- Warner Bros. Discovery menolak tawaran awal dari Paramount Skydance sekitar $20 per saham.
- Paramount sedang mempertimbangkan untuk menaikkan tawarannya dan mencari dukungan keuangan tambahan, dalam pembicaraan dengan Apollo Global Management.
- Warner sedang mempertimbangkan untuk membagi perusahaan menjadi dua, sebuah langkah yang dapat mengubah penilaian dan waktu transaksi potensial.
- Kandidat lain kehilangan dukungan: Netflix tidak akan melakukan investasi $75-100 miliar, dan Comcast akan menghadapi pengawasan regulasi yang ketat.
Papan catur perusahaan Hollywood bergerak lagi: Paramount Skydance telah menjajaki kemungkinan membeli Warner Bros. Discovery. (kelompok dengan tindakan hukum baru-baru ini seperti menggugat MidJourney), namun pendekatan pertama tidak berhasilMenurut beberapa laporan, proposal awal dianggap tidak mencukupi oleh perusahaan yang dipimpin oleh David Zaslav, sehingga memicu kembali perdebatan mengenai harga, waktu, dan kelayakan regulasi dari kesepakatan semacam itu.
Skrip ini muncul setelah integrasi terbaru Skydance ke Paramount dan di tengah proses restrukturisasi di sektor hiburan. Taruhan David Ellison adalah meningkatkan skala produksi untuk memproduksi lebih banyak film dan serial, tetapi Warner—di saat daya tarik komersialnya meningkat— Dia tampaknya tidak mau melepaskan kendali tanpa penilaian yang mencerminkan momentum saat ini.
Penawaran: angka, penolakan dan evaluasi
Menurut sumber yang dikutip oleh Bloomberg, Paramount Skydance ditawarkan sekitar $20 per saham oleh keseluruhan Warner Bros.. Penemuan (WBD). Usulan tersebut dinilai terlalu rendah dan, untuk saat ini, telah ditolak oleh WBDPada sesi pra-pasar, saham WBD ditutup pada $17,10, dengan kapitalisasi pasar sekitar $42,3 miliar.
Informasi yang tersedia tidak menjelaskan apakah pendekatan tersebut mempertimbangkan asumsi Utang bersih WBD (sekitar 35,6 miliar) pada akhir Juni), faktor kunci dalam menghitung nilai perusahaan. Baik Warner Bros. Discovery maupun Paramount belum memberikan komentar publik yang terperinci., melampaui batas kehati-hatian yang biasa dalam proses ini.
Secara paralel, Paramount mempertimbangkan untuk menaikkan tawaran, langsung menjajaki pemegang saham WBD, dan memperkuat kekuatan finansialnya dengan mitra-mitra spesialis. Strategi ini menunjukkan bahwa transaksi tersebut tidak dikesampingkan, tetapi negosiasi akan membutuhkan kisaran harga yang berbeda dan kejelasan mengenai cakupan aset.
Mengapa sekarang: reorganisasi internal dan box office
Waktunya bukan suatu kebetulan. Warner telah mengisyaratkan rencana untuk dibagi menjadi dua perusahaan menatap tahun depan: di satu sisi, studio dan layanan streaming (Warner Bros.) dan, di sisi lain, jaringan internasional (Discovery Global). Melakukan pembelian sebelum pemisahan ini dapat menghindari fragmentasi aset dan memfasilitasi sinergi industri langsung dalam produksi, perizinan, dan distribusi.
Selain itu, bisnis film WBD sedang mengalami periode yang menguntungkan: Presiden Motion Picture Group Michael De Luca dan Pam Abdy telah memperbarui kontrak mereka. setelah kinerja box office yang solid. Berbagai laporan menyebutkan pendapatan box office global studio tersebut mencapai sekitar 4.000 miliar sejauh ini tahun ini, dengan beberapa rilis baru memimpin akhir pekan pembukaan.
Peningkatan operasional ini tidak hanya meningkatkan moral internal; namun juga memperkuat ekspektasi harga dari setiap pembeli hipotetis. Dengan kata lain, semakin brilian katalog dan kinerjanya, semakin sulit untuk membenarkan premi terbatas pada total transaksi.
Pendanaan dan dukungan dari Paramount Skydance
Di garis depan serangan adalah David Ellison, yang baru saja menyelesaikan integrasi Skydance dengan Paramount. Di sisi keuangan, pembicaraan telah muncul dengan Manajemen Global Apollo untuk ikut membiayai penawaran yang diperkuat, sementara Larry Ellison —pendiri Oracle dan ayah David— terus menjadi pendukung relevan Paramount yang baru.
