Burry vs Nvidia: an cath a chuireann ceist ar an borradh AI

An clash idir Michael Burry agus Nvidia Tá sé ar cheann de na topaicí is mó a bhfuiltear ag leanúint orthu i margaí domhanda, agus aird ar leith á tabhairt air san Eoraip agus sa Spáinn, áit a bhfuil Tá amhras ar go leor infheisteoirí faoin mborradh san intleacht shaorga agus sna leathsheoltóirí.Tá an bainisteoir ciste a tháinig chun cinn as géarchéim morgáiste 2008 a thuar tar éis ionsaí poiblí a sheoladh i gcoinne fathach na sliseanna AI. ag ceistiú a luachála agus sláine an ghnó araon rud a thug go barr an mhargaidh stoic é.

Ar an taobh eile, Tá Nvidia ag troid ar ais go dian.Ag baint leasa as a cuid torthaí taifead, teachtaireachtaí chuig anailísithe Wall Street, agus ráitis óna bainistíocht, tá na líomhaintí curtha ina gcoinne ag an gcuideachta pointe ar phointe. Ní cath pearsanta amháin atá ann: tá sé anois ina... siombail den díospóireacht faoi cibé an athrú paraidíme inbhuanaithe nó boilgeog teicneolaíochta nua atá sa bhorradh reatha faoi AI a d’fhéadfadh difear a dhéanamh do mhargaí na hEorpa, ó Frankfurt agus Páras go Maidrid.

Cad atá á cháineadh ag Michael Burry i ndáiríre faoi Nvidia?

Tá an t-infheisteoir atá taobh thiar de “The Big Short” ag eisiúint sraith rabhaidh faoi X agus a Substack nua, áit a ag cosaint tráchtas soiléir bearish ar Nvidia agus faoin tionscal intleachta saorga i gcoitinne. I measc na bpointí a dhéanann sé a athrá is minice, leagann sé béim ar a imní faoin rud ar a dtugtar "ciorclaíocht" i gcomhaontuithe intleachta saorga agus faoin gcuntasaíocht atá, dar leis, ag ceilt fíorbhrabúsacht go leor infheistíochtaí.

De réir Burry, D’fhéadfadh cuid den éileamh reatha ar sceallóga Nvidia a bheith boilscithe. trí scéimeanna maoinithe ina nglacann soláthraithe móra teicneolaíochta páirt go díreach nó go hindíreach i gcaipiteal nó i dtionscadail a gcliaint féin. Mar shampla, is iad na cineálacha comhaontuithe a luadh ná iad siúd ina n-infheistíonn Nvidia suimeanna ollmhóra - thart ar na deicheanna billiún dollar - i gcuideachtaí AI a úsáideann an t-airgead sin, ina dhiaidh sin, chun ionaid sonraí a thógáil atá bunaithe beagnach go heisiach ar GPUanna Nvidia.

Ina theachtaireachtaí, áitíonn an bainisteoir go gcuireann an patrún seo struchtúir áirithe ón mboilgeog dot-com i gcuimhne dúinn, áit a Mhaoinigh agus thacaigh na cuideachtaí lena chéile go dtí gur chaill an margadh muinín sna réamh-mheastacháin fáis agus gur thit praghsanna go mór. I gcás infheisteoirí Eorpacha, atá cleachtaithe le cur chuige beagán níos cúramach i leith rialála agus maoirseachta cuntasaíochta, ní théann na cineálacha rabhaidh seo amú.

Díríonn Burry aird eile ar an cúiteamh bunaithe ar stoic agus athcheannacháin ollmhóra NvidiaMeastar ag an infheisteoir go mbeadh costas na mbilliún dollar ar scairshealbhóirí mar gheall ar an gcúiteamh i roghanna stoic agus i scaireanna srianta, rud a laghdódh go mór a dtugann sé "brabúis úinéirí" air. Dar leis, níl cláir mhóra athcheannaigh scaireanna ach ag fritháireamh an chaolaithe seo, seachas caipiteal a thabhairt ar ais d'infheisteoirí i ndáiríre.

