Paramount Skydance želi kupiti Warner, ali isprva nailazi na odbijanje.

Holivudska korporativna šahovska ploča se ponovno kreće: Paramount Skydance razmatra kupnju Warner Bros. Discoveryja. (grupa s nedavnim pravnim postupcima kao što su tuži MidJourney), ali prvi pristup nije uspioPrema više izvješća, tvrtka koju vodi David Zaslav smatrala je početni prijedlog nedovoljnim, što je ponovno potaknulo raspravu o cijeni, vremenu i regulatornoj izvedivosti takvog dogovora.

Ovaj scenarij dolazi nakon nedavna integracija Skydancea u Paramount i usred procesa restrukturiranja u sektoru zabave. David Ellison se kladi na povećanje opsega kako bi producirao više filmova i serija, ali Warner - u vrijeme veće komercijalne privlačnosti - Čini se da nije spremna odustati od kontrole bez procjene koja odražava njegov trenutni zamah.

Ponuda: brojke, odbijanje i evaluacija

Prema izvorima koje je citirao Bloomberg, Paramount Skydance je ponudio oko 20 dolara po dionici od strane cijelog Warner Brosa.. Otkriće (WBD). Prijedlog je ocijenjen kao prenisko i, za sada, odbio je WBDU predburzovnoj sesiji, dionice WBD-a zatvorile su se na 17,10 USD, s tržišnom kapitalizacijom od približno 42,3 milijarde USD.

Dostupne informacije ne pojašnjavaju je li pristup razmatrao pretpostavku o Neto dug WBD-a (oko 35,6 milijardi krajem lipnja), ključni faktor u izračunu vrijednosti tvrtke. Ni Warner Bros. Discovery ni Paramount nisu dali detaljne javne komentare., izvan uobičajene mjere opreza u tim procesima.

Paralelno, Paramount razmatra povećanje ponude, izravno anketirati dioničare WBD-a i ojačati svoju financijsku moć sa specijaliziranim partnerima. Strategija ukazuje na to da transakcija nije isključena, ali da bi pregovori zahtijevali drugačiji raspon cijena i jasnoću u vezi s opsegom imovine.

Zašto sada: unutarnja reorganizacija i blagajna

Vrijeme nije slučajno. Warner je nagovijestio planove za podijeljena u dvije tvrtke pogled u budućnost u sljedeću godinu: s jedne strane, studiji i streaming (Warner Bros.) i, s druge strane, međunarodne mreže (Discovery Global). Provedba kupnje prije ovog odvajanja mogla bi izbjeći fragmentaciju imovine i olakšati neposredne industrijske sinergije u proizvodnji, licenciranju i distribuciji.

Osim toga, filmski posao WBD-a prolazi kroz povoljno razdoblje: Predsjednici Motion Picture Groupa Michael De Luca i Pam Abdy obnovili su svoje ugovore. nakon solidnih rezultata na kino blagajnama. Razni izvještaji navode da je globalna zarada studija na kino blagajnama oko 4.000 milijarde do sada ove godine, s nekoliko novih izdanja koja su predvodila prvi vikend.

Ovo operativno poboljšanje ne samo da podiže unutarnji moral; ono također pojačava očekivanja cijena bilo kojeg hipotetskog kupca. Drugim riječima, što je katalog briljantniji i što bolje funkcionira, to je teže opravdati ograničenu premiju na ukupnu transakciju.

Financiranje i podrška tvrtke Paramount Skydance

U prvom planu ofenzive je David Ellison, koja je upravo završila integraciju Skydancea s Paramountom. Na financijskom planu, pojavili su se razgovori s Apollo Global Management sufinancirati pojačanu ponudu, dok Larry Ellison —osnivač Oraclea i Davidov otac — i dalje je relevantan podupiratelj novog Paramounta.

S obzirom na početno odbijanje, unutar Paramounta se razmatra nekoliko mogućnosti za napredak: povećati cijenu, strukturirati operaciju s miješanim instrumentima (gotovina i dionice) ili privući dodatni kapital što smanjuje rezultirajući leverage. Sve je to uvijek podložno reakciji tržišta i regulatornom tumačenju u SAD-u i drugim teritorijima.

• Povećajte ponudu: istražiti raspon koji procjenu približava potencijalu nakon sinergije.
• Idi dioničarima: testirati izravnu podršku ako odbor WBD-a ostane suzdržan.
• Jačanje financiranja: Partneri poput Apolla mogli bi smanjiti rizik izvršenja.

Drugi potencijalni kupci i regulatorni filter

Analitičari vide manje prostora za poboljšanje u alternativnom segmentu. Netflix ne bi bio vjerojatni kandidat: Ne bi bilo prikladno potrošiti između 75 i 100 milijardi i, osim toga, interes za kabelski kanali naslijeđeno bi bilo rijetko. Comcast suočio bi se s antimonopolskom provjerom posebno strog; jabuka y Amazon Čini se da nisu spremni za skok ove veličine; i Sony vjerojatno bi trebao partner rizičnog kapitala koji bi predložio konkurentni pristup.

Ovo prelaženje ograničenja ostavlja Paramount Skydance u povlaštenom položaju ako se sektor nastavi konsolidiratiFokus se, stoga, pomiče s "tko" na "kako": struktura, vrijeme i regulatorni uvjeti bit će arbitri igre.

Koji se scenariji razmatraju

Na stolu su različiti ishodi. Najjednostavniji bi bio poboljšana ponuda za 100% WBD-a koji zadovoljava odbor i prolazi regulatorne filtere. Drugi način bio bi putem saveza ili ugovori o distribuciji i sadržaju koji generiraju razmjer bez pune integracije. Treći put, u iščekivanju mogućeg izdvajanja u WBD, uključivao bi aktiviranje selektivnih blokovskih operacija nakon što se imovina odvoji.

Ellison je u javnosti izbjegavao potvrditi konkretne poteze, iako nagovještava agendu za konsolidaciju: "Postoje održive kratkoročne opcije" a prioritet je stjecanje kapaciteta za proizvodnju "više filmova i serija". Tržište, u međuvremenu, to odbacuje nadolazećih tjedana i mjeseci bit će odlučujući u određivanju hoće li se hipoteza pretvoriti u formalne pregovore.

S prvim udarcem i nekoliko dijelova koje još treba pomaknuti, Warner i Paramount mjerne snage u pulsu koji odražava utrku za razmjerom streaminga, relevantnošću kataloga i troškom kapitala. Ako stigne nova ponuda, njezina cijena, uključivanje (ili ne) duga i regulatorni okvir odredit će tempo transakcije koja, ako se zaključi, redefinirao bi kartu zabave s obje strane Atlantika.

Povezani članak:

Warner Bros. tuži Midjourney zbog korištenja njihovih likova

Alberto navarro

Ja sam tehnološki entuzijast koji je svoje "geek" interese pretvorio u profesiju. Proveo sam više od 10 godina svog života koristeći vrhunsku tehnologiju i petljajući sa svim vrstama programa iz čiste znatiželje. Sada sam se specijalizirao za računalne tehnologije i video igre. To je zato što sam više od 5 godina pisao za razne web stranice o tehnologiji i videoigrama, stvarajući članke koji vam nastoje dati informacije koje su vam potrebne na jeziku koji je svima razumljiv.

Ako imate bilo kakvih pitanja, moje znanje seže od svega vezanog uz Windows operativni sustav kao i Android za mobitele. I moja je posvećenost vama, uvijek sam spreman odvojiti nekoliko minuta i pomoći vam riješiti sva pitanja koja imate u ovom internetskom svijetu.