Парамаунт нь Warner Bros Discovery-г авахын тулд Netflix-ийг эсэргүүцэж байна

хоорондын тэмцэл Paramount болон Netflix Warner Bros Discovery (WBD) компанийн хяналтаар дамжуулан Холливудын хамгийн том корпорацийн савангийн дуурь болон олон улсын зах зээлд. Netflix болон Warner хоёрын хооронд байгуулсан хаалттай гэрээ болж өөрчлөгдсөн тендер, улс төрийн дарамт, зохицуулалтын тодорхойгүй байдлын жинхэнэ тулаан дэлхийн зугаа цэнгэлийн газрын зургийг дахин тодорхойлж чадах бөгөөд урсгал.

Хэдхэн хоногийн дотор энэ салбарынхан энэ мэт ойлголтоос салсан Netflix нь студиуд болон HBO Max-ыг хадгалах болно илүү тодорхой бус хувилбарыг эргэцүүлэн бодох, аль нь Парамаунт нь эдийн засгийн хувьд илүү их ашиг тустай, бүхэл бүтэн конгломератыг эзэмших зорилготой дайсагнасан саналаар орж ирж байна.Warner-ийн хувьцаа эзэмшигчид болон зохицуулагчдын хувьд хэн илүү төлөх вэ гэдэг асуудал биш, харин асуудал юм Хэвлэл мэдээллийн төвлөрлийн аль загварыг та хүлээн зөвшөөрөх боломжтой гэж үзэж байна вэ?.

Paramount-ын санал: дайсагнасан худалдан авах санал, бүх бэлэн мөнгө, WBD-ийн 100%

Парамаунт бүх хүчээ дайчлан ажиллахаар шийдэж, эхлүүлсэн 108.000 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн дайсагнасан худалдан авах санал, өрийг оруулаад бүх Warner Bros Discovery-г худалдаж авах. Тус компани WBD-ийн хувьцаа эзэмшигчид санал болгосноор шууд хандана нэгж хувьцаанд 30 доллар бэлэн мөнгө, өмнө нь Netflix-тэй тохиролцсон 27,75 доллараас илт давсан.

Том ялгаа нь зөвхөн үнэ биш, харин үйл ажиллагааны цар хүрээ юм. Netflix анхаарлаа хандуулж байхад Warner-ийн кино студи, стриминг бизнес, HBO Max болон түүний каталогParamount-ийн худалдан авах тендерт мөн багтсан кабелийн сувгуудҮүнд CNN, TNT, HGTV, Cartoon Network, TBS, Food Network, Discovery зэрэг багтана. Өөрөөр хэлбэл, кино, дижитал платформоос эхлээд уламжлалт телевиз хүртэл группын иж бүрэн хяналт.

Тус группийн үзэж байгаагаар Paramount-ийн санал нь WBD-ийн хөрөнгө оруулагчдад чухал боломж юм. ойролцоогоор 18.000 тэрбум доллар бэлнээр нэмэгдүүлсэн гэрээ Netflix-тэй тохиролцсон. Гурван сарын хэлэлцээ хийж, 6 хүртэлх албан ёсны санал болгосны дараа Уорнер өөрийн саналуудыг судлахад бодит хүсэлгүй байгааг тус компани баталж байна. зах руу шууд оч мөн мэтгэлцээнийг хүчээр явуулахын тулд захирлуудын зөвлөлд.

Энэхүү хэлэлцээр нь WBD-г үнэлнэ ойролцоогоор 83.000 тэрбумаас хол давсан Энэ нь Netflix-ийн гэрээ, түүний дотор өрийг багтаасан. Paramount-ийн зах зээлийн үнэлгээ харьцангуй бага хэдий ч компани ийм хэмжээний худалдан авалтыг дэмжих хангалттай санхүүжилттэй гэж мэдэгджээ.