An pointe is íogaire: díluacháil agus seandacht sceallóga AI

Ceann de na gnéithe is íogaire de thráchtas Burry ná a dhearcadh ar an luas ag a gcaillfidh sceallóga AI ardleibhéil luach eacnamaíochÁitíonn an t-infheisteoir go bhfuil samhlacha nua GPU Nvidia i bhfad níos éifeachtaí ó thaobh fuinnimh de agus go dtugann siad léim chomh mór sin i bhfeidhmíocht go ndéanann siad glúnta roimhe seo as feidhm i bhfad níos luaithe ná mar a léiríonn ráitis airgeadais go leor cuideachtaí.

Ina anailís, díríonn Burry go díreach ar an chaoi a ndéanann cuideachtaí móra teicneolaíochta agus soláthraithe scamall amúchadh ar a n-ionaid sonraíDe réir a thráchtas, bheadh ​​na cuideachtaí seo ag síneadh shaolré úsáideach cuntasaíochta an trealaimh — mar shampla, ó thrí bliana go cúig nó sé bliana — chun brabúis ghearrthéarmacha a fheabhsú go saorga agus chun infheistíochtaí ilmhilliún dollar i mbonneagair bunaithe ar GPUanna a chosaint, a d’fhéadfadh a bheith as feidhm idir 2026 agus 2028 i ndáiríre.

Cuireann an bainisteoir béim ar sin "Ní chiallaíonn sé go bhfuil brabús le baint as rud éigin díreach toisc go n-úsáidtear é"Is é sin le rá, ní chiallaíonn sé go nginfidh sliseanna an toradh a bhfuiltear ag súil leis i gcomparáid leis an nglúin nua crua-earraí atá ar fáil, fiú má fhanann siad suiteáilte agus ag feidhmiú i lárionad sonraí Eorpach nó Meiriceánach. Má théann trealamh in olcas go heacnamaíoch níos tapúla ná mar a léiríonn na táblaí dímheasa, beidh ar chuideachtaí caillteanais shuntasacha lagúcháin agus coigeartuithe cuntasaíochta a ionsú amach anseo.

Tá an cur chuige seo ag teacht le heagla atá ag dul i méid sna margaí: an fhéidearthacht go Tá an iomarca bonneagair AI á thógáil ró-thapafaoi ​​thoimhde an éilimh beagnach gan teorainn. D’admhaigh fiú feidhmeannaigh i gcuideachtaí móra teicneolaíochta, amhail Satya Nadella ag Microsoft, go raibh siad cúramach faoi leanúint ar aghaidh ag tógáil ionad sonraí mar gheall ar an mbaol go ndéanfaí ró-infheistíocht i nglúin aonair sceallóga a bhfuil riachtanais fuinnimh agus fuaraithe acu a athróidh le heisiúintí crua-earraí ina dhiaidh sin.

I gcás na hEorpa, áit a bhfuil roinnt teileachumarsáide, bainc mhóra agus grúpaí tionsclaíocha ag smaoineamh ar infheistíochtaí ollmhóra i gcumas AI, na rabhaidh faoi dhíluacháil agus díomhaointeas D’fhéadfadh sé seo a bheith ina chúis le hathbhreithniú ar amlínte agus ar scálú an tionscadail.go háirithe i margaí rialáilte amhail na hearnálacha airgeadais nó fuinnimh, áit a ndéanann maoirseoirí grinnscrúdú géar ar na critéir chuntasaíochta seo.

Frith-ionsaí Nvidia: meamram chuig Wall Street agus cosaint CUDA

Bhí freagairt Nvidia gasta. Agus cáineadh Burry ag dul i méid, sheol an comhlacht meamram fada chuig anailísithe Wall Street ina ndearna sé iarracht roinnt d’éilimh Burry a bhréagnú. Sa cháipéis, a sceitheadh ​​chuig asraonta meán speisialaithe, déantar athbhreithniú ar ríomhanna Burry maidir le ceannacháin siar agus cúiteamh stoic agus áitítear go bhfuil eilimintí i gcuid dá fhigiúirí - amhail cánacha áirithe a bhaineann le RSU - a chuireann borradh faoin méid iarbhír a leithdháiltear ar cheannacháin siar.

Idir an dá linn, le linn an chur i láthair is déanaí ar thorthaí ráithiúla, thapaigh an gnólacht an deis chun saolré agus luach eacnamaíoch a gcuid GPUanna a chosaintChuir an Príomhoifigeach Airgeadais Colette Kress béim ar an bhfíric go síneann ardán bogearraí CUDA saolré luasairí Nvidia go suntasach, toisc go gceadaíonn feabhsuithe leanúnacha ar an gcruach bogearraí dóibh leanúint ar aghaidh ag uasmhéadú acmhainneacht sceallóga den ghlúin níos sine, amhail na A100anna a seoladh blianta ó shin, a deir an chuideachta go leanann siad ag feidhmiú ag rátaí úsáide arda.

Is é príomhsmaoineamh Nvidia ná sin Comhoiriúnacht CUDA le bonn suiteáilte ollmhór Fágann sé seo go bhfuil costas iomlán úinéireachta a réiteach níos tarraingtí i gcomparáid le luasairí eile. Ar an mbealach seo, fiú má thagann glúnta nua, níos éifeachtaí chun cinn, is féidir le custaiméirí leanúint ar aghaidh ag baint úsáide as a gcórais atá amúchta cheana féin agus a mbonneagar á uasghrádú de réir a chéile, seachas a bheith orthu méideanna móra crua-earraí a chaitheamh amach ag an am céanna.

Tá anailísithe ar nós Ben Reitzes ó Melius Research tar éis a thabhairt faoi deara go bhfuil an comhlacht in ann a chur in iúl go bhfuil sceidil díluachála go leor dá chliaint mhóra Ní bheadh ​​siad chomh ionsaitheach agus a thugann criticeoirí le fios, a bhuíochas leis an tacaíocht leanúnach bogearraí sin. Tá an scéal seo ábhartha go háirithe do ghrúpaí móra Eorpacha—ó sholáthraithe scamall áitiúla go bainc agus cuideachtaí tionsclaíocha—atá ag smaoineamh ar infheistíochtaí ilbhliantúla.

Mar sin féin, measann Burry gur “absúrd” é go ndéanann meamram Nvidia an oiread sin iarrachta, dar leis, chun dul i ngleic le hargóintí nár ardaigh sé, amhail díluacháil sócmhainní seasta Nvidia féin, ag meabhrú dó sin Is dearthóir sliseanna den chuid is mó í an chuideachta agus ní fathach déantúsaíochta é le monarchana ollmhóra ar a chlár comhardaithe. Maidir leis an infheisteoir, ní dhéanann an freagra seo ach a dtuiscint a neartú go bhfuil an chuideachta ag iarraidh an díospóireacht lárnach faoi dhíluacháil ar leabhair a custaiméirí a sheachaint.

Déanann Burry iarracht dhúbailt: puts, Substack, agus taibhse Cisco

I bhfad ó cúlú i ndiaidh fhreagairt an chorparáidigh, tá cinneadh déanta ag Burry dúbailt síos i gcoinne NvidiaTrína ghnólacht Scion Asset Management, nocht sé go raibh poist ghearra aige ag baint úsáide as roghanna díola ar Nvidia agus Palantir araon, le luach barúlach comhcheangailte a sháraigh billiún dollar ag dátaí áirithe, cé go raibh costas díreach i bhfad níos ísle dá phunann.

Ina nuachtlitir íoctha nua, “Cassandra Unchained”, díríonn Burry cuid shuntasach dá hanailís ar a thugann sé “coimpléasc tionsclaíoch na hintleachta saorga” airlena n-áireofaí monaróirí sliseanna, ardáin bhogearraí, agus soláthraithe móra scamall. Ansin, áitíonn sé nach bhfuil sé ag comparáid Nvidia le calaoisí cuntasaíochta téacsleabhar cosúil le Enron, ach le Cisco ag deireadh na 1990idí: cuideachta fíor le teicneolaíocht ábhartha, ach ceann a chuir, de réir a pheirspictíochta stairiúla, le níos mó bonneagair a thógáil ná mar a d’fhéadfadh an margadh a ionsú ag an am, rud a d’fhág go dtitfeadh praghas a scaireanna sa deireadh.

