Paramount Netflixти Warner Bros Discovery үчүн кастык сунушу менен чакырат

ортосундагы күрөш Paramount жана Netflix Warner Bros Discovery (WBD) көзөмөлү аркылуу болуп калды Голливуддагы учурдун эң ири корпоративдик сериалы жана эл аралык рыноктордо. Netflix менен Warner ортосундагы жабык келишим катары башталган нерсе өзгөрдү тендерлердин, саясий кысымдардын жана жөнгө салуу белгисиздиктеринин чыныгы күрөшү көңүл ачуунун глобалдык картасын кайра аныктай алат жана агым.

Бир нече күндүн ичинде сектор муну кадимкидей кабыл алуудан кетти Netflix студияларды жана HBO Maxты сактап калат бир кыйла белгисиз сценарийди ойлонуу үчүн Paramount көбүрөөк экономикалык баалуулукка ээ болгон жана бүт конгломератка ээ болуу максатында душмандык менен басып алуу сунушу менен киришет.Warner акционерлери жана жөнгө салуучулар үчүн дилемма мындан ары ким көбүрөөк төлөйт, бирок Сиз медиа концентрациясынын кайсы моделин алгылыктуу деп эсептейсиз?.

Paramount сунушу: кастык менен сатып алуу, бардык накталай акча жана 100% WBD үчүн

Paramount баарын чыгууну чечти жана ишке киргизди болжол менен 108.000 миллиард долларга бааланган душмандык сатып алуу сунушу, анын ичинде карыз, Warner Bros. Discoveryдин баарын сатып алуу. Компания WBD акционерлерине сунуш менен түздөн-түз кайрылат бир акция үчүн $30 накталай акча, Netflix менен мурда макулдашылган сунуштун 27,75 долларынан айкын жогору.

Чоң айырмачылык баада эле эмес, операциянын масштабында. Ал эми Netflix көңүл бурат Уорнердин киностудиялары жана стриминг бизнеси, HBO Max жана анын каталогуParamount компаниясынын сатып алуу сунушу да камтыйт кабелдик каналдарАларга CNN, TNT, HGTV, Cartoon Network, TBS, Food Network жана Discovery кирет. Башкача айтканда, кино жана санариптик аянтчалардан баштап салттуу телекөрсөтүүлөргө чейин топту комплекстүү башкаруу.

Топтун өзүнө ылайык, Paramount сунушу WBD инвесторлору үчүн олуттуу мүмкүнчүлүк. 18.000 миллиард долларга жакын накталай акча келишим Netflix менен макулдашылган. Компаниянын ырастоосунда, үч айлык сүйлөшүүлөрдөн жана алтыга чейин расмий сунуштардан кийин Уорнер өзүнүн сунуштарын изилдөөгө чындап даяр эмес экенин көрсөттү. түз базарга бар жана дискуссияга мажбурлоо учун директорлор кеңешине.

Келишим WBDди баалайт болжол менен 83.000 миллиарддан бир топ жогору Netflix келишими, анын ичинде карыз. Paramount салыштырмалуу азыраак рыноктук капиталдаштырууга карабастан, компания мындай чоңдуктагы сатып алууну колдоо үчүн жетиштүү каражатка ээ деп ырастоодо.

Netflixтин мурунку келишими: студиялар, HBO Max жана кабелдик экспозиция азыраак

Өткөн жумага чейин үстөмдүк кылган баян башкача болгон: Netflix Warner Bros үчүн тендерди утуп алган үч айга жакын аукцион процессинен кийин. гиганты агым келишим Warner студияларын жана анын стриминг бизнесин, анын ичинде HBO Max платформасын сатып алуу, бүтүм берет үлүшү күнүнө $ 27,75 бааланган накталай жана биржа келишиминде ишкананын баасы болжол менен $82.700 млрд.

