- Warner Bros. Discovery lükkas tagasi Paramount Skydance'i esialgse pakkumise umbes 20 dollarit aktsia kohta.
- Paramount kaalub oma pakkumise tõstmist ja täiendava rahalise toetuse otsimist, pidades läbirääkimisi Apollo Global Managementiga.
- Warner kaalub jagunemist kaheks ettevõtteks, mis võib muuta potentsiaalse tehingu hindamist ja ajastust.
- Teised kandidaadid kaotavad positsiooni: Netflix ei teeks 75–100 miljardi dollari suurust investeeringut ja Comcast seisaks silmitsi range regulatiivse kontrolliga.
Hollywoodi korporatiivmalelaud liigub jälle: Paramount Skydance on uurinud Warner Bros. Discovery ostmist. (grupp, millel on hiljuti olnud õiguslikke vaidlusi, näiteks kaebab MidJourney kohtusse), aga esimene lähenemine ei õnnestunudMitmete teadete kohaselt pidas David Zaslavi juhitud ettevõte esialgset ettepanekut ebapiisavaks, mis sütitas uuesti arutelu sellise tehingu hinna, ajastuse ja regulatiivse teostatavuse üle.
See skript tuleb pärast Skydance'i hiljutine integreerimine Paramounti ja meelelahutussektori ümberkorraldamise keskel. David Ellisoni panus on suurema mahu saavutamisele, et toota rohkem filme ja sarju, kuid Warner – ajal, mil kommertslik populaarsus kasvab – Ta ei paista olevat valmis kontrollist loobuma ilma hinnanguta, mis kajastaks selle praegust hoogu.
Pakkumine: arvud, tagasilükkamine ja hindamine
Bloombergi tsiteeritud allikate sõnul Paramount Skydance pakkus umbes 20 dollarit aktsia kohta kogu Warner Brosi poolt.. Avastus (WBD). Ettepanekut hinnati liiga madalaks ja praegu... on WBD poolt tagasi lükatudEelmüügisessioonil sulgusid WBD aktsiad 17,10 dollaril, turukapitalisatsiooniga ligikaudu 42,3 miljardit dollarit.
Olemasolev teave ei selgita, kas lähenemisviis arvestas eeldusega, et WBD netovõlg (umbes 35,6 miljardit juuni lõpus), mis on ettevõtte väärtuse arvutamisel võtmetegur. Ei Warner Bros. Discovery ega Paramount ole avalikke kommentaare andnud., ületades nendes protsessides tavapäraseid ettevaatusabinõusid.
Paralleelselt Paramount kaalub pakkumise tõstmist, uurida otse WBD aktsionäre ja tugevdada oma finantsjõudu spetsialiseerunud partnerite abil. Strateegia näitab, et tehing ei ole välistatud, kuid läbirääkimised nõuaksid teistsugust hinnavahemikku ja selgust varade ulatuse osas.
Miks just nüüd: sisemine ümberkorraldus ja piletikassa
Ajastus pole kokkusattumus. Warner on vihjanud plaanidele jagunes kaheks ettevõtteks järgmisele aastale vaadates: ühelt poolt stuudiod ja voogedastus (Warner Bros.) ning teiselt poolt rahvusvahelised võrgud (Discovery Global). Ostu sooritamine enne seda eraldamist võiks vältida varade killustumist ja hõlbustada kohene tööstuslik sünergia tootmises, litsentsimises ja levitamises.
Lisaks on WBD filmiäril praegu soodne periood: Filmigrupi presidendid Michael De Luca ja Pam Abdy on oma lepinguid pikendanud. pärast head kassatulu. Erinevate aruannete kohaselt oli stuudio ülemaailmne kassatulu umbes 4.000 miljardit sel aastal seni, avamisnädalavahetust juhtinud mitme uue väljalaskega.
See tegevuse täiustamine mitte ainult ei tõsta sisemist moraali, vaid ka karmistab hinnaootusi mis tahes hüpoteetilise ostja omast. Teisisõnu, mida säravam on kataloog ja selle toimivus, seda keerulisem on õigustada piiratud lisatasu kogu tehingult.
Paramount Skydance'i rahastus ja toetus
Rünnaku esirinnas on David Ellison, mis on just lõpetanud Skydance'i integreerimise Paramountiga. Finantsvaldkonnas on alanud läbirääkimised Apollo globaalne juhtimine laiendatud pakkumise kaasrahastamiseks, samal ajal kui Larry Ellison —Oracle'i asutaja ja Davidi isa — on jätkuvalt uue Paramounti oluline toetaja.
Arvestades esialgset tagasilükkamist, kaalutakse Paramountis mitmeid edasiminekuvõimalusi: hinda tõstma, struktureerige tegevus segainstrumentidega (sularaha ja aktsiad) või meelitada ligi lisakapitali mis vähendab tekkivat finantsvõimendust. Kõik see sõltub alati turu reaktsioonist ja regulatiivsest tõlgendamisest USA-s ja teistes territooriumides.
- Tõsta pakkumist: uurida vahemikku, mis lähendab hindamist sünergiajärgsele potentsiaalile.
- Mine aktsionäride juurde: testige otsest tuge, kui WBD-plaat jääb vaikseks.
- Rahastamise tugevdamine: Partnerid nagu Apollo saaksid vähendada teostusriski.
Teised potentsiaalsed ostjad ja regulatiivne filter
Analüütikud näevad alternatiivsete lahenduste osas vähem arenguruumi. Netflix ei oleks tõenäoline kandidaat: 75–100 miljardi kulutamine ei oleks kohane ja lisaks huvi selle vastu kaabelkanalid päritud oleks napp. Comcast seisaks silmitsi monopolidevastase läbivaatamise eriti range; Õun y Amazon Nad ei paista olevat valmis sellise suurusega hüppeksja Sony vajaks tõenäoliselt riskikapitalipartnerit, kes pakuks välja konkurentsivõimelise lähenemisviisi.
See piirangute ületamine jätab Paramount Skydance on eelistatud positsioonil, kui sektor jätkab konsolideerumist.Seega nihkub fookus küsimuselt „kes“ küsimusele „kuidas“: mängu otsustajateks on struktuur, ajastus ja regulatiivsed tingimused.
Milliseid stsenaariume kaalutakse
Laual on mitmesuguseid tulemusi. Kõige lihtsam oleks a täiustatud pakkumine 100% WBD-le mis rahuldab juhatust ja läbib regulatiivsed filtrid. Teine võimalus oleks alliansi või levitamis- ja sisulepingud mis loovad mastaabi ilma täieliku integratsioonita. Kolmas tee, kuni võimalik eraldumine WBD-sse, hõlmaks valikuliste plokkoperatsioonide aktiveerimist pärast varade eraldamist.
Avalikult on Ellison vältinud konkreetsete sammude kinnitamist, kuigi ta vihjab konsolideerimist toetavale tegevuskavale: „Lühiajaliselt on olemas elujõulisi valikuid“ ja prioriteediks on suurendada tootmisvõimsust „rohkem filme ja sarju”. Samal ajal hindab turg seda alla lähikuudel ja -nädalatel on otsustav selle kindlaksmääramisel, kas hüpotees kandub üle ametlikeks läbirääkimisteks.
Esimese pauguga ja mitme tükiga, mis on veel liigutamata, Warner ja Paramount hindavad oma tugevusi pulsis, mis peegeldab võidujooksu voogedastusmahu, kataloogi asjakohasuse ja kapitalikulu pärast. Kui saabub uus pakkumine, määravad selle hind, võla kaasamine (või mitte) ja regulatiivne raamistik tehingu tempo, mis lõpuleviimise korral määratleks meelelahutuskaardi uuesti mõlemal pool Atlandi ookeani.
Olen tehnoloogiahuviline, kes on muutnud oma "nohikese" huvidest elukutse. Olen veetnud üle 10 aasta oma elust tipptehnoloogiat kasutades ja puhtast uudishimust igasuguste programmide kallal nokitsenud. Nüüd olen spetsialiseerunud arvutitehnoloogiale ja videomängudele. Seda seetõttu, et rohkem kui 5 aastat olen kirjutanud erinevatele tehnoloogia ja videomängude veebisaitidele, luues artikleid, mille eesmärk on anda teile vajalikku teavet kõigile arusaadavas keeles.
Kui teil on küsimusi, siis minu teadmised ulatuvad kõigest, mis on seotud nii Windowsi operatsioonisüsteemiga kui ka Androidiga mobiiltelefonidele. Ja ma olen pühendunud teile, olen alati nõus kulutama paar minutit ja aitama teil lahendada kõik küsimused, mis teil selles Interneti-maailmas tekkida võivad.