Netflix-ийн өмнөх гэрээ: студиуд, HBO Max, кабелийн өртөлт багатай

Өнгөрсөн баасан гараг хүртэл давамгайлсан өгүүлэмж өөр байсан: Netflix Warner Bros-ийн тендерт ялсан гурван сар орчим үргэлжилсэн дуудлага худалдааны процессын дараа. аварга урсгал гэрээ Warner-ийн студи болон түүний стриминг бизнес, тэр дундаа HBO Max платформыг худалдаж авсан, гүйлгээг өгдөг нэгж хувьцааг 27,75 доллараар үнэлдэг бэлэн мөнгө болон хувьцааны гэрээнд аж ахуйн нэгжийн үнэ ойролцоогоор 82.700 тэрбум доллар.

Энэ гүйлгээг орхисон кабелийн телевизийн сүлжээWarner тусдаа байгууллага болгохоор төлөвлөж байсан CNN, Discovery Channel, TNT, эсвэл HGTV гэх мэт. Хэлэлцээрийн загвар нь Netflix-д өндөр түвшний контент буюу франчайз зэрэгт байр сууриа бэхжүүлэх боломжийг олгосон Харри Поттер эсвэл DC комиксийн ертөнц, HBO каталогоос гадна- шугаман кабелийн бизнесийн нарийн төвөгтэй өв залгамжлалгүйгээр, буурч байгаа боловч хамааралтай хэвээр байна.

Netflix-тэй тохиролцсон хуваарьт үүнийг заасан Хагалгааны хаалт 12-18 сарын хооронд хойшлогдсонАНУ болон олон улсын зохицуулагчдын зөвшөөрлийг хүлээж, Уорнер кабелийн бизнесээ дотооддоо салгаж дуусгах гэж байна. Бэлэн мөнгө, хувьцааг хослуулсан бүтэц, WBD-ийн удирдах зөвлөлийн үзэж байгаагаар гүйцэтгэлийн аюулгүй байдал бусад хувилбаруудтай харьцуулахад.

Зах зээл дээр Netflix-ийн гэрээний анхны цочролыг орчуулав Warner-ийн хувьцааны ханш өссөн байнаNetflix-ийн хувьцааны үнэ нэгдлийн цар хүрээ болон удахгүй болох монополийн эсрэг хяналтад арай болгоомжтой хариу үйлдэл үзүүлсэн ч Paramount-ийн алхамаар тэрхүү тэнцвэрт байдал эвдэрсэн.

Хоёр үйл ажиллагааг хэрхэн харьцуулах вэ: үнэ, хамрах хүрээ, эрсдэл

-ийн саналуудын харьцуулалт Paramount болон Netflix Компани бүр өөр өөр хөрөнгийн багц, өөр санхүүгийн бүтэц дээр суурилагдсан учраас хувьцааны үнийг харах шиг энгийн зүйл биш юм. Гэсэн хэдий ч зарим элементүүд нь стратегийн зөрчилдөөнийг ойлгоход тусалдаг.

Юуны өмнө, эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэгNetflix-ийн санал болгож буй 27,75 долларын үнэтэй харьцуулахад Paramount нэг гарчиг тутамд 30 долларыг бүгдийг нь бэлнээр санал болгож байна. мөнгө ба хувьцааЭнэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн ирээдүйн хөрөнгийн зах зээлийн гүйцэтгэл эсвэл бэлэн мөнгө, цаасны "цогцолбор, тогтворгүй" хослолоос хамаарахгүй тул илүү хурдан үнэ цэнэ, эрсдэл багатай гэсэн үг гэж Парамоунт үзэж байна.

Хоёрдугаарт, бизнесийн хүрээг олж авсанParamount-ийн дайсагнасан худалдан авалт нь WBD конгломератыг бүхэлд нь хамардаг: кино студиуд, HBO Max, бусад стриминг үйлчилгээнүүд болон дэлхийн кабелийн сувгууд. Netflix-ийн тендерт өөр компанид үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлэх шугаман телевизийн блок ороогүй болно. Тиймээс, байхад Netflix дижитал цөмөө бэхжүүлэхээр бооцоо тавьж байна, Парамаунт нь асар том босоо бүлгийг санал болгож байна, аудиовизуал бизнесийн бүх холбоосууд дахь оролцоотойгоор.