Mengingat penolakan awal, beberapa jalan untuk kemajuan sedang dipertimbangkan di Paramount: meningkatkan harga, menyusun operasi dengan instrumen campuran (tunai dan saham) atau menarik modal tambahan Hal ini mengurangi leverage yang dihasilkan. Semua ini selalu bergantung pada reaksi pasar dan interpretasi regulasi di AS dan wilayah lainnya.
- Naikkan tawaran: mengeksplorasi rentang yang membawa penilaian lebih dekat ke potensi pasca-sinergi.
- Pergi ke pemegang saham: uji dukungan langsung jika dewan WBD tetap diam.
- Memperkuat pembiayaan: Mitra seperti Apollo dapat mengurangi risiko eksekusi.
Pembeli potensial lainnya dan filter regulasi
Analis melihat semakin sedikit ruang untuk perbaikan di jalur alternatif. Netflix tidak mungkin menjadi pesaing: Tidaklah tepat jika menghabiskan dana antara 75 hingga 100 miliar dan, selain itu, minat terhadap saluran kabel yang diwariskan akan langka. Comcast akan menghadapi tinjauan antimonopoli sangat ketat; Apel y Amazon Mereka tampaknya belum siap untuk lompatan sebesar ini; Dan Sony kemungkinan membutuhkan mitra modal ventura untuk mengusulkan pendekatan yang kompetitif.
Penyeberangan pembatasan ini meninggalkan Paramount Skydance dalam posisi yang lebih disukai jika sektor ini terus berkonsolidasiOleh karena itu, fokusnya bergeser dari "siapa" ke "bagaimana": struktur, waktu, dan kondisi regulasi akan menjadi penentu permainan.
Skenario apa saja yang direncanakan?
Ada berbagai hasil di atas meja. Yang paling mudah adalah peningkatan penawaran untuk 100% WBD yang memuaskan dewan dan lolos filter peraturan. Cara lain adalah melalui aliansi atau perjanjian distribusi dan konten yang menghasilkan skala tanpa integrasi penuh. Jalur ketiga, sambil menunggu kemungkinan spin-off ke WBD, akan melibatkan pengaktifan operasi blok selektif setelah aset dipisahkan.
Di depan publik, Ellison menghindari mengonfirmasi langkah-langkah spesifik, meskipun ia mengisyaratkan agenda pro-konsolidasi: “Ada pilihan jangka pendek yang layak” dan prioritasnya adalah untuk mendapatkan kapasitas untuk memproduksi "lebih banyak film dan serial." Sementara itu, pasar mengabaikan hal tersebut minggu-minggu dan bulan-bulan mendatang akan menentukan apakah hipotesis tersebut dapat diterjemahkan menjadi negosiasi formal.
Dengan bantingan pertama dan beberapa bagian masih harus dipindahkan, Warner dan Paramount mengukur kekuatan mereka dalam denyut nadi yang mencerminkan persaingan untuk skala streaming, relevansi katalog, dan biaya modal. Jika penawaran baru tiba, harganya, penyertaan (atau tidaknya) utang, dan kerangka regulasi akan menentukan laju transaksi yang, jika ditutup, akan mendefinisikan ulang peta hiburan di kedua sisi Atlantik.
Saya seorang penggila teknologi yang telah mengubah minat "geek"-nya menjadi sebuah profesi. Saya telah menghabiskan lebih dari 10 tahun hidup saya menggunakan teknologi mutakhir dan mengutak-atik semua jenis program hanya karena rasa ingin tahu. Sekarang saya memiliki spesialisasi dalam teknologi komputer dan video game. Hal ini karena selama lebih dari 5 tahun saya telah menulis untuk berbagai website tentang teknologi dan video game, membuat artikel yang berupaya memberikan informasi yang Anda butuhkan dalam bahasa yang dapat dimengerti oleh semua orang.
Jika Anda memiliki pertanyaan, pengetahuan saya berkisar dari segala sesuatu yang berhubungan dengan sistem operasi Windows serta Android untuk ponsel. Dan komitmen saya adalah kepada Anda, saya selalu bersedia meluangkan beberapa menit dan membantu Anda menyelesaikan pertanyaan apa pun yang mungkin Anda miliki di dunia internet ini.