- Paramount lanĉas malamikan tute kontantan transprenan oferton por la tuto de Warner Bros Discovery, inkluzive de studioj, retsendado kaj kablokanaloj.
- Netflix jam havis antaŭan interkonsenton por akiri la studiojn kaj streaming-komercon de Warner, inkluzive de HBO Max, por ĉirkaŭ 82.700 miliardoj da dolaroj.
- La oferto de Paramount levas la prezon al 30 dolaroj por akcio kaj promesas 18.000 miliardojn da dolaroj pli en kontanta mono ol la propono de Netflix.
- La operacio alfrontas reguligajn dubojn, politikajn implicojn kaj fortan premon en la tutmonda merkato de distrado kaj streaming.
La lukto inter Paramount kaj Netflix per la kontrolo de Warner Bros Discovery (WBD) fariĝis la La plej granda entreprena sapopero de la momento en Holivudo kaj en internaciaj merkatoj. Kio komenciĝis kiel fermita interkonsento inter Netflix kaj Warner transformiĝis en vera batalo de ofertoj, politikaj premoj kaj reguligaj necertecoj kiu povas redifini la tutmondan mapon de distro kaj alfluanta.
En nur kelkaj tagoj, la sektoro jam ne plu akceptis, ke Netflix retenus la studiojn kaj HBO Max pripensi multe pli necertan scenaron, en kiu Paramount eksplodas kun malamika transprenoferto de pli granda ekonomia valoro kaj kun la celo akiri la tutan konglomeraĵonPor akciuloj kaj reguligantoj de Warner, la dilemo jam ne estas nur kiu pagas pli, sed Kiun modelon de amaskomunikila koncentriĝo vi konsideras akceptebla?.
La oferto de Paramount: malamika transprenoferto, nur kontanta mono, kaj por 100% de WBD
Paramount decidis fari ĉion eblan kaj lanĉis malamika transprenoferto taksita je proksimume 108.000 miliardoj da dolaroj, inkluzive de ŝuldo, por aĉeti la tutan Warner Bros. Discovery. La kompanio kontaktos rekte la akciulojn de WBD kun propono en kontanta mono de 30 dolaroj por akcio, klare super la 27,75 dolaroj de la oferto antaŭe interkonsentita kun Netflix.
La granda diferenco ne estas nur en la prezo, sed ankaŭ en la amplekso de la operacio. Dum Netflix fokusiĝas al La filmstudioj kaj streaming-komerco de Warner, kun HBO Max kaj ĝia katalogoLa transprena oferto de Paramount ankaŭ inkluzivas kablokanalojInter ili estas CNN, TNT, HGTV, Cartoon Network, TBS, Food Network, kaj Discovery. Alivorte, ampleksa kontrolo de la grupo, de filmoj kaj ciferecaj platformoj ĝis tradicia televido.
Laŭ la grupo mem, la propono de Paramount reprezentas signifan ŝancon por investantoj de WBD. ĉirkaŭ 18.000 miliardoj da dolaroj pli en kontanta mono ke la interkonsento estis konsentita kun Netflix. La kompanio asertas, ke post tri monatoj da intertraktadoj kaj ĝis ses formalaj ofertoj, Warner montris neniun veran pretecon esplori ĝiajn proponojn, kio nun kondukis al iri rekte al la merkato kaj al la estraro por devigi la debaton.
La interkonsento valorigus WBD multe pli ol la proksimume 83.000 miliardoj kiu implikis la interkonsenton kun Netflix, inkluzive de ŝuldo. Malgraŭ la relative pli malgranda merkata kapitaligo de Paramount, la kompanio asertas havi sufiĉan financadon por subteni akiron de ĉi tiu grando.
La antaŭa interkonsento de Netflix: studioj, HBO Max, kaj malpli da kablo-ekspozicio
Ĝis pasinta vendredo, la domina rakonto estis malsama: Netflix gajnis la oferton por Warner Bros. post aŭkcia procezo de ĉirkaŭ tri monatoj. La giganto de alfluanta pakto la akiro de la studioj de Warner kaj ĝia streaming-komerco, inkluzive de la platformo HBO Max, en kontanta kaj akcia interkonsento taksita je 27,75 dolaroj por akcio, kio donas al la transakcio entreprena valoro de proksimume 82.700 miliardoj da dolaroj.
