael yn egluro a oedd y dull yn ystyried y dybiaeth o'r Dyled net WBD (tua 35,6 biliwn ddiwedd mis Mehefin), ffactor allweddol wrth gyfrifo gwerth y cwmni. Nid yw Warner Bros. Discovery na Paramount wedi gwneud sylwadau cyhoeddus manwl., y tu hwnt i'r llinell rybudd arferol yn y prosesau hyn.
Ochr yn ochr, Mae Paramount yn ystyried codi'r cynnig, holi cyfranddalwyr WBD yn uniongyrchol, a chryfhau ei gyhyrau ariannol gyda phartneriaid arbenigol. Mae'r strategaeth yn dangos nad yw'r trafodiad wedi'i ddiystyru, ond y byddai trafodaethau'n gofyn am ystod prisiau wahanol ac eglurder ynghylch cwmpas yr ased.
Pam nawr: ad-drefnu mewnol a swyddfa docynnau
Nid yw'r amseru'n gyd-ddigwyddiad. Mae Warner wedi awgrymu cynlluniau i rhannu'n ddau gwmni edrych ymlaen at y flwyddyn nesaf: ar y naill law, stiwdios a ffrydio (Warner Bros.) ac, ar y llaw arall, rhwydweithiau rhyngwladol (Discovery Global). Gallai gweithredu pryniant cyn y gwahanu hwn osgoi darnio asedau a hwyluso synergeddau diwydiannol uniongyrchol mewn cynhyrchu, trwyddedu a dosbarthu.
Yn ogystal, mae busnes ffilm WBD yn profi cyfnod ffafriol: Mae llywyddion y Motion Picture Group, Michael De Luca a Pam Abdy, wedi adnewyddu eu contractau. ar ôl perfformiad cadarn yn y swyddfa docynnau. Mae adroddiadau amrywiol yn rhoi enillion swyddfa docynnau byd-eang y stiwdio yn tua 4.000 biliwn hyd yn hyn eleni, gyda nifer o recordiau newydd yn arwain y penwythnos agoriadol.
Nid yn unig y mae'r gwelliant gweithredol hwn yn codi morâl mewnol; mae hefyd yn yn caledu disgwyliadau prisiau unrhyw brynwr damcaniaethol. Mewn geiriau eraill, po fwyaf disglair yw'r catalog a'i berfformiad, y mwyaf anodd yw cyfiawnhau premiwm cyfyngedig ar y trafodiad cyfan.
Cyllid a chefnogaeth gan Paramount Skydance
Ar flaen y gad yn yr ymosodiad mae Dafydd Ellison, sydd newydd gwblhau integreiddio Skydance â Paramount. Ar yr ochr ariannol, mae trafodaethau wedi dechrau gyda Apollo Global Management i gyd-ariannu cynnig wedi'i atgyfnerthu, tra Larry Ellison —sylfaenydd Oracle a thad David—yn parhau i fod yn gefnogwr perthnasol i'r Paramount newydd.
O ystyried y gwrthodiad cychwynnol, mae sawl llwybr ar gyfer cynnydd yn cael eu hystyried o fewn Paramount: cynyddu'r pris, strwythuro'r gweithrediad gydag offerynnau cymysg (arian parod a chyfranddaliadau) neu denu cyfalaf ychwanegol mae hynny'n lleihau'r trosoledd sy'n deillio o hynny. Mae hyn i gyd bob amser yn destun ymateb y farchnad a dehongliad rheoleiddiol yn yr Unol Daleithiau a thiriogaethau eraill.
- Codi'r cynnig: archwilio ystod sy'n dod â'r gwerthusiad yn agosach at y potensial ôl-synergedd.
- Ewch at gyfranddalwyr: prawf am gefnogaeth uniongyrchol os yw bwrdd WBD yn parhau i fod yn dawel.
- Cryfhau cyllid: Gallai partneriaid fel Apollo leihau'r risg gweithredu.
Prynwyr posibl eraill a'r hidlydd rheoleiddio
Mae dadansoddwyr yn gweld llai o le i wella yn y lôn dewisiadau amgen. Ni fyddai Netflix yn gystadleuydd tebygol: Ni fyddai'n briodol gwario rhwng 75 a 100 biliwn ac, yn ogystal, y diddordeb mewn sianeli cebl byddai etifeddol yn brin. Comcast byddai'n wynebu adolygiad gwrth-ymddiriedaeth yn arbennig o drylwyr; Afal y Amazon Nid ydyn nhw'n ymddangos yn barod am naid o'r maint hwn; y Sony mae'n debyg y byddai angen partner cyfalaf menter i gynnig dull cystadleuol.
Mae'r groesi cyfyngiadau hwn yn gadael Paramount Skydance mewn sefyllfa ffafriol os yw'r sector yn parhau i gydgrynhoiFelly, mae'r ffocws yn symud o "pwy" i "sut": strwythur, amseru ac amodau rheoleiddio fydd yn benderfynwyr y gêm.
Pa senarios sy'n cael eu hystyried
Mae amryw o ganlyniadau ar y bwrdd. Y mwyaf syml fyddai a cynnig gwell ar gyfer 100% o WBD sy'n bodloni'r bwrdd ac yn pasio hidlwyr rheoleiddio. Ffordd arall fyddai trwy gynghrair neu cytundebau dosbarthu a chynnwys sy'n cynhyrchu graddfa heb integreiddio llawn. Byddai trydydd llwybr, yn yr arfaeth am sgil-effeithiau posibl i WBD, yn cynnwys actifadu gweithrediadau bloc dethol ar ôl i'r asedau gael eu gwahanu.
Yn gyhoeddus, mae Ellison wedi osgoi cadarnhau symudiadau penodol, er ei fod yn awgrymu agenda o blaid cydgrynhoi: “Mae opsiynau tymor byr hyfyw” a'r flaenoriaeth yw ennill capasiti i gynhyrchu "mwy o ffilmiau a chyfresi." Yn y cyfamser, mae'r farchnad yn disgowntio hynny. yr wythnosau a'r misoedd nesaf fydd yn hollbwysig wrth benderfynu a yw'r rhagdybiaeth yn trosi'n drafodaeth ffurfiol.
Gyda slam cyntaf a sawl darn i'w symud o hyd, Warner a Paramount yn mesur eu cryfder mewn curiad sy'n adlewyrchu'r ras am raddfa ffrydio, perthnasedd catalog, a chost cyfalaf. Os bydd cynnig newydd yn cyrraedd, bydd ei bris, cynnwys (neu beidio) dyled, a'r fframwaith rheoleiddio yn gosod cyflymder trafodiad a fydd, os caiff ei gau, byddai'n ailddiffinio'r map adloniant ar ddwy ochr yr Iwerydd.
Rwy'n frwd dros dechnoleg sydd wedi troi ei ddiddordebau "geek" yn broffesiwn. Rwyf wedi treulio mwy na 10 mlynedd o fy mywyd yn defnyddio technoleg flaengar ac yn tinkering gyda phob math o raglenni allan o chwilfrydedd pur. Nawr rydw i wedi arbenigo mewn technoleg gyfrifiadurol a gemau fideo. Mae hyn oherwydd ers mwy na 5 mlynedd rwyf wedi bod yn ysgrifennu ar gyfer gwefannau amrywiol ar dechnoleg a gemau fideo, gan greu erthyglau sy'n ceisio rhoi'r wybodaeth sydd ei hangen arnoch mewn iaith sy'n ddealladwy i bawb.
Os oes gennych unrhyw gwestiynau, mae fy ngwybodaeth yn amrywio o bopeth sy'n ymwneud â system weithredu Windows yn ogystal ag Android ar gyfer ffonau symudol. Ac mae fy ymrwymiad i chi, rwyf bob amser yn barod i dreulio ychydig funudau a'ch helpu i ddatrys unrhyw gwestiynau sydd gennych yn y byd rhyngrwyd hwn.