Ina theannta sin, meabhraíonn an bainisteoir a stair gealltóireachta i gcoinne an chomhaontaithe. A chruinneas maidir le géarchéim an fhophríomha a réamh-mheas Thug sé clú agus cáil dhomhanda dó, ach tá gairm bheatha níos conspóidí aige ina dhiaidh sin freisin, le rabhaidh tubaisteacha nár tháinig chun cinn i gcónaí agus a theip ar oibríochtaí, amhail a gheall cáiliúil i gcoinne Tesla nó a imeacht luath ó GameStop sular tháinig sé chun bheith ina feiniméan "stoc meime".

Le míonna beaga anuas, bhain Burry leas as a imeacht ón gcreat rialála níos déine —tar éis dó a bhainisteoir sócmhainní a dhíchlárú leis an SEC — chun cumarsáid a dhéanamh le i bhfad níos mó saoirse ar na meáin shóisialta agus ar a ardán Substack. Tuairiscítear gur bhailigh a nuachtlitir síntiúis íoctha na mílte leantóir i mbeagán ama, rud a fhágann gur fachtóir le breithniú a dhéanamh ar mheon an mhargaidh a chuid tráchtaireachta, lena n-áirítear i measc infheisteoirí institiúideacha Eorpacha a leanann bainisteoirí móra cistí SAM go dlúth.

Ní hamháin le Nvidia atá an achrann poiblí. Tá Burry ag maíomh malartuithe ráiteas le feidhmeannaigh ó chuideachtaí eile AIMar shampla, POF Palantir, Alex Karp, a cháin sé as gan tuiscint a fháil ar chomhdaithe 13F an SEC tar éis do Karp a gheallta bearish a thabhairt ar "mire iomlán" ar an teilifís. Léiríonn na coimhlintí seo an polaraíocht atá ann faoi láthair: i gcás roinnt feidhmeannach, tá aon duine a cheistíonn an scéal faoi AI ag titim ar gcúl; i gcás Burry agus amhrasóirí eile, tá patrún clasaiceach ró-eofóire ag athrá féin.

Tionchar ar mhargaí agus éifeachtaí féideartha san Eoraip

An torann a ghintear ag an gcoimhlint idir Burry agus Nvidia Tá tionchar aige seo cheana féin ar phraghas scaireanna na cuideachta.Cé gur tháinig téarnamh ar phraghas na scaireanna tar éis torthaí ráithiúla iontacha, tá ceartúcháin dhédhigiteacha tar éis tarlú dó freisin ó bhuaicphointí le déanaí i measc an rabhaidh mhéadaitheach faoin earnáil AI. Nuair a thiteann praghas scaireanna Nvidia go géar, ní tharlaíonn sé sin leis féin: tarraingíonn sé síos innéacsanna agus scaireanna teicneolaíochta eile a bhaineann leis an scéal fáis céanna.

I gcás margaí Eorpacha, áit a bhfuil go leor bainisteoirí ciste nochtadh ard indíreach don timthriall AI Ar fud Nasdaq, ETFanna earnála, agus cuideachtaí leathsheoltóra nó scamall áitiúla, táthar ag faire go himníoch ar aon chomhartha éagobhsaíochta ag an gceannaire tionscail gan cheistiú. D’fhéadfadh athrú géar meoin i leith Nvidia a bheith ina chúis le luaineacht do chuideachtaí Eorpacha a sholáthraíonn trealamh, a bhainistíonn ionaid sonraí, nó a fhorbraíonn bogearraí a bhraitheann ar bhonneagar GPU.

Tá baint ag an díospóireacht faoi chomhaontuithe maoinithe ciorclacha agus díluacháil sceallóga leis an tosaíochtaí rialtóirí Eorpachaníos déine go traidisiúnta maidir le trédhearcacht chuntasaíochta agus comhchruinniú riosca. Dá mba rud é go ndaingneodh an tuiscint go bhfuil an tionscal ag síneadh tréimhsí amúchta iomarcach nó ag brath ar scéimeanna maoinithe teimhneacha, ní fhéadfaí grinnscrúdú níos mó a chur as an áireamh agus tionscadail mhóra infheistíochta AI á n-údarú laistigh den AE.

Ag an am céanna, cuireann an t-aghaidh ceacht úsáideach ar fáil d’infheisteoirí aonair sa Spáinn: thar thorann na meán, cuireann argóintí Burry agus freagraí Nvidia iallach ar infheisteoirí chun scrúdú géar a dhéanamh ar bhunchlocha gach cuideachta.Ó struchtúr a gcúiteamh bunaithe ar stoic go dtí cumas iarbhír a gcliaint brabús a dhéanamh ó cheannacháin crua-earraí mórchóir, is féidir leis an gcineál seo anailíse a bheith ríthábhachtach do phunanna a chomhcheanglaíonn stoic SAM le cuideachtaí móra teicneolaíochta Eorpacha, rud a dhéanann an difríocht idir an treocht a leanúint agus seasamh níos stuama a thógáil.

Cibé acu an ndeimhnítear fís Burry nó an gcomhdhlúthaíonn Nvidia a ról mar bhuaiteoir mór ré na hintleachta saorga, léiríonn an cás conas Is féidir le pearsa aonair sna meáin tionchar a imirt ar an scéalaíocht mhargaidhAgus na meáin shóisialta, nuachtlitreacha íoctha, agus díospóireachtaí poiblí le feidhmeannaigh cuideachtaí liostaithe ag cur leis, is meabhrúchán é scéal Burry vs. Nvidia gur gá teicneolaíocht cheannródaíoch agus smacht airgeadais a bheith ag obair as láimh a chéile más mian linn cosc ​​a chur ar dhíograis a bheith ina fadhb d’infheisteoirí agus do rialtóirí ar an dá thaobh den Atlantach. I gcomhthéacs ina bhfuil an Eoraip ag iarraidh a háit a bhaint amach sa rás intleachta saorga, is meabhrúchán é scéal Burry gur gá teicneolaíocht cheannródaíoch agus smacht airgeadais a bheith ag obair as láimh a chéile más mian linn díograis a sheachaint, rud a éiríonn ina fhadhb d’infheisteoirí agus do rialtóirí ar an dá thaobh den Atlantach sa deireadh.

Airteagal gaolmhar:

Tá an fear a thuar géarchéim airgeadais 2008 ag geallúint anois i gcoinne na hintleachta saorga: putanna ilmhilliún dollar i gcoinne Nvidia agus Palantir

Alberto Navarro

Is díograiseoir teicneolaíochta mé a bhfuil a leasanna "geek" iompú isteach i ngairm. Tá níos mó ná 10 mbliana de mo shaol caite agam ag baint úsáide as teicneolaíocht cheannródaíoch agus ag tinkering le gach cineál clár as fiosracht íon. Anois tá mé speisialaithe i dteicneolaíocht ríomhaireachta agus cluichí físeáin. Tá sé seo amhlaidh toisc go bhfuil mé ag scríobh le breis agus 5 bliana do shuímh Ghréasáin éagsúla ar theicneolaíocht agus físchluichí, ag cruthú ailt a fhéachann leis an eolas atá uait a thabhairt duit i dteanga atá intuigthe do chách.

Má tá aon cheist agat, raon mo chuid eolais ó gach rud a bhaineann le córas oibriúcháin Windows chomh maith le Android d'fhóin phóca. Agus is é mo thiomantas duit, táim i gcónaí sásta cúpla nóiméad a chaitheamh agus cabhrú leat aon cheisteanna a d’fhéadfadh a bheith agat sa saol idirlín seo a réiteach.