Ошол транзакция чыгып калды кабелдик телекөрсөтүү тармактары, мисалы, CNN, Discovery Channel, TNT же HGTV, Уорнер өзүнчө уюмга айланууну пландаштырган. Келишимдин дизайны Netflixке жогорку деңгээлдеги мазмундагы позициясын бекемдөөгө мүмкүндүк берди — франшиза сыяктуу Гарри Поттер же DC Comics ааламы, HBO каталогуна кошумча - сызыктуу кабелдик бизнестин татаал мурасын эсептебестен, төмөндөөдө, бирок дагы эле актуалдуу.

Netflix менен макулдашылган графикте бул каралган Операциянын жабылышы 12 айдан 18 айга чейин созулдуАКШнын жана эл аралык жөнгө салуучу органдардын макулдугун күтүүдө жана Уорнердин кабелдик бизнесин ички бөлүү аяктайт. Накталай акча менен запастарды айкалыштырган жана WBD башкармасынын айтымында, каралган структура көбүрөөк аткаруу коопсуздук башка альтернативалар менен салыштырганда.

Базарларда Netflix келишиминин алгачкы соккусу которулду Warner акциялары көтөрүлөтNetflix акциясынын баасы биригүү масштабына жана жакындап келе жаткан монополияга каршы текшерүүгө бир аз этиятыраак жооп бергени менен, Paramount компаниясынын кадамы менен бул ачык тең салмактуулук бузулду.

Эки операция кандайча салыштырылат: баасы, масштабы жана тобокелдиктер

нын сунуштарын салыштыруу Paramount жана Netflix Бул акциянын баасын кароо сыяктуу жөнөкөй эмес, анткени ар бир компания ар кандай актив портфелине жана башка финансылык структурага негизделген. Ошентсе да, кээ бир элементтер стратегиялардын кагылышын түшүнүүгө жардам берет.

Биринчиден, экономикалык компонентParamount бир аталыш үчүн 30 долларды сунуштайт, бардыгы накталай, Netflixтин 27,75 долларлык сунушуна салыштырмалуу. акча жана запастарParamount бул акционерлер үчүн дароо баалуулук жана азыраак тобокелдик дегенди билдирет, анткени алар биржада келечектеги көрсөткүчтөрдөн же накталай акча менен кагаздын "татаал жана туруксуз" айкалышынан көз каранды эмес деп эсептейт.

Экинчиден, бизнес чөйрөсүн алганParamount компаниясынын душмандык ээлеп алуу тендери бүткүл WBD конгломератын камтыйт: киностудиялар, HBO Max, башка агымдык кызматтар жана глобалдык кабелдик каналдар. Netflixтин сунушу башка компаниянын алдында иштей турган сызыктуу телеблокту киргизбейт. Ошентип, ал эми Netflix санариптик өзөгүн бекемдөөгө умтулууда, Paramount чоң вертикалдуу топту сунуштайт, аудиовизуалдык бизнестин бардык шилтемелеринде катышуусу менен.

Үчүнчү огу болуп саналат жөнгө салуу тобокелдигиParamount компаниясы анын планы атаандаштык органдардын алдында ийгиликтүү болот деп ишенет, анткени анын ою боюнча, агым рыногунда көбүрөөк ар түрдүүлүкАлардын аргументинде, эгерде Netflix студияларды жана HBO Maxты өзүнө сиңирип алса, гигантынын жетекчилиги агым Ал жөнгө салуучуларды ыңгайсыз абалга келтире турган деңгээлде күчөтүлмөк..

Netflix, өз кезегинде, ал сезет деп агып жатат саясий жана жөнгө салуучу климат менен ыңгайлуу Келишим боюнча, альтернативдик сунуштарды алуу мүмкүнчүлүгү буга чейин эле күтүлүп жатканы белгиленди. Компанияга жакын булактар ​​кабелдик кызматтын олуттуу бөлүгүн камтыган келишимдин долбоору антимонополияны жактырууну жеңилдетүү жана медиа бийлигинин ашыкча топтолушуна жол бербөө үчүн атайын арналганын баса белгилешет.

