पैरामाउंट ने वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की बोली लगाकर नेटफ्लिक्स को चुनौती दी

के बीच संघर्ष पैरामाउंट और नेटफ्लिक्स वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी (WBD) के नियंत्रण के माध्यम से बन गया है हॉलीवुड में इस समय का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट सोप ओपेरा और अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में भी। नेटफ्लिक्स और वार्नर के बीच एक बंद समझौते के रूप में शुरू हुआ यह समझौता अब एक नए युग में बदल गया है। बोलियों, राजनीतिक दबावों और नियामक अनिश्चितताओं की एक वास्तविक लड़ाई जो मनोरंजन के वैश्विक मानचित्र को पुनर्परिभाषित कर सकता है और स्ट्रीमिंग.

कुछ ही दिनों में, यह क्षेत्र इस बात को सामान्य मानने से आगे बढ़ गया है कि नेटफ्लिक्स स्टूडियो और एचबीओ मैक्स को अपने पास रखेगा एक बहुत अधिक अनिश्चित परिदृश्य पर विचार करने के लिए, जिसमें पैरामाउंट ने अधिक आर्थिक मूल्य के शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की बोली लगाई और पूरे समूह को अधिग्रहित करने का लक्ष्य रखावार्नर शेयरधारकों और नियामकों के लिए दुविधा अब सिर्फ यह नहीं है कि कौन अधिक भुगतान करता है, बल्कि यह है कि मीडिया संकेन्द्रण का कौन सा मॉडल आप स्वीकार्य मानते हैं?.

पैरामाउंट का प्रस्ताव: शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली, पूर्ण नकद, और WBD का 100%

पैरामाउंट ने पूरी ताकत लगाने का फैसला किया है और लॉन्च किया है लगभग 108.000 बिलियन डॉलर मूल्य की शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोलीवार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी को पूरी तरह से खरीदने के लिए, कर्ज सहित, कंपनी WBD के शेयरधारकों से सीधे संपर्क करेगी। प्रति शेयर 30 डॉलर नकदयह स्पष्ट रूप से नेटफ्लिक्स के साथ पहले से सहमत प्रस्ताव के 27,75 डॉलर से अधिक है।

बड़ा अंतर सिर्फ़ कीमत में नहीं, बल्कि संचालन के दायरे में है। जबकि नेटफ्लिक्स का ध्यान वार्नर के फिल्म स्टूडियो और स्ट्रीमिंग व्यवसाय, एचबीओ मैक्स और उसके कैटलॉग के साथपैरामाउंट की अधिग्रहण बोली में यह भी शामिल है केबल चैनलइनमें सीएनएन, टीएनटी, एचजीटीवी, कार्टून नेटवर्क, टीबीएस, फ़ूड नेटवर्क और डिस्कवरी शामिल हैं। दूसरे शब्दों में, फ़िल्म और डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म से लेकर पारंपरिक टेलीविज़न तक, समूह का व्यापक नियंत्रण।

समूह के अनुसार, पैरामाउंट का प्रस्ताव WBD निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण अवसर प्रस्तुत करता है। लगभग 18.000 बिलियन डॉलर अधिक नकद नेटफ्लिक्स के साथ हुए इस सौदे पर सहमति बन गई है। कंपनी का कहना है कि तीन महीने की बातचीत और छह औपचारिक प्रस्तावों के बाद भी, वार्नर ने उसके प्रस्तावों पर विचार करने की कोई वास्तविक इच्छा नहीं दिखाई, जिसके कारण अब सीधे बाजार जाओ और निदेशक मंडल को बहस के लिए मजबूर किया।

इस सौदे से WBD का मूल्य बढ़ जाएगा लगभग 83.000 अरब से कहीं अधिक जिसमें नेटफ्लिक्स सौदा भी शामिल था, जिसमें कर्ज़ भी शामिल था। पैरामाउंट के अपेक्षाकृत छोटे बाज़ार पूंजीकरण के बावजूद, कंपनी का दावा है कि उसके पास इस बड़े अधिग्रहण के लिए पर्याप्त धनराशि है।

नेटफ्लिक्स का पिछला सौदा: स्टूडियो, एचबीओ मैक्स और कम केबल प्रसारण

पिछले शुक्रवार तक, प्रमुख कथा अलग थी: नेटफ्लिक्स ने वार्नर ब्रदर्स के लिए बोली जीत ली थी लगभग तीन महीने की नीलामी प्रक्रिया के बाद। स्ट्रीमिंग नियम वार्नर स्टूडियो और उसके स्ट्रीमिंग व्यवसाय का अधिग्रहण, जिसमें एचबीओ मैक्स प्लेटफॉर्म भी शामिल है, एक नकद और स्टॉक समझौते में जिसका मूल्य 27,75 डॉलर प्रति शेयर है, जो लेनदेन को उद्यम मूल्य लगभग 82.700 बिलियन डॉलर.

वह लेनदेन छूट गया केबल टेलीविजन नेटवर्कसीएनएन, डिस्कवरी चैनल, टीएनटी, या एचजीटीवी जैसे चैनल, जिन्हें वार्नर ने एक अलग इकाई बनाने की योजना बनाई थी। इस समझौते के प्रारूप ने नेटफ्लिक्स को हाई-प्रोफाइल कंटेंट में अपनी स्थिति मजबूत करने में मदद की—जैसे कि हैरी पॉटर या डीसी कॉमिक्स ब्रह्मांडएचबीओ कैटलॉग के अलावा - रैखिक केबल व्यवसाय की जटिल विरासत को ग्रहण किए बिना, गिरावट में लेकिन अभी भी प्रासंगिक।

नेटफ्लिक्स के साथ सहमत कार्यक्रम में यह निर्धारित किया गया था कि ऑपरेशन के समापन में 12 से 18 महीने की देरी हुईअमेरिकी और अंतर्राष्ट्रीय नियामकों से मंज़ूरी मिलने और वार्नर के केबल व्यवसाय के आंतरिक पृथक्करण के पूरा होने का इंतज़ार है। एक ऐसा ढाँचा जो नकदी और स्टॉक को मिलाता है और जो, WBD बोर्ड के अनुसार, अधिक निष्पादन सुरक्षा अन्य विकल्पों की तुलना में.

बाजारों में, नेटफ्लिक्स सौदे के शुरुआती झटके का असर इस प्रकार हुआ वार्नर के शेयरों में तेजीहालांकि नेटफ्लिक्स के शेयर की कीमत ने विलय के पैमाने और आसन्न अविश्वास जांच के प्रति कुछ अधिक सतर्कता से प्रतिक्रिया व्यक्त की, लेकिन पैरामाउंट के कदम से वह स्पष्ट संतुलन बिखर गया है।

दोनों परिचालनों की तुलना कैसे करें: मूल्य, दायरा और जोखिम

के प्रस्तावों के बीच तुलना पैरामाउंट और नेटफ्लिक्स यह शेयर की कीमत देखने जितना आसान नहीं है, क्योंकि हर कंपनी अलग-अलग एसेट पोर्टफोलियो और अलग-अलग वित्तीय ढाँचे पर बनी होती है। फिर भी, कुछ बातें रणनीतियों के टकराव को समझने में मदद करती हैं।

एन प्राइमर lugar, एल आर्थिक घटकपैरामाउंट प्रति शीर्षक 30 डॉलर की पेशकश कर रहा है, जो पूरी तरह से नकद है, जबकि नेटफ्लिक्स 27,75 डॉलर की पेशकश कर रहा है, जिसमें शामिल हैं: धन और स्टॉकपैरामाउंट का कहना है कि इसका मतलब है शेयरधारकों के लिए अधिक तात्कालिक मूल्य और बहुत कम जोखिम, क्योंकि वे भविष्य के शेयर बाजार के प्रदर्शन या नकदी और कागज के "जटिल और अस्थिर" संयोजन पर निर्भर नहीं होंगे।

दूसरा, अधिग्रहीत व्यावसायिक दायरापैरामाउंट की शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली में संपूर्ण WBD समूह शामिल है: फ़िल्म स्टूडियो, HBO मैक्स, अन्य स्ट्रीमिंग सेवाएँ और वैश्विक केबल चैनल। नेटफ्लिक्स की बोली में लीनियर टेलीविज़न ब्लॉक शामिल नहीं है, जो किसी अन्य कंपनी के अधीन काम करता रहेगा। इस प्रकार, जबकि नेटफ्लिक्स अपने डिजिटल कोर को मजबूत करने पर दांव लगा रहा है, पैरामाउंट एक विशाल ऊर्ध्वाधर समूह का प्रस्ताव करता है, दृश्य-श्रव्य व्यवसाय के सभी लिंक में उपस्थिति के साथ।

तीसरा अक्ष है नियामक जोखिमपैरामाउंट का कहना है कि प्रतिस्पर्धा अधिकारियों के समक्ष उसकी योजना के सफल होने की संभावना अधिक होगी, क्योंकि उसके विचार में, स्ट्रीमिंग बाज़ार में अधिक विविधताउनके तर्क में, यदि नेटफ्लिक्स स्टूडियो और एचबीओ मैक्स को अपने में समाहित कर लेता है, के विशालकाय नेतृत्व स्ट्रीमिंग इसे इस स्तर तक मजबूत किया जाएगा कि नियामकों को असुविधा हो।.

नेटफ्लिक्स ने अपनी ओर से कहा है कि उसे लगता है कि राजनीतिक और नियामक माहौल से सहज इस सौदे के संबंध में, यह ध्यान दिया गया कि वैकल्पिक प्रस्ताव प्राप्त होने की संभावना पहले से ही अनुमानित थी। कंपनी के करीबी सूत्रों ने ज़ोर देकर कहा कि समझौते का डिज़ाइन, जिसमें केबल सेवा का एक बड़ा हिस्सा शामिल नहीं है, विशेष रूप से एंटीट्रस्ट अनुमोदन को सुगम बनाने और मीडिया शक्ति के अत्यधिक संकेंद्रण को रोकने के लिए है।

ट्रम्प, एलिसन और मीडिया युद्ध का राजनीतिक आयाम

पैरामाउंट-नेटफ्लिक्स की लड़ाई सिर्फ कंपनियों के कार्यालयों में ही नहीं चल रही है: इसमें एक मजबूत मुद्दा भी है संयुक्त राज्य अमेरिका में राजनीतिक बोझडोनाल्ड ट्रंप का नाम लगातार इस समीकरण में आ रहा है। पूर्व राष्ट्रपति ने कहा है कि नेटफ्लिक्स द्वारा वार्नर की संपत्ति खरीदना "एक समस्या हो सकती है" क्योंकि नई दिग्गज कंपनी को विशाल संयुक्त बाजार हिस्सेदारी हासिल होगी।

ट्रम्प ने तो यहां तक ​​दावा किया है कि समीक्षा में भाग लेंगे इस सौदे के बारे में उन्होंने संघीय नियामकों के ज़रिए वीटो जारी करने या कड़ी शर्तें लगाने की संभावना का संकेत दिया है। हालाँकि उन्होंने नेटफ्लिक्स के सीईओ टेड सारंडोस की सार्वजनिक रूप से प्रशंसा भी की है, लेकिन यह संदेश कि यह समझौता "बाज़ार में हिस्सेदारी बहुत ज़्यादा बढ़ा देता है", इस सौदे पर अतिरिक्त राजनीतिक जाँच-पड़ताल को जन्म देता है।

इसके समानांतर, पैरामाउंट स्काईडांस की शेयरधारिता संरचना एक अन्य व्युत्पन्न को प्रस्तुत करती है। समूह का नियंत्रण किसके द्वारा किया जाता है? डेविड एलिसन, ओरेकल के संस्थापक और दुनिया के सबसे अमीर लोगों में से एक लैरी एलिसन के बेटे, ट्रम्प के साथ घनिष्ठ संबंधपिछले वर्ष पैरामाउंट को लगभग 8.000 बिलियन डॉलर में खरीदने से स्काईडांस को सीबीएस, एमटीवी, निकेलोडियन और कॉमेडी सेंट्रल जैसे नेटवर्कों का अधिग्रहण करने का अवसर मिला। रूढ़िवादी दृष्टिकोण की ओर स्पष्ट वैचारिक बदलाव के साथ एक नए मीडिया साम्राज्य को मजबूत करना.

उद्योग सूत्रों का कहना है कि यदि पैरामाउंट वार्नर का भी अधिग्रहण कर लेता है, तो समूह को वार्नर ब्रदर्स पर नियंत्रण मिल जाएगा। दो प्रमुख समाचार ब्रांड: सीबीएस और सीएनएनइससे मीडिया और राजनीतिक पारिस्थितिकी तंत्र के कुछ हिस्सों में संपादकीय स्वतंत्रता के संभावित नुकसान और प्रमुख समाचार चैनलों पर ट्रम्प समर्थक रुख के मजबूत होने की चिंता पैदा हो गई है।

साथ ही, अमेरिकी राष्ट्रपति का आंतरिक दायरा हाल के वर्षों में नेटफ्लिक्स के प्रति विशेष रूप से शत्रुतापूर्ण रहा है, MAGA ब्रह्मांड से निरंतर आलोचना और एलन मस्क जैसे लोग अक्सर इस प्लेटफ़ॉर्म की आलोचना करते रहते हैं। इन सब बातों से यह धारणा और मज़बूत होती है कि पैसों के अलावा, इस लड़ाई में और भी कुछ शामिल है... मीडिया और कथात्मक शक्ति का संतुलन संयुक्त राज्य अमेरिका में भारी राजनीतिक तनाव के वर्ष में।

पार्टी का खर्च कौन उठाता है: सॉवरेन वेल्थ फंड, ऋण और करोड़ों डॉलर का जुर्माना

एक ऐसी कंपनी के लिए जिसका बाजार पूंजीकरण अपने प्रतिद्वंद्वी की तुलना में बहुत कम है - पैरामाउंट लगभग 14-15.000 मिलियन डॉलर नेटफ्लिक्स के 400.000 अरब डॉलर के निवेश की तुलना में, 100.000 अरब डॉलर से ज़्यादा की अधिग्रहण बोली के वित्तपोषण के लिए सावधानीपूर्वक योजना बनाने की ज़रूरत है। यह शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण इक्विटी और ऋण के कई स्तंभों पर निर्भर करता है, जिन्हें लेकर भी बहस छिड़ी हुई है। विदेशी निवेशकों का प्रवेश ऐसी संवेदनशील मीडिया परिसंपत्ति में।

पैरामाउंट ने विस्तार से बताया है कि एलिसन परिवार और रेडबर्ड कैपिटल पार्टनर्स फंड वे लगभग 40.700 अरब डॉलर की पूंजी का समर्थन करते हैं। शेष वित्तपोषण सऊदी अरब, अबू धाबी और कतर के संप्रभु धन कोषसाथ ही एफिनिटी पार्टनर्स के साथ, निवेश वाहन का नेतृत्व किया जारेड Kushnerट्रम्प के दामाद। इसके अलावा 54.000 बिलियन की ऋण प्रतिबद्धताएं बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप और अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट द्वारा योगदान दिया गया।

राजनीतिक और राष्ट्रीय सुरक्षा संबंधी चिंताओं को दूर करने के प्रयास में, पैरामाउंट का दावा है कि इन विदेशी निवेशकों ने शासन के अधिकार त्याग दिएनिदेशक मंडल में सीटें भी शामिल हैं। कंपनी का कहना है कि इससे संयुक्त राज्य अमेरिका में विदेशी निवेश समिति (सीएफआईयूएस) या इसी तरह के अन्य निकायों द्वारा रणनीतिक कारणों से लेनदेन को रोकने का जोखिम कम हो जाता है।

वार्नर के साथ नेटफ्लिक्स समझौते में एक सघन नेटवर्क भी शामिल है खंड तोड़ना इससे WBD की गतिशीलता सीमित हो जाती है। अगर वार्नर नेटफ्लिक्स के साथ समझौता रद्द करने और पैरामाउंट के प्रस्ताव को स्वीकार करने का फैसला करता है, तो उसे प्लेटफ़ॉर्म को भुगतान करना होगा। स्ट्रीमिंग एक लगभग 2.800 बिलियन डॉलर का जुर्मानाइसके विपरीत, यदि समस्या नेटफ्लिक्स द्वारा विनियामक अनुमोदन प्राप्त करने में विफल रहने या वापस लेने से उत्पन्न होती है, तो मुआवजे की राशि होगी 5.800 Millones वार्नर के पक्ष में।

इन बहु-मिलियन डॉलर के मुआवजे के पैकेजों का अस्तित्व निश्चित रूप से WBD बोर्ड के लिए किसी भी बदलाव को एक नाजुक कदम बनाता है, जिसे न केवल प्रस्तावों के अंकित मूल्य का वजन करना चाहिए, बल्कि यह भी पहले से हस्ताक्षरित समझौतों को तोड़ने की लागत तथा वह अवधि जब तक परिसंपत्तियां विनियामक अनिश्चितता में फंसी रह सकती हैं।

वैश्विक स्ट्रीमिंग बाजार और यूरोपीय उद्योग पर प्रभाव

यद्यपि यह लड़ाई अमेरिकी स्तर पर लड़ी जा रही है, फिर भी इसका परिणाम निश्चित रूप से अमेरिकी जनता पर ही पड़ेगा। यूरोप और स्पेन के लिए प्रत्यक्ष परिणामअमेरिका में, नेटफ्लिक्स और वार्नर ब्रदर्स—और कुछ हद तक पैरामाउंट—ऑडियोविज़ुअल सामग्री के उत्पादन और वितरण में प्रमुख खिलाड़ी हैं। एचबीओ मैक्स कैटलॉग, वार्नर ब्रदर्स फ़िल्म फ़्रैंचाइज़ी और उनके लाइसेंसिंग समझौतों पर नियंत्रण पूरे महाद्वीप में स्ट्रीमिंग प्लेटफ़ॉर्म और टेलीविज़न नेटवर्क पर उपलब्ध सेवाओं को काफ़ी हद तक बदल सकता है।

यदि नेटफ्लिक्स वार्नर की परिसंपत्तियों को एकीकृत कर लेता है, तो यूरोपीय बाजार स्ट्रीमिंग मैं देखूंगा कि कैसे मुख्य ऑपरेटर अपनी स्थिति को और मजबूत करता हैइसकी पहले से ही विस्तृत सूची में वार्नर ब्रदर्स और एचबीओ सीरीज़ का ऐतिहासिक महत्व भी जुड़ जाएगा। इससे यूरोप में पहले से स्थापित प्लेटफार्मों पर अधिक प्रतिस्पर्धी दबावजैसे कि अमेज़न प्राइम वीडियो, डिज़्नी+ या स्काईशोटाइम (जहाँ पैरामाउंट भाग लेता है), और सिनेमाघरों और पे टेलीविज़न में प्रसारण अधिकारों और शोषण विंडो के पुनर्निर्णय में।

स्पेन में, जहाँ नेटफ्लिक्स और एचबीओ मैक्स मूल श्रृंखला निर्माण और स्थानीय कंपनियों के साथ सह-निर्माण के प्रमुख संचालक रहे हैं, उद्योग बारीकी से देख रहा है कि कौन सा मॉडल प्रबल होता है। नेटफ्लिक्स द्वारा वार्नर का पूर्ण अधिग्रहण इसमें सहायक हो सकता है। स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म पर सीधे रिलीज़ और थिएटर विंडो को छोटा करनाइससे प्रदर्शकों और उद्योग के एक हिस्से को चिंता है, जो पहले से ही घरेलू खपत से प्रतिस्पर्धा से पीड़ित है।

पैरामाउंट का तर्क है कि उसका प्रस्ताव इसमें योगदान देगा अधिक प्रतिस्पर्धी पारिस्थितिकी तंत्र बनाए रखने के लिए हॉलीवुड में और, विस्तार से, अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में भी, जहाँ ज़्यादा मज़बूत खिलाड़ी कंटेंट और थिएटर रिलीज़ के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। डेविड एलिसन ने ख़ुद ज़ोर देकर कहा है कि उनके अधिग्रहण से "एक मज़बूत हॉलीवुड" बनेगा, सिनेमा में अधिक निवेश और सिनेमाघरों में अधिक फिल्मेंयह तर्क यूरोपीय निर्माताओं और थियेटरों की मांगों से मेल खाता है, जो पारंपरिक प्रीमियर से नाता नहीं तोड़ने पर जोर देते हैं।

किसी भी स्थिति में, यूरोपीय नियामक और स्पेन जैसे देशों के प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण दोनों ही इसके संभावित प्रभाव के कारण परिचालन पर बारीकी से नजर रखेंगे। अधिकारों का संकेंद्रण, विषय-वस्तु की विविधता और बातचीत की शक्ति स्थानीय प्रोडक्शन कंपनियों बनाम इन बड़े समूहों की प्रतिस्पर्धा। इसका नतीजा अगले दशक के प्रोडक्शन समझौतों, स्पेनिश सीरीज़ के लाइसेंसिंग और वितरण सौदों को प्रभावित कर सकता है।

एक लंबा गतिरोध, कथानकों की लड़ाई और बाज़ारों की प्रतिक्रिया के साथ

चूंकि पैरामाउंट ने अपनी शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली को सार्वजनिक कर दिया है, इसलिए संघर्ष भी आगे बढ़ गया है संचार क्षेत्रकंपनी का आरोप है कि वार्नर के बोर्ड ने एक "घटिया प्रस्ताव" स्वीकार कर लिया है और ग्लोबल नेटवर्क्स के केबल व्यवसाय, जिसमें उसके लीनियर टेलीविज़न चैनल भी शामिल हैं, का कम मूल्यांकन किया है। कंपनी के अनुसार, नेटफ्लिक्स के साथ यह सौदा उस संपत्ति के "भ्रामक संभावित मूल्यांकन" पर आधारित है, जिस पर उच्च वित्तीय ऋण का और भी बोझ है।

नेटफ्लिक्स का कहना है कि पैरामाउंट इसमें वित्तीय ताकत का अभाव है विदेशी पूंजी और ऋण पर बहुत अधिक भार डाले बिना गारंटी के साथ इस आकार की खरीद को पूरा करना आवश्यक है, और एक बड़े अमेरिकी मीडिया समूह में मध्य पूर्वी संप्रभु धन कोषों के प्रासंगिक खिलाड़ी बनने से राष्ट्रीय सुरक्षा निहितार्थों के बारे में संदेह पैदा होता है।

बाजार में प्रस्तुत दस्तावेजों में पैरामाउंट ने जोर देकर कहा है कि अधिग्रहण बोली को पूर्ण समर्थन प्राप्त है। दृढ़ वित्तपोषण प्रतिबद्धताओं और सभी साझेदारों ने नियामक बाधाओं से बचने के लिए बनाई गई शर्तों को स्वीकार कर लिया है। इसके अलावा, कंपनी ने एक समय सीमा तय की है: सार्वजनिक पेशकश की समय सीमा 15 दिसंबर को समाप्त होगी। 8 जनवरी 2026जब तक इसे बढ़ाया नहीं जाता, यदि इससे पहले स्थिति का समाधान नहीं हुआ तो एक वर्ष से अधिक समय तक संघर्ष जारी रहेगा।

इस बीच द शेयर बाजार की प्रतिक्रिया प्रतिक्रिया तत्काल हुई। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की घोषणा के बाद शुरुआती कुछ घंटों में वार्नर ब्रदर्स, डिस्कवरी और पैरामाउंट के शेयरों में 5% से 8% तक की वृद्धि हुई, जिससे शेयरधारकों की स्थिति में संभावित सुधार की उम्मीदें झलक रही थीं। इस बीच, नेटफ्लिक्स के शेयरों में गिरावट दर्ज की गई 3% से 4% के बीच, प्रारम्भ में सहमत ऑपरेशन की व्यवहार्यता और समय के बारे में अधिक अनिश्चितता के संदर्भ में।

कुछ विश्लेषक इस गतिरोध की तुलना यूरोप में प्रमुख शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों से करते हैं - जैसे कि स्पेन में सबडेल के लिए बीबीवीए की बोली - ताकि इस बात पर जोर दिया जा सके कि, भले ही अधिक धन की पेशकश की जाए, सबसे ऊंची बोली लगाने वाला हमेशा जीतता नहीं है।, लेकिन वह जो सर्वोत्तम मूल्य, न्यूनतम जोखिम और अधिकतम विनियामक स्पष्टता को संयोजित करता हैसंभवतः यही वह ढांचा होगा जिसके तहत शेयरधारक और नियामक वार्नर और उसकी विशाल सामग्री सूची के मार्ग का आकलन करेंगे।

दांव पर सिर्फ यह नहीं है कि इस ऐतिहासिक प्रतीक को कौन अपने पास रखेगा वार्नर ब्रदर्सलेकिन स्ट्रीमिंग युद्धों के बीच किस तरह के मीडिया संकेंद्रण की अनुमति दी जाती है, बड़े दृश्य-श्रव्य समूहों में राजनीतिक और वित्तीय प्रभाव को कितनी छूट दी जाती है, और यूरोप, स्पेन और शेष विश्व में सांस्कृतिक पेशकश को सीधे प्रभावित करने वाले क्षेत्र में शक्ति का पुनर्वितरण कैसे किया जाएगा।