Гурав дахь тэнхлэг нь зохицуулалтын эрсдэлПарамаунт төлөвлөгөө нь өрсөлдөөний эрх бүхий байгууллагуудын өмнө амжилтанд хүрэх магадлал өндөр байна гэж үзэж байна, учир нь энэ нь стриминг зах зээлд илүү олон янз байдалТэдний маргаанд хэрэв Netflix студиуд болон HBO Max-ыг шингээвэл, -ийн аварга компанийн удирдлага урсгал Зохицуулагчдыг эвгүй байдалд оруулах түвшинд хүртэл бэхжүүлнэ..

Netflix, өөрийн талаас, энэ мэт санагддаг гэж гоожиж байна улс төр, зохицуулалтын уур амьсгалд таатай Хэлэлцээрийн тухайд өөр санал хүлээж авах боломж аль хэдийн хүлээгдэж байсныг тэмдэглэв. Кабелийн үйлчилгээний нэлээд хэсгийг хассан гэрээний загвар нь монополийн эсрэг зөвшөөрлийг хөнгөвчлөх, хэвлэл мэдээллийн эрх мэдлийг хэт төвлөрүүлэхээс урьдчилан сэргийлэх зорилготой гэдгийг тус компанийн ойрын эх сурвалжууд онцолж байна.

Трамп, Эллисон ба хэвлэл мэдээллийн тулааны улс төрийн хэмжээс

Paramount-Netflix-ийн тулаан зөвхөн компаниудын оффис дээр өрнөөд зогсохгүй, бас хүчтэй байдаг. АНУ-ын улс төрийн дарамтЭнэ тэгшитгэлд Дональд Трампын нэр байнга гарч ирдэг. Ерөнхийлөгч асан энэ тухай мэдэгдсэн Netflix Warner-ийн хөрөнгийг худалдаж авсан нь "асуудал үүсгэж болзошгүй" Учир нь шинэ аварга компанийн хүрэх зах зээлийн асар их хувь хэмжээ.

Трамп бүр үүнийг мэдэгдсэн шалгалтад оролцоно Хэлэлцээрийн талаар болон хориг тавих эсвэл хатуу нөхцөл тавихын тулд холбооны зохицуулагчдыг ашиглах боломжтойг сануулсан. Хэдийгээр тэрээр Netflix-ийн Гүйцэтгэх захирал Тед Сарандосыг олон нийтэд магтан сайшааж байсан ч энэ гэрээ нь "зах зээлийн хувийг хэт их өсгөж байна" гэсэн мессеж нь хэлцэлд улс төрийн нэмэлт хяналт тавьж байна.

Үүний зэрэгцээ Paramount Skydance-ийн хувьцааны бүтэц өөр нэг деривативыг танилцуулж байна. Бүлгийг удирддаг Дэвид Эллисон, Oracle-ийг үндэслэгч, дэлхийн хамгийн баян хүмүүсийн нэг Ларри Эллисоны хүү Трамптай ойр дотно харилцаатайӨнгөрсөн жил Paramount-ыг 8.000 тэрбум доллараар худалдаж авснаар Skydance CBS, MTV, Nickelodeon, Comedy Central зэрэг сүлжээг эзэмших боломжтой болсон. консерватив байр суурь руу чиглэсэн үзэл суртлын тодорхой шилжилт бүхий шинэ хэвлэл мэдээллийн эзэнт гүрнийг нэгтгэх.

Салбарын эх сурвалжууд хэрвээ Парамаунт Warner-ийг худалдаж авбал тус бүлэглэл хяналтаа авна гэж таамаглаж байна Мэдээллийн хоёр том брэнд: CBS болон CNNЭнэ нь хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд болон улс төрийн экосистемийн зарим хэсэгт редакцийн хараат бус байдал алдагдаж, томоохон мэдээллийн сувгууд дээр Трампыг дэмжигч байр суурь бэхжиж болзошгүй гэсэн болгоомжлолыг төрүүлж байна.