Трамп, Эллисон жана медиа согушунун саясий өлчөмү

Paramount-Netflix күрөшү жөн эле компаниялардын кеңселеринде эмес, ошондой эле күчтүү Кошмо Штаттардагы саясий жүкДональд Трамптын аты теңдемеде тынымсыз көрүнүп турат. Бул тууралуу экс-президент билдирди Netflixтин Warnerдин активдерин сатып алуусу "көйгөйлүү болушу мүмкүн" жаңы гигант жетише турган эбегейсиз биргелешкен рынок үлүшүнөн улам.

Муну Трамп да ырастады кароого катышат келишимди жана вето коюу же катуу шарттарды коюу үчүн федералдык жөнгө салуучу органдарды колдонуу мүмкүнчүлүгүн кыйытты. Ал ошондой эле Netflixтин башкы директору Тед Сарандосту эл алдында мактаганына карабастан, келишим "рыноктун үлүшүн өтө эле көбөйтөт" деген билдирүү транзакцияга кошумча саясий көзөмөлдү салат.

Параллелдүү, Paramount Skydance акцияларынын түзүмү дагы бир туунду киргизет. тобу тарабынан көзөмөлдөнөт Дэвид Эллисон, Oracle компаниясынын негиздөөчүсү жана дүйнөдөгү эң бай адамдардын бири Ларри Эллисондун уулу Трамп менен тыгыз байланыштаӨткөн жылы Paramount компаниясын 8.000 миллиард долларга сатып алуу Skydance компаниясына CBS, MTV, Nickelodeon жана Comedy Central сыяктуу тармактарды сатып алууга мүмкүндүк берди. консервативдүү позицияларга карай так идеологиялык бурулуш менен жаңы медиа империяны чыңдоо.

Өнөр жай булактары эгер Paramount да Уорнерди сатып алса, топ көзөмөлгө алат деп болжолдошууда Эки негизги жаңылык бренддери: CBS жана CNNБул массалык маалымат каражаттарынын жана саясий экосистеманын айрым бөлүктөрүндө редакциянын көз карандысыздыгын жоготуу жана негизги жаңылык каналдарында Трампты жактаган позициянын күчөшү тууралуу кооптонууну жаратат.

Ошол эле учурда АКШ президентинин жакын чөйрөсү акыркы жылдарда Netflixке өзгөчө кас мамиледе. MAGA ааламдын дайыма сын Илон Маск сыяктуу инсандар платформаны тез-тез сындашат. Мунун баары, акчадан тышкары, бул согушту да камтыйт деген түшүнүктү күчөтөт ... маалымат каражаттарынын жана баяндоо күчү тең салмактуулук Кошмо Штаттарда эбегейсиз зор саясий чыңалуу жылында.

Партия үчүн ким төлөйт: суверендүү байлык фонддору, карыз жана көп миллиондогон айыптар

Рыноктук капитализациясы атаандашына караганда бир топ төмөн болгон компания үчүн - Paramount айланасында 14-15.000 миллион доллар Netflixтин 400.000 миллиард доллар инвестициясына салыштырмалуу, 100.000 миллиард доллардан ашык сатып алуу тендерин каржылоо кылдат пландаштырууну талап кылат. Душмандык бийликти басып алуу бир нече үлүштүк жана карыз мамыларына таянат, алар дагы талаш-тартыштарды жаратууда. чет элдик инвесторлордун кириши ушундай сезимтал медиа активде.

Бул тууралуу Paramount маалымат таратты Эллисон үй-бүлөсү жана RedBird Capital Partners фонду Алар болжол менен 40.700 миллиард доллар капиталды кайтарышат. Каржылоонун калган бөлүгү бүткөрүлдү Сауд Аравиянын, Абу-Дабидин жана Катардын суверендүү байлык фонддоруошондой эле Affinity Partners менен, жетектеген инвестициялык каражат Джаред КушнерТрамптын күйөө баласы. Кошумча 54.000 миллиард сом карыз Америка Банкы, Citigroup жана Apollo Global Management тарабынан салым кошкон.

Саясий жана улуттук коопсуздук маселелерин жоюуга аракет кылуу үчүн, Paramount бул чет элдик инвесторлор бар деп ырастайт башкаруу укугунан баш тарттыанын ичинде директорлор кеңешиндеги орундар. Компания бул АКШдагы Чет өлкөлүк инвестициялар боюнча комитеттин (CFIUS) же стратегиялык себептерден улам транзакцияга бөгөт коюу коркунучун азайтат деп эсептейт.