Tiu transakcio preterlasita kablotelevidaj retoj, kiel ekzemple CNN, Discovery Channel, TNT, aŭ HGTV, kiujn Warner planis disigi en apartan unuon. La dezajno de la interkonsento permesis al Netflix plifortigi sian pozicion en altprofila enhavo - franĉizoj kiel ekzemple Harry Potter aŭ la DC Comics universo, krom la HBO-katalogo — sen supozi la kompleksan heredaĵon de la lineara kablo-komerco, en malkresko sed ankoraŭ aktuala.
La horaro interkonsentita kun Netflix kondiĉis, ke La fermo de la operacio estis prokrastita inter 12 kaj 18 monatojnAtendante aprobon de usonaj kaj internaciaj reguligantoj kaj la kompletigon de la interna apartigo de Warner de ĝia kabla komerco. Strukturo kiu kombinis kontantan monon kaj akciojn kaj kiu, laŭ la estraro de WBD, provizis pli granda ekzekutsekureco kompare kun aliaj alternativoj.
En la merkatoj, la komenca ŝoko de la interkonsento kun Netflix tradukiĝis en Akcioj de Warner altiĝasDum la akciprezo de Netflix reagis iom pli singarde al la amplekso de la kunfandiĝo kaj la urĝa antitrusta ekzamenado, tiu ŝajna ekvilibro estis frakasita per la movo de Paramount.
Kiel la du operacioj kompariĝas: prezo, amplekso kaj riskoj
La komparo inter la proponoj de Paramount kaj Netflix Ne estas tiel simple kiel rigardi la akcian prezon, ĉar ĉiu kompanio estas konstruita sur malsama aktivaĵaro kaj malsama financa strukturo. Tamen, kelkaj elementoj helpas kompreni la konflikton de strategioj.
Unue, la ekonomia komponantoParamount ofertas 30 dolarojn por ĉiu titolo, tute kontante, kompare kun la oferto de Netflix de 27,75 dolaroj, kiu miksas... mono kaj akciojParamount insistas, ke tio signifas pli tujan valoron kaj multe malpli da risko por akciuloj, ĉar ili ne dependus de estonta borsmerkata agado aŭ "kompleksa kaj volatila" kombinaĵo de mono kaj papero.
Due, la akirita komerca ampleksoLa malamika transprenopropono de Paramount ampleksas la tutan WBD-konglomeraton: filmstudiojn, HBO Max, aliajn retsendajn servojn kaj tutmondajn kablokanalojn. La oferto de Netflix ekskludas la linian televidblokon, kiu daŭre funkciigus sub alia kompanio. Tiel, dum Netflix vetas pri plifortigo de sia cifereca kerno, Paramount proponas grandegan vertikalan grupon, kun ĉeesto en ĉiuj ligoj de la aŭdvida komerco.
La tria akso estas la reguliga riskoParamount asertas, ke ĝia plano pli verŝajne sukcesos antaŭ konkurencaj aŭtoritatoj, ĉar laŭ ĝia opinio, pli granda diverseco en la streaming-merkatoLaŭ ilia argumento, se Netflix absorbas la studiojn kaj HBO Max, la gvidado de la giganto de alfluanta Ĝi estus plifortigita ĝis niveloj, kiuj povus malkomfortigi reguligantojn..
Netflix, siaflanke, likas tion, kion ĝi sentas komforta kun la politika kaj reguliga klimato Rilate al la interkonsento, oni rimarkis, ke la ebleco ricevi alternativajn ofertojn jam estis anticipita. Fontoj proksimaj al la kompanio emfazas, ke la dezajno de la interkonsento, kiu ekskludas signifan parton de la kabloservo, celas specife faciligi antitrustan aprobon kaj malhelpi troan koncentriĝon de amaskomunikila potenco.