Үүний зэрэгцээ АНУ-ын ерөнхийлөгчийн ойрын хүрээнийхэн сүүлийн жилүүдэд Netflix-т онцгой дайсагналцаж, MAGA орчлонгийн байнгын шүүмжлэл Мөн Элон Маск зэрэг хүмүүс платформыг байнга шүүмжилдэг. Энэ бүхэн нь энэ тулаанд мөнгөнөөс гадна... гэсэн ойлголтыг төрүүлдэг. хэвлэл мэдээллийн хэрэгсэл болон өгүүлэх хүчний тэнцвэр АНУ-д улс төрийн асар их хурцадмал байдал үүссэн жил.

Намын төлбөрийг хэн төлдөг вэ: төрийн баялгийн сан, өр, олон сая долларын торгууль

Өрсөлдөгчөөсөө хамаагүй доогуур зах зээлийн үнэлгээтэй компанийн хувьд Paramount байдаг 14-15.000 тэрбум доллар Netflix-ийн 400.000 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалттай харьцуулахад 100.000 тэрбум долларын худалдан авах тендерийг санхүүжүүлэх нь нарийн төлөвлөлт шаарддаг. Дайсагнасан эрх мэдэл нь өмч болон өрийн хэд хэдэн тулгуур дээр тулгуурладаг бөгөөд энэ нь мөн адил маргаан үүсгэж байна. гадаадын хөрөнгө оруулагчид орж ирэх ийм эмзэг хэвлэл мэдээллийн хэрэгсэлд.

Paramount-аас дэлгэрэнгүй мэдээлсэн Эллисоны гэр бүл болон RedBird Capital Partners сан Тэд ойролцоогоор 40.700 тэрбум долларын хөрөнгөө буцаажээ. Үлдсэн санхүүжилт нь дууссан Саудын Араб, Абу Даби, Катар зэрэг улсын баялгийн сангуудтүүнчлэн Affinity Partners-тэй тэргүүлсэн хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл Жаред КушнерТрампын хүргэн. Үүнээс гадна 54.000 тэрбумын өрийн амлалт Банк оф Америка, Citigroup болон Аполло Глобал Менежментийн хувь нэмэр оруулсан.

Улс төрийн болон үндэсний аюулгүй байдлын асуудлаа арилгахын тулд эдгээр гадаадын хөрөнгө оруулагчид бий гэж Paramount мэдэгдэв засаглалын эрхээсээ татгалзсанТУЗ-ийн суудал зэрэг. Энэ нь АНУ дахь Гадаадын Хөрөнгө оруулалтын хороо (CFIUS) эсвэл ижил төстэй байгууллагууд стратегийн шалтгаанаар гүйлгээг хориглох эрсдэлийг багасгадаг гэж тус компани үзэж байна.

Warner-тэй хийсэн Netflix гэрээ нь мөн нягт сүлжээг агуулсан завсарлах заалтууд Энэ нь WBD-ийн маневр хийх боломжийг хязгаарладаг. Хэрэв Уорнер Netflix-тэй хийсэн гэрээгээ цуцалж, Paramount-ын саналыг хүлээн авахаар шийдсэн бол платформыг төлөх ёстой болно. урсгал нэг 2.800 тэрбум долларын торгууль ногдуулнаЭсрэгээр, хэрэв Netflix зохицуулалтын зөвшөөрөл аваагүй эсвэл эргүүлэн татсанаас болж асуудал гарвал нөхөн төлбөр нь 2000-ийн 5.800 тэрбум Уорнерын талд.

Эдгээр олон сая долларын нөхөн олговрын багцууд байгаа нь мэдээжийн хэрэг аливаа өөрчлөлтийг WBD-ийн удирдах зөвлөлийн хувьд нарийн алхам болгож байгаа бөгөөд энэ нь зөвхөн санал болгож буй үнэ цэнийг төдийгүй бас жинтэй байх ёстой. аль хэдийн гарын үсэг зурсан гэрээг зөрчих зардал мөн хөрөнгө нь зохицуулалтын тодорхой бус байдалд түгжигдсэн хэвээр байх хугацаа.

Дэлхийн урсгалын зах зээл болон Европын үйлдвэрлэлд үзүүлэх нөлөө

Хэдийгээр тулаан Америкийн хэмжээнд явагдаж байгаа ч үр дүн нь гарах болно Европ болон Испанийн хувьд шууд үр дагаварАНУ-д Netflix болон Warner Bros. ба бага зэрэг Paramount нь аудиовизуал контентыг үйлдвэрлэх, түгээх гол тоглогчид юм. HBO Max каталог, Warner Bros. кино франчайз болон тэдгээрийн лицензийн гэрээг хянах нь тив даяарх стриминг платформууд болон телевизийн сүлжээнд байгаа саналуудыг ихээхэн өөрчилж болзошгүй юм.

Хэрэв Netflix Warner-ийн хөрөнгийг нэгтгэж дуусвал Европын зах зээл урсгал Би яаж гэдгийг харах болно үндсэн оператор байр сууриа улам бэхжүүлж байнаАль хэдийн өргөн хүрээтэй каталог дээрээ Warner Bros. болон HBO цувралуудын түүхэн жинг нэмж оруулав. Энэ нь хүргэж болзошгүй юм Европт аль хэдийн бий болсон платформ дээр илүү их өрсөлдөөний дарамтAmazon Prime Video, Disney+ эсвэл SkyShowtime (Paramount-ийн оролцдог газар) зэрэг кино театрууд болон төлбөртэй телевизийн өргөн нэвтрүүлгийн эрх, ашиглалтын цонхны талаар дахин хэлэлцээ хийж байна.

Netflix болон HBO Max нь анхны цуврал үйлдвэрлэл, орон нутгийн компаниудтай хамтарсан бүтээл хийх гол хөдөлгөгч хүч байсан Испанид аль загвар давамгайлж байгааг салбарынхан анхааралтай ажиглаж байна. Netflix Warner-ийг бүрэн худалдаж авснаар үүнийг хөнгөвчлөх боломжтой. стриминг платформ дээр шууд гаргах, театрын цонхыг богиносгохЭнэ нь үзэсгэлэнд оролцогчид болон дотоодын хэрэглээний өрсөлдөөнд хэдийнэ нэрвэгдээд байгаа салбарын нэг хэсгийг санаа зовдог.

Парамаунт нь өөрийн саналд хувь нэмрээ оруулна гэж үзэж байна илүү өрсөлдөх чадвартай экосистемийг хадгалах Холливудад, цаашлаад олон улсын зах зээлд илүү хүчтэй тоглогчид контент болон театрын нээлтийн төлөө өрсөлдөж байна. Дэвид Эллисон өөрөө түүнийг худалдаж авснаар "илүү хүчирхэг Холливуд"-ыг бий болгоно гэж батлав кино урлагт илүү их хөрөнгө оруулалт, театрт илүү олон кино хийхЭнэхүү маргаан нь Европын продюсерууд болон театруудын уламжлалт нээлтийн тоглолттой холбоо тасрахгүй байхыг шаардсан шаардлагад нийцэж байна.

Ямар ч байсан Европын зохицуулагч болон Испани зэрэг орнуудын өрсөлдөөний байгууллагууд энэ үйл ажиллагаанд нөлөөлж болзошгүй тул анхааралтай ажиглах болно. эрхийн төвлөрөл, агуулгын олон талт байдал, хэлэлцээр хийх эрх мэдэл эдгээр томоохон конгломератуудын эсрэг дотоодын үйлдвэрлэлийн компаниудын . Үр дүн нь дараагийн арван жилийн үйлдвэрлэлийн гэрээ, Испанийн цувралын лиценз, түгээлтийн гэрээнд нөлөөлж болзошгүй юм.

Урт хугацааны сөргөлдөөн, ярианы дайн, зах зээлийн хариу үйлдэл

Парамаунт компанийг булаан авах саналаа олон нийтэд зарласнаас хойш зөрчилдөөн мөн тийшээ шилжсэн харилцааны талбарТус компани Уорнерын удирдах зөвлөлийг "дорой саналыг" хүлээн авч, шугаман телевизийн сувгуудыг багтаасан Global Networks-ын кабелийн бизнесийг дутуу үнэлсэн гэж буруутгаж байна. Түүний үзэж байгаагаар Netflix-тэй хийсэн хэлцэл нь санхүүгийн өндөр хөшүүргийн дарамтаас үүдэлтэй хөрөнгийн "хуурамч хэтийн үнэлгээ" дээр суурилдаг.

Netflix нь эргээд Paramount-ыг хадгалдаг Үүнд санхүүгийн булчин дутагдаж байна Ийм хэмжээний худалдан авалтыг гадаадын хөрөнгө, өрөнд хэт их ачаалал өгөхгүйгээр баталгаатайгаар дуусгах шаардлагатай байгаа бөгөөд Ойрхи Дорнодын бие даасан баялгийн сангууд АНУ-ын томоохон хэвлэл мэдээллийн бүлэгт холбогдох тоглогчид болж байгаа нь үндэсний аюулгүй байдалд үзүүлэх нөлөөллийн талаар эргэлзээ төрүүлж байна.

Зах зээлд ирүүлсэн баримт бичигт Парамаунт компани худалдан авах тендерийг бүрэн дэмжсэн гэж мэдэгджээ санхүүжилтийн хатуу амлалт мөн бүх түншүүд зохицуулалтын саад тотгорыг тойрч гарах нөхцлийг хүлээн зөвшөөрсөн. Цаашилбал, компани эцсийн хугацааг тогтоосон: олон нийтэд санал болгох хугацаа дуусах болно 2026 оны 1-р сарын 8Үүнийг сунгахгүй бол үүнээс өмнө нөхцөл байдлыг шийдвэрлэхгүй бол жил гаруйн хугацаанд нээлттэй зөрчилдөөнтэй үлдэнэ.

Үүний зэрэгцээ, хөрөнгийн зах зээлийн хариу үйлдэл Хариулт нь тэр дороо байсан. Warner Bros. Discovery болон Paramount-ын хувьцаанууд дайсагнасан тендер зарласнаас хойш эхний хэдэн цагийн дотор 5%-8%-иар өссөн нь хувьцаа эзэмшигчдийн нөхцөл байдал сайжирна гэсэн хүлээлтийг илэрхийлж байна. Үүний зэрэгцээ, Netflix-ийн хувьцаанууд буурчээ 3% -иас 4% хооронд, үйл ажиллагааны амьдрах чадвар, хугацаа нь тодорхойгүй байгаа нөхцөлд анх тохиролцсон.

Зарим шинжээчид энэ сөргөлдөөнийг Европ дахь томоохон дайсагнасан эзлэн авах ажиллагаатай харьцуулж, тухайлбал BBVA Испанид Сабаделлийг авах санал тавьсан гэх мэтийг онцолж байна. илүү их мөнгө санал болгосон ч гэсэн Хамгийн өндөр үнийн санал үргэлж ялдаггүй.гэхдээ хамгийн сайн үнэ, хамгийн бага эрсдэл, хамгийн их зохицуулалтын тодорхой байдлыг хослуулсан нэгЭнэ нь хувьцаа эзэмшигчид болон зохицуулагчид Warner болон түүний агуу контентын каталогийн замыг үнэлэх хүрээ байх магадлалтай.

Асуудал нь зөвхөн түүхэн дүрсийг хэн шиг хадгалах вэ гэдэг асуудал биш юм Warner BrosГэхдээ урсгалын дайны дунд ямар төрлийн хэвлэл мэдээллийн төвлөрлийг зөвшөөрөх, том аудиовизуал бүлгүүдэд улс төр, санхүүгийн нөлөөнд хэр их эрх чөлөө олгож байгаа, Европ, Испани болон бусад дэлхийн соёлын саналд шууд нөлөөлдөг салбарт эрх мэдлийг хэрхэн дахин хуваарилах вэ.