Warner менен Netflix келишими ошондой эле тыгыз тармагын камтыйт үзгүлтүксүз сүйлөмдөр бул WBDдин маневр үчүн бөлмөсүн чектейт. Уорнер Netflix менен келишимден баш тартып, Paramount сунушун кабыл алууну чечсе, платформаны төлөп бериши керек болот. агым Үйрөнүү 2.800 миллиард долларга жакын айыппулТескерисинче, көйгөй Netflixтин жөнгө салуучу жактыруусуна ээ болбостон же кайра алып коюудан келип чыкса, компенсация төлөнөт. 5.800 миллион Уорнердин пайдасына.

Бул көп миллион долларлык компенсация пакеттеринин бар болушу, албетте, кандайдыр бир өзгөрүүнү WBD тактасы үчүн назик кадамга айлантат, ал сунуштардын номиналдык наркын гана эмес, ошондой эле таразалоого тийиш. буга чейин кол коюлган келишимдерди бузуунун баасы жана активдер жөнгө салуучу лимбодо кулпуланып калышы мүмкүн болгон убакыттын узактыгы.

Дүйнөлүк агым рыногуна жана европалык өнөр жайга таасири

Согуш америкалык масштабда жүрүп жатканы менен, натыйжасы болот Европа жана Испания үчүн түздөн-түз кесепеттериАКШда Netflix жана Warner Bros. жана азыраак даражада Paramount компаниялары аудиовизуалдык мазмунду өндүрүүдө жана жайылтууда негизги оюнчулар болуп саналат. HBO Max каталогун, Warner Bros. тасма франшизаларын жана алардын лицензиялык келишимдерин көзөмөлдөө континенттеги агымдык платформаларда жана телекөрсөтүү тармактарында жеткиликтүү сунуштарды олуттуу түрдө өзгөртүшү мүмкүн.

Эгерде Netflix Уорнердин активдерин интеграциялоону аяктаса, Европа рыногу агым Мен кантип көрмөкмүн башкы оператор позициясын мындан ары чыцдоодоАнын ансыз деле кеңири каталогуна Warner Bros. жана HBO серияларынын тарыхый салмагын кошуу. Бул алып келиши мүмкүн Европада буга чейин түзүлгөн платформаларга көбүрөөк атаандаштык басым, мисалы, Amazon Prime Video, Disney+ же SkyShowtime (Paramount катышат) жана кинотеатрларда жана акы төлөнүүчү телекөрсөтүүдөгү берүү укуктарын жана эксплуатация терезелерин кайра талкуулоодо.

Netflix жана HBO Max оригиналдуу сериалдарды чыгаруунун жана жергиликтүү компаниялар менен биргелешип өндүрүштүн негизги кыймылдаткычтары болгон Испанияда тармак кайсы моделдин үстөмдүк кылып жатканын кунт коюп байкап турат. Warnerдин Netflix тарабынан толук сатылып алынышы буга көмөктөшүшү мүмкүн. агымдык аянтчаларда түз чыгаруу жана театралдык терезелерди кыскартууБул экспоненттерди жана ички керектөөнүн атаандаштыгынан жапа чегип жаткан өнөр жайдын бир бөлүгүн тынчсыздандырууда.

Paramount, өз кезегинде, анын сунушу салым кошот деп ырастайт атаандаштыкка жөндөмдүү экосистеманы сактоо Голливудда жана андан ары эл аралык рыноктордо, мазмуну жана театралдык чыгарылыштары үчүн атаандашкан күчтүү оюнчулар менен. Дэвид Эллисон өзү аны сатып алуу "күчтүү Голливудду" алып келет деп ырастады киного көбүрөөк инвестиция жана театрларга көбүрөөк фильм тартууБул аргумент салттуу премьера менен байланышты үзбөөнү талап кылган европалык продюсерлердин жана театрлардын талаптары менен резонанс түзөт.

