- Warner Bros. Discovery heeft een eerste bod van Paramount Skydance van ongeveer $20 per aandeel afgewezen.
- Paramount overweegt om zijn bod te verhogen en om aanvullende financiële steun te vragen. Hiervoor zijn gesprekken gaande met Apollo Global Management.
- Warner overweegt om zich op te splitsen in twee bedrijven. Deze stap zou de waardering en timing van een potentiële transactie kunnen veranderen.
- Andere kandidaten verliezen terrein: Netflix zou geen investering van 75 tot 100 miljard dollar doen en Comcast zou te maken krijgen met strenge toezichtsmaatregelen van de toezichthouder.
Het schaakbord van de Hollywood-bedrijven beweegt weer: Paramount Skydance heeft onderzocht of het Warner Bros. Discovery kan overnemen. (een groep met recente rechtszaken zoals de klaagt MidJourney aan), maar de eerste aanpak heeft niet tot succes geleidVolgens meerdere berichten achtte het bedrijf onder leiding van David Zaslav het oorspronkelijke voorstel onvoldoende. Hierdoor laaide het debat over de prijs, de timing en de regelgevende haalbaarheid van een dergelijke deal weer op.
Dit script komt na de recente integratie van Skydance in Paramount en midden in een herstructureringsproces in de entertainmentsector. David Ellison zet in op schaalvergroting om meer films en series te produceren, maar Warner – in een tijd van grotere commerciële aantrekkingskracht – Ze lijkt niet bereid de controle op te geven zonder een waardering die de huidige dynamiek weerspiegelt.
Het aanbod: cijfers, afwijzing en evaluatie
Volgens bronnen die Bloomberg citeert, Paramount Skydance bood ongeveer $ 20 per aandeel door het hele Warner Bros.. Ontdekking (WBD). Het voorstel werd als te laag beoordeeld en is voorlopig niet van toepassing. is afgewezen door WBDIn de pre-market sessie sloten de aandelen van WBD op $ 17,10, met een marktkapitalisatie van ongeveer $ 42,3 miljard.
Uit de beschikbare informatie blijkt niet of de benadering de veronderstelling van de De netto schuld van WBD (ongeveer 35,6 miljard (eind juni) een belangrijke factor bij het berekenen van de bedrijfswaarde. Noch Warner Bros. Discovery noch Paramount hebben gedetailleerde publieke commentaren gegeven., buiten de gebruikelijke voorzichtigheidsmarges bij deze processen.
Tegelijkertijd, Paramount overweegt bod te verhogen, rechtstreeks WBD-aandeelhouders ondervragen en haar financiële slagkracht versterken met gespecialiseerde partners. De strategie geeft aan dat de transactie niet wordt uitgesloten, maar dat onderhandelingen een andere prijsklasse en duidelijkheid over de omvang van de activa vereisen.
Waarom nu: interne reorