- Michael Burry hâldt in bearish weddenskip tsjin Nvidia en Palantir, wylst hy in mooglike AI-bubble kritisearret.
- Nvidia reagearret mei in útwreide memo en yn har resultaten, ferdigenet har weromkeapen, har kompensaasjebelied en de libbensdoer fan har GPU's.
- De botsing draait om chip-ôfskriuwing, "sirkulêre" finansieringsoerienkomsten en it risiko fan oerynvestearring yn AI-ynfrastruktuer.
- De konfrontaasje koe ynfloed hawwe op 'e persepsje fan 'e Jeropeeske merk oer de duorsumens fan AI-útjeften en de echte wearde fan Big Tech.
de botsing tusken Michael Burry en Nvidia It is ien fan 'e ûnderwerpen wurden dy't it meast folge wurde op wrâldmerken, mei spesjale oandacht yn Jeropa en Spanje, dêr't In protte ynvestearders sjogge mei argwaan nei de boom yn keunstmjittige yntelliginsje en healgeleiders.De fûnsbehearder dy't ferneamd waard troch it foarsizzen fan 'e hypoteekkrisis fan 2008 hat in iepenbier offensyf lansearre tsjin 'e AI-chipgigant. fragen stelle oer sawol de wurdearring as de soliditeit fan it bedriuw dy't it nei de top fan 'e oandielmerk brocht hat.
Oan 'e oare kant, Nvidia fjochtet mei tosk en nagel werom.Mei gebrûk fan syn rekordresultaten, berjochten oan Wall Street-analysten en útspraken fan syn management, hat it bedriuw de beskuldigingen punt foar punt wjerlein. De striid is net allinich persoanlik: it is in ... wurden in symboal fan it debat oer oft de hjoeddeiske AI-boom in duorsume paradigmaferskowing is of in nije tech-bubble wat ynfloed hawwe kin op 'e Jeropeeske merken, fan Frankfurt en Parys oant Madrid.
Wat kritisearret Michael Burry eins oer Nvidia?
De ynvestearder efter "The Big Short" hat in searje warskôgings útjûn oer X en syn nije Substack, wêr't ferdigenet in dúdlik bearish proefskrift oer Nvidia en oer de keunstmjittige yntelliginsje-yndustry yn 't algemien. Under de punten dy't hy it meast werhellet, markearret hy syn soargen oer de saneamde "sirkulariteit" yn AI-oerienkomsten en oer de boekhâlding dy't, nei syn miening, de echte winstjouwens fan in protte ynvestearrings maskearret.
Neffens Burry, In part fan 'e hjoeddeistige fraach nei Nvidia-chips kin opblaasd wêze. troch finansieringsregelingen wêrby't grutte technologyoanbieders direkt of yndirekt meidogge oan it kapitaal of de projekten fan har eigen kliïnten. As foarbyld binne de neamde soarten oerienkomsten dejingen wêrby't Nvidia enoarme bedraggen ynvestearret - yn 'e oarder fan tsientallen miljarden dollars - yn AI-bedriuwen dy't dat jild op har beurt brûke om datasintra te bouwen dy't hast allinich basearre binne op Nvidia GPU's.
Yn syn berjochten stelt de manager dat dit patroan tinken docht oan bepaalde struktueren út 'e dot-com-bubbel, dêr't De bedriuwen finansierden en stipen elkoar oant de merk it fertrouwen yn 'e groeiprognosen ferlear en de prizen sakken. Foar Jeropeeske ynvestearders, wend oan in wat foarsichtiger oanpak fan regeljouwing en boekhâldkundich tafersjoch, geane dit soarte warskôgings net ûngemurken foarby.
In oare fokus fan Burry is op 'e oandielbasearre kompensaasje en Nvidia's massive weromkeapenDe ynvestearder skat dat de kompensaasje yn oandielopsjes en beheinde oandielen oandielhâlders tsientallen miljarden dollars koste soe hawwe, wêrtroch't wat hy "winsten fan 'e eigener" neamt, drastysk fermindere wurde soe. Yn syn sicht kompensearje grutte oandielweromkeapprogramma's dizze ferwettering allinich, ynstee fan eins kapitaal werom te jaan oan ynvestearders.
It meast delikate punt: ôfskriuwing en ferâldering fan AI-chips
Ien fan 'e gefoelichste aspekten fan Burry syn proefskrift is syn sicht op de snelheid wêrmei't high-end AI-chips ekonomyske wearde ferliezeDe ynvestearder beweart dat de nije GPU-modellen fan Nvidia folle enerzjysuniger binne en sa'n enoarme sprong yn prestaasjes biede dat se foargeande generaasjes folle earder ferâldere meitsje as de finansjele ferklearrings fan in protte bedriuwen reflektearje.
Yn syn analyze wiist Burry direkt nei de manier wêrop grutte technologybedriuwen en wolkproviders har datasintra amortisearjeNeffens syn proefskrift soene dizze bedriuwen de boekhâldkundige libbensdoer fan 'e apparatuer ferlingje - bygelyks fan trije nei fiif of seis jier - om keunstmjittich koarte-termyn winsten te ferbetterjen en ynvestearrings fan meardere miljoenen dollars te rjochtfeardigjen yn GPU-basearre ynfrastruktueren dy't yn werklikheid tusken 2026 en 2028 ferâldere kinne reitsje.
De manager beklammet dat "Allinnich om't eat brûkt wurdt, betsjut net dat it rendabel is"Mei oare wurden, it feit dat in chip ynstalleare en operasjoneel bliuwt yn in Europeesk of Amerikaansk datasintrum betsjuttet net dat it it ferwachte rendemint sil generearje yn ferliking mei de nije generaasje hardware dy't beskikber is. As apparatuer ekonomysk rapper degradearret as de ôfskriuwingstabellen oanjaan, sille bedriuwen yn 'e takomst twongen wurde om wichtige weardeferminderingsferliezen en boekhâldkundige oanpassingen te absorberen.
Dizze oanpak komt oerien mei in groeiende eangst yn 'e merken: de mooglikheid dat tefolle AI-ynfrastruktuer wurdt te fluch boudûnder de oanname fan hast ûneinige fraach. Sels bestjoerders fan grutte technologybedriuwen, lykas Satya Nadella by Microsoft, hawwe erkend dat se foarsichtich west hawwe oer it trochgean mei it bouwen fan datasintra fanwegen it risiko fan tefolle ynvestearjen yn ien generaasje chips mei enerzjy- en koelingseasken dy't sille feroarje mei folgjende hardware-útjeften.
Foar Europa, dêr't ferskate telekombedriuwen, grutte banken en yndustriële groepen massive ynvestearrings yn AI-mooglikheden beskôgje, binne de warskôgings oer ôfskriuwing en ferâldering Dit kin liede ta in resinsje fan projekttiidlinen en skalearring.foaral yn regele merken lykas de finansjele of enerzjysektor, dêr't tafersjochhâlders dizze boekhâldkundige kritearia nau kontrolearje.
Nvidia's tsjinoffensyf: memo oan Wall Street en ferdigening fan CUDA
De reaksje fan Nvidia wie fluch. Konfrontearre mei de tanimmende fersprieding fan krityk op Burry, stjoerde it bedriuw in lange memo oan Wall Street-analysten wêryn't er besocht ferskate fan Burry syn oanspraken te wjerlizzen. It dokumint, dat nei spesjalisearre mediakanalen lekt is, besjocht Burry syn berekkeningen oer weromkeap en oandielkompensaasje en hâldt fol dat guon fan syn sifers eleminten befetsje - lykas bepaalde belestingen keppele oan RSU - dy't it werklike bedrach dat oan weromkeap tawiisd is, opblaze.
Underwilens, tidens de presintaasje fan 'e lêste kwartaalresultaten, naam it bedriuw de kâns om de libbensdoer en ekonomyske wearde fan har GPU's te beskermjenFinansjeel direkteur Colette Kress beklamme dat it CUDA-softwareplatfoarm de libbensdoer fan Nvidia's fersnellers signifikant ferlingt, om't konstante ferbetteringen oan 'e softwarestack har tastean om it potensjeel fan chips fan âldere generaasje te maksimalisearjen, lykas de A100's dy't jierren lyn ferstjoerd binne, dy't neffens it bedriuw noch altyd operearje mei hege gebrûkssifers.
Nvidia's sintrale idee is dat CUDA's kompatibiliteit mei in enoarme ynstalleare basis Dit makket de totale eigendomskosten fan har oplossingen oantrekliker yn ferliking mei oare fersnellers. Op dizze manier kinne klanten, sels as nijere, effisjintere generaasjes ûntsteane, har al ôfskreaune systemen bliuwe brûken, wylst se har ynfrastruktuer stadichoan opwurdearje, ynstee fan grutte hoemannichten hardware yn ien kear fuortsmite te hoegen.
Analysten lykas Ben Reitzes fan Melius Research hawwe derop wiisd dat it bedriuw hat oerbringe kinnen dat de ôfskriuwingskema's fan in protte fan har grutte kliïnten Se soene net sa agressyf wêze as kritisy suggerearje, tanksij dy oanhâldende softwarestipe. Dit ferhaal is foaral relevant foar grutte Jeropeeske groepen - fan lokale wolkproviders oant banken en yndustriële bedriuwen - dy't mearjierrige ynvestearrings beskôgje.
Dochs beskôget Burry it as "absurd" dat it memo fan Nvidia safolle muoite docht, neffens him, om arguminten te bestriden dy't it net oanhelle hat, lykas de ôfskriuwing fan Nvidia's eigen fêste aktiva, en herinnert deroan dat It bedriuw is benammen in chipûntwerper en gjin produksjegigant mei enoarme fabriken op syn balâns. Foar de ynvestearder fersterket dizze reaksje allinich har waarnimming dat it bedriuw besiket it sintrale debat oer ôfskriuwing yn 'e boeken fan syn klanten te ûntwykjen.
Burry ferdûbelet: puts, Substack, en de geast fan Cisco
Burry hat him net weromlutsen nei de reaksje fan it bedriuw, mar besletten ferdûbeling tsjin NvidiaFia syn bedriuw Scion Asset Management iepenbiere hy dat hy koarte posysjes hie mei putopsjes op sawol Nvidia as Palantir, mei in kombineare notionele wearde fan mear as ien miljard dollar op bepaalde datums, hoewol mei in folle legere direkte kosten foar syn portefúlje.
Yn har nije betelle nijsbrief, "Cassandra Unchained", wijdt Burry in wichtich part fan har analyze oan wat hy it "KI-yndustriële kompleks" neamtdat soe chipfabrikanten, softwareplatfoarms en grutte wolkproviders omfetsje. Dêr hâldt er fol dat hy Nvidia net fergeliket mei boekhâldfraude lykas Enron, mar mei Cisco yn 'e lette jierren '90: in echt bedriuw mei relevante technology, mar ien dat, neffens syn histoaryske perspektyf, bydroegen hat oan it bouwen fan mear ynfrastruktuer as de merk doe opfange koe, wat úteinlik late ta in ynstoarting fan 'e oandielpriis.
Fierder herinnert de manager him oan syn skiednis fan weddenskip tsjin de konsensus. Syn krektens yn it foarsizzen fan 'e subprime-krisis It brocht him wrâldwide bekendheid, mar hy hat ek in mear kontroversjele lettere karriêre, mei katastrofale warskôgings dy't net altyd materialisearre binne en mislearre operaasjes, lykas syn ferneamde weddenskip tsjin Tesla of syn iere útgong fan GameStop foardat it in "meme-oandielen" ferskynsel waard.
Yn 'e ôfrûne moannen hat Burry gebrûk makke fan syn útgong út it strangere regeljouwingskader - nei't er syn asset manager by de SEC ôfmeld hie - om kommunisearje mei folle mear frijheid op sosjale media en op syn Substack-platfoarm. Syn betelle abonnemintsnijsbrief hat nei alle gedachten yn in heul koarte tiid tsientûzenen folgers sammele, wêrtroch't syn kommentaar in faktor is om te beskôgjen foar it merksentimint, ynklusyf ûnder Jeropeeske ynstitúsjonele ynvestearders dy't grutte Amerikaanske fûnsbehearders nau folgje.
De iepenbiere rûzje is net beheind ta Nvidia. Burry hat folhâlden útwikselingen fan ferklearrings mei bestjoerders fan oare AI-bedriuwenLykas Palantir CEO Alex Karp, dy't hy kritisearre om't er de 13F-oanmeldingen fan 'e SEC net begreep neidat Karp syn bearish weddenskippen "totale waansin" neamde op televyzje. Dizze botsingen reflektearje de hjoeddeiske polarisaasje: foar guon bestjoerders rekket elkenien dy't it AI-ferhaal yn twifel luts efterop; foar Burry en oare skeptisy werhellet in klassyk patroan fan oer-euforie himsels.
Ynfloed op merken en potinsjele effekten yn Jeropa
It lûd generearre troch de konfrontaasje tusken Burry en Nvidia Dit hat al ynfloed hân op 'e oandielpriis fan it bedriuw.Hoewol't de oandielpriis weromkaam nei spektakulêre kwartaalresultaten, hat it ek dûbelsifers korreksjes te lijen hân fan resinte hichten te midden fan tanimmende foarsichtigens om 'e AI-sektor hinne. As de oandielpriis fan Nvidia skerp sakket, docht it dat net allinnich: it sleept yndeksen en oare tech-oandielen dy't ferbûn binne mei itselde groeiferhaal nei ûnderen.
Foar Jeropeeske merken, dêr't in protte fûnsbehearders in hege yndirekte bleatstelling oan 'e AI-syklus Oer Nasdaq, sektor-ETF's, en lokale healgeleider- of wolkbedriuwen wurdt elk teken fan ynstabiliteit by de ûnbestriden yndustrylieder mei soargen besjoen. In skerpe ferskowing yn it sentimint oangeande Nvidia kin oerset wurde yn volatiliteit foar Jeropeeske bedriuwen dy't apparatuer leverje, datasintra beheare, of software ûntwikkelje dy't fertrout op GPU-ynfrastruktuer.
It debat oer sirkulêre finansieringsoerienkomsten en chipôfskriuwing ferbynt ek mei de prioriteiten fan Jeropeeske tafersjochhâlderstradisjoneel stranger oangeande boekhâldkundige transparânsje en risikokonsintraasje. As de persepsje dat de sektor de amortisaasjeperioaden te folle ferlingt of fertrout op ûndúdlike finansieringsregelingen soe fersterkje, koe gruttere kontrôle by it autorisearjen fan grutte AI-ynvestearringsprojekten binnen de EU net útsletten wurde.
Tagelyk biedt de konfrontaasje in nuttige les foar yndividuele ynvestearders yn Spanje: bûten it medialûd twinge de arguminten fan Burry en de antwurden fan Nvidia ynvestearders om om de fûneminten fan elk bedriuw nau te ûndersiikjen.Fan 'e struktuer fan har oandielbasearre kompensaasje oant it werklike fermogen fan har kliïnten om te profitearjen fan bulk-oankeapen fan hardware, kin dit soarte analyse krúsjaal wêze foar portefúljes dy't Amerikaanske oandielen kombinearje mei grutte Jeropeeske technologybedriuwen, wêrtroch it ferskil ûntstiet tusken it folgjen fan 'e trend en it bouwen fan in foarsichtiger posysje.
Oft Burry's fisy befêstige wurdt of Nvidia syn rol as de grutte winner fan it AI-tiidrek konsolidearret, de saak yllustrearret hoe Ien mediafiguer kin ynfloed hawwe op it merkferhaalFersterke troch sosjale media, betelle nijsbrieven en iepenbiere debatten mei bestjoerders fan beursnotearre bedriuwen, tsjinnet it ferhaal fan Burry tsjin Nvidia as in herinnering dat baanbrekkende technology en finansjele dissipline hân yn hân moatte gean as entûsjasme foarkommen wurde moat dat in probleem wurdt foar ynvestearders en tafersjochhâlders oan beide kanten fan 'e Atlantyske Oseaan. Yn in kontekst wêr't Europa syn plak siket yn 'e race om keunstmjittige yntelliginsje, tsjinnet it ferhaal fan Burry as in herinnering dat baanbrekkende technology en finansjele dissipline hân yn hân moatte gean as entûsjasme foarkommen wurde moat, wêrtroch't it úteinlik in probleem wurdt foar ynvestearders en tafersjochhâlders oan beide kanten fan 'e Atlantyske Oseaan.
Ik bin in technology-entûsjast dy't syn "geek" ynteresses hat omset yn in berop. Ik haw mear as 10 jier fan myn libben bestege oan it brûken fan moderne technology en oan allerhande programma's út pure nijsgjirrigens te tinken. No haw ik my spesjalisearre yn kompjûtertechnology en fideospultsjes. Dit is om't ik mear dan 5 jier wurke oan skriuwen foar ferskate websiden oer technology en fideospultsjes, artikels oanmeitsje dy't besykje jo de ynformaasje te jaan dy't jo nedich binne yn in taal dy't elkenien begrypt.
As jo fragen hawwe, rint myn kennis fan alles relatearre oan it Windows-bestjoeringssysteem as Android foar mobile tillefoans. En myn ynset is foar jo, ik bin altyd ree om in pear minuten te besteegjen en jo te helpen mei it oplossen fan alle fragen dy't jo hawwe yn dizze ynternetwrâld.