Кандай болгон күндө да, Европанын жөнгө салуучу органы да, Испания сыяктуу өлкөлөрдүн атаандаштык органдары да анын потенциалдуу таасиринен улам операцияны кылдат көзөмөлдөйт. укуктардын топтолушу, мазмундун ар түрдүүлүгү жана сүйлөшүүлөрдүн күчү Бул ири конгломераттарга каршы жергиликтүү өндүрүш компаниялары. Натыйжа өндүрүштүк келишимдерге, испан серияларын лицензиялоого жана кийинки он жылдыкта бөлүштүрүү келишимдерине таасир этиши мүмкүн.

Узакка созулган тирешүү, баяндардын согушу жана базарлардын реакциясы

Парамаунт өзүнүн душмандык менен басып алуу тендерин ачыкка чыгаргандан бери, чыр-чатактар ​​да өзгөрдү коммуникативдик талааКомпания Уорнердин кеңешин "төмөн сунушту" кабыл алды жана Global Networks кабелдик бизнесин, анын ичинде сызыктуу телеканалдарды бааланбай жатат деп айыптайт. Анын пикири боюнча, Netflix менен болгон келишим ошол активдин "иллюзиялуу болочок баасына" таянып, андан ары жогорку каржылык рычагдар жүктөйт.

Netflix, өз кезегинде, бул Paramount'ту колдойт Бул каржылык булчуң жетишпейт Бул көлөмдөгү сатып алууну чет элдик капиталга жана карызга ашыкча салмак салбастан кепилдик менен бүтүрүү зарыл жана Жакынкы Чыгыштын эгемендик фонддорунун АКШнын чоң медиа тобунун актуалдуу оюнчуларына айланышынын улуттук коопсуздукка тийгизген кесепеттери боюнча күмөн жаратат.

рынокко берилген документтерде, Paramount сатып алуу боюнча тендер толугу менен колдоого алынган деп ырастайт бекем каржылоо милдеттенмелери жана бардык өнөктөштөр жөнгө салуучу тоскоолдуктарды айланып өтүү үчүн түзүлгөн шарттарды кабыл алышкан. Мындан тышкары, компания акыркы мөөнөттү белгиледи: ачык сунуштоо мөөнөтү бүтөт January 8 2026Ал узартылбаса, ага чейин кырдаал жөнгө салынбаса, бир жылдан ашык ачык чыр-чатакты калтырат.

Ошол эле учурда, биржа реакциясы Реакция дароо эле болду. Warner Bros. Discovery жана Paramount компанияларынын акциялары 5%дан 8%ке чейин көтөрүлдү, бул акционерлер үчүн шарттардын мүмкүн болушунча жакшырышы күтүлгөнүн чагылдырган. Ошол эле учурда, Netflix акциялары катталган төмөндөө 3% жана 4% ортосунда, операциянын жашоого жөндөмдүүлүгү жана убактысы тууралуу көбүрөөк белгисиздиктин контекстинде башында макулдашылган.

Кээ бир аналитиктер бул тирешүүнү Европадагы ири душмандык басып алуулар менен салыштырышат, мисалы, BBVAнын Испаниядагы Сабаделлди сатып алуу сунушу, көбүрөөк акча сунуш кылынса да, Эң жогору баа дайыма эле утуп кете бербейт., эгер андай болбосо эң жакшы бааны, эң төмөнкү тобокелдикти жана эң чоң ченемдик айкындуулукту айкалыштырганБул, кыязы, акционерлер жана жөнгө салуучулар Warner жолуна жана анын кеңири мазмун каталогуна баа бере турган алкак болот.

Тарыхый иконаны ким сактап калуу коркунучунда гана эмес Warner BrosБирок агымдуу согуштардын ортосунда кандай медиа концентрациясына жол берилет, чоң аудиовизуалдык топтордо саясий жана каржылык таасирге канчалык эркиндик берилет жана Европадагы, Испаниядагы жана дүйнөнүн башка өлкөлөрүндөгү маданий сунуштарга түздөн-түз таасир эткен сектордо бийлик кантип бөлүштүрүлөт.