Trump, Ellison kaj la politika dimensio de la amaskomunikila batalo
La batalo inter Paramount kaj Netflix ne nur okazas en la oficejoj de la kompanioj: ĝi ankaŭ havas fortan politika ŝarĝo en Usonokun la nomo de Donald Trump konstante aperanta en la ekvacio. La eksa prezidanto deklaris, ke La aĉeto de la aktivaĵoj de Warner fare de Netflix "povus esti problemo" pro la grandega kombinita merkatparto, kiun la nova giganto atingus.
Trump eĉ asertis, ke partoprenos en la revizio de la interkonsento kaj sugestis la eblecon uzi federaciajn reguligantojn por eldoni vetoojn aŭ trudi striktajn kondiĉojn. Kvankam li ankaŭ publike laŭdis Ted Sarandos, la ĉefoficiston de Netflix, la mesaĝo, ke la interkonsento "tro multe pliigas merkatparton", metas plian politikan ekzamenadon sur la transakcion.
Paralele, la akcia strukturo de Paramount Skydance enkondukas alian derivaĵon. La grupo estas kontrolata de Davido Ellison, filo de Larry Ellison, fondinto de Oracle kaj unu el la plej riĉaj homoj de la mondo, kun proksimaj ligoj al TrumpLa aĉeto de Paramount lastjare — por ĉirkaŭ 8.000 miliardoj da dolaroj — permesis al Skydance akiri retojn kiel CBS, MTV, Nickelodeon kaj Comedy Central. plifirmigante novan amaskomunikilan imperion kun klara ideologia ŝanĝo al konservativaj pozicioj.
Industriaj fontoj sugestas, ke se Paramount akirus ankaŭ Warner, la grupo akirus kontrolon. Du gravaj novaĵmarkoj: CBS kaj CNNTio vekas zorgojn ene de partoj de la amaskomunikila kaj politika ekosistemo pri la ebla perdo de redakcia sendependeco kaj la fortigo de por-Trump-a sinteno en gravaj novaĵkanaloj.
Samtempe, la interna rondo de la usona prezidanto estis aparte malamika al Netflix en la lastaj jaroj, kun konstanta kritiko de la MAGA-universo Kaj figuroj kiel Elon Musk ofte kritikas la platformon. Ĉio ĉi instigas la percepton, ke, preter mono, ĉi tiu batalo ankaŭ implikas... ekvilibroj inter amaskomunikila kaj rakonta potenco en jaro de grandega politika streĉiteco en Usono.
Kiu pagas por la partio: suverenaj riĉaĵfondusoj, ŝuldo kaj multmilion-dolaraj punoj
Por kompanio kun merkata kapitaligo multe pli malalta ol tiu de sia rivalo — Paramount estas ĉirkaŭ 14-15.000 miliardoj da usonaj dolaroj Kompare kun la investo de Netflix je 400.000 miliardoj da dolaroj, financi transprenon de pli ol 100.000 miliardoj da dolaroj postulas zorgeman planadon. La malamika transpreno dependas de pluraj kolonoj de egaleco kaj ŝuldo, kiuj ankaŭ generas debaton pri la eniro de eksterlandaj investantoj en tia sentema amaskomunikila aktivaĵo.
Paramount detale priskribis, ke la La familio Ellison kaj la fonduso RedBird Capital Partners Ili subtenas ĉirkaŭ 40.700 miliardojn da dolaroj en kapitalo. La resto de la financado estas kompletigita per suverenaj riĉaĵfondusoj de Sauda Arabio, Abu Dhabi kaj Katarosame kiel kun Affinity Partners, la investa veturilo gvidata de Jared KushnerLa bofilo de Trump. Krome 54.000 miliardoj en ŝulddevontigoj kontribuita de Bank of America, Citigroup kaj Apollo Global Management.
Por provi mildigi politikajn kaj naciajn sekurecajn zorgojn, Paramount asertas, ke ĉi tiuj eksterlandaj investantoj havas rezignitaj administradaj rajtojinkluzive de sidlokoj en la estraro. La kompanio asertas, ke tio minimumigas la riskon, ke la Komitato pri Fremda Investo en Usono (CFIUS) aŭ similaj instancoj blokos la transakcion pro strategiaj kialoj.
La interkonsento de Netflix kun Warner ankaŭ inkluzivas densan reton de rompaj klaŭzoj kio limigas la manovrospacon de WBD. Se Warner decidos rezigni la interkonsenton kun Netflix kaj akcepti la oferton de Paramount, ĝi devos pagi al la platformo alfluanta unu puno de ĉirkaŭ 2.800 miliardoj da dolarojMale, se la problemo devenas de tio, ke Netflix ne akiras reguligan aprobon aŭ retiriĝas, la kompenso sumiĝus al 5.800 milionoj favore al Warner.
La ekzisto de ĉi tiuj multmilion-dolaraj kompensaj pakaĵoj faras ajnan ŝanĝon de kurso delikata movo por la estraro de WBD, kiu devas pesi ne nur la nominalan valoron de la ofertoj, sed ankaŭ la kosto de rompado de jam subskribitaj interkonsentoj kaj la daŭron, dum kiu la aktivaĵoj povus resti ŝlositaj en reguliga limbo.
Efiko sur la tutmondan streaming-merkaton kaj la eŭropan industrion
Kvankam la batalo okazas je usona skalo, la rezulto estos rektaj konsekvencoj por Eŭropo kaj HispanioEn Usono, Netflix kaj Warner Bros. — kaj, malpligrade, Paramount — estas ŝlosilaj ludantoj en la produktado kaj distribuado de aŭdvida enhavo. Kontrolo de la HBO Max-katalogo, la filmfranĉizoj de Warner Bros., kaj iliaj licencaj interkonsentoj povus signife ŝanĝi la ofertojn haveblajn sur streaming-platformoj kaj televidretoj tra la kontinento.
Se Netflix finfine integros la aktivaĵojn de Warner, la eŭropa merkato de alfluanta Mi vidus kiel la ĉefa funkciigisto plue plifortigas sian pozicionAldonante al ĝia jam vasta katalogo la historian pezon de Warner Bros. kaj HBO-serioj. Tio povus konduki al pli granda konkurenciva premo sur platformoj jam establitaj en Eŭropo, kiel ekzemple Amazon Prime Video, Disney+ aŭ SkyShowtime (kie Paramount partoprenas), kaj en renegocado de elsendrajtoj kaj ekspluatperiodoj en kinejoj kaj pagtelevido.
En Hispanio, kie Netflix kaj HBO Max estis ŝlosilaj motoroj de originala serioproduktado kaj kunproduktadoj kun lokaj kompanioj, la industrio atente observas, kiu modelo superregas. Plena akiro de Warner fare de Netflix povus faciligi tion. rektaj eldonoj sur retsendaj platformoj kaj mallongigado de kinaj fenestrojTio maltrankviligas ekspoziciantojn kaj parton de la industrio, kiu jam suferas pro konkurenco de la enlanda konsumo.
Paramount, siaflanke, argumentas, ke ĝia propono kontribuus al konservi pli konkurencivan ekosistemon en Holivudo kaj, sekve, en internaciaj merkatoj, kun pli fortaj ludantoj konkurantaj pri enhavo kaj kinejoj. David Ellison mem insistis, ke lia akiro rezultigus "pli fortan Holivudon", kun pli granda investo en kinejo kaj pli da filmoj en kinejojĈi tiu argumento resonas kun la postuloj de eŭropaj produktantoj kaj teatroj, kiuj insistas ne perdi kontakton kun la tradicia premiero.
Ĉiukaze, kaj la eŭropa reguliganto kaj la konkurencaj aŭtoritatoj de landoj kiel Hispanio atente kontrolos la operacion pro ĝia ebla efiko al la koncentriĝo de rajtoj, la diverseco de enhavo, kaj la intertrakta povo de lokaj produktentreprenoj kontraŭ ĉi tiuj grandaj konglomeraĵoj. La rezulto povus influi produktadinterkonsentojn, licencadon de hispanaj serioj kaj distribuinterkonsentojn por la sekva jardeko.
Longa alfrontiĝo, kun milito de rakontoj kaj reago de la merkatoj
De kiam Paramount publikigis sian malamikan transprenan oferton, la konflikto ankaŭ moviĝis al komunikada kampoLa kompanio akuzas la estraron de Warner pri akcepto de "malsupera propono" kaj subtaksado de la kabla komerco de Global Networks, kiu inkluzivas ĝiajn liniajn televidkanalojn. Laŭ ĝia opinio, la interkonsento kun Netflix baziĝas sur "iluzia prospektiva taksado" de tiu aktivaĵo, plue ŝarĝita per alta financa ŝuldo.
Netflix, siavice, asertas, ke Paramount Al ĝi mankas la financa muskolo necesas kompletigi aĉeton de ĉi tiu grandeco kun garantioj sen meti tro multe da pezo sur eksterlandan kapitalon kaj ŝuldon, kaj levas dubojn pri la naciaj sekurecaj implicoj de sudokcident-orientaj suverenaj riĉaĵfondusoj fariĝantaj gravaj ludantoj en granda usona amaskomunikila grupo.
En la dokumentoj prezentitaj al la merkato, Paramount insistas, ke la transprenoferto estas plene subtenata de firmaj financaj engaĝiĝoj kaj ke ĉiuj partneroj akceptis kondiĉojn celantajn eviti reguligajn obstaklojn. Krome, la kompanio fiksis limdaton: la publika oferto eksvalidiĝos je Januaro 8 de 2026Krom se ĝi estas plilongigita, kio lasas pli ol jaron da malferma konflikto se la situacio ne estas solvita antaŭ tiam.
Dume, la reago de la borso La reago estis tuja. Akcioj de Warner Bros. Discovery kaj Paramount altiĝis inter 5% kaj 8% en la unuaj horoj post la anonco de la malamika transprenoferto, reflektante atendojn pri ebla plibonigo de la kondiĉoj por akciuloj. Dume, Akcioj de Netflix registris malkreskojn inter 3% kaj 4%, en kunteksto de pli granda necerteco pri la daŭrigebleco kaj tempigo de la operacio komence interkonsentita.
Kelkaj analizistoj komparas ĉi tiun alfrontiĝon kun gravaj malamikaj transprenoj en Eŭropo — kiel ekzemple la oferto de BBVA por Sabadell en Hispanio — por emfazi, ke, eĉ se pli da mono estas ofertita, La plej alta oferto ne ĉiam venkas., sed tiu, kiu kombinas la plej bonan prezon, plej malaltan riskon kaj plej grandan reguligan klareconTio verŝajne estos la kadro, en kiu akciuloj kaj reguligantoj taksos la vojon, kiun Warner kaj ĝia vasta enhavkatalogo prenos.
La risko ne estas nur kiu rajtas konservi historian ikonon kiel Warner BrosSed kia amaskomunikila koncentriĝo estas permesita meze de la retsendaj militoj, kiom da libereco estas donita al politika kaj financa influo en grandaj aŭdvidaj grupoj, kaj kiel potenco estos redistribuita en sektoro kiu rekte influas la kulturan oferton en Eŭropo, Hispanio kaj la resto de la mondo.
Mi estas teknologientuziasmulo, kiu transformis siajn "geek" interesojn en profesion. Mi pasigis pli ol 10 jarojn de mia vivo uzante avangardan teknologion kaj tuŝante ĉiajn programojn pro pura scivolemo. Nun mi specialiĝis pri komputila teknologio kaj videoludoj. Ĉi tio estas ĉar de pli ol 5 jaroj mi verkas por diversaj retejoj pri teknologio kaj videoludoj, kreante artikolojn, kiuj celas doni al vi la informojn, kiujn vi bezonas en lingvo komprenebla por ĉiuj.
Se vi havas demandojn, mia scio varias de ĉio rilata al la Vindoza operaciumo same kiel Android por poŝtelefonoj. Kaj mia devontigo estas al vi, mi ĉiam pretas pasigi kelkajn minutojn kaj helpi vin solvi ajnajn demandojn, kiujn vi povas havi en ĉi tiu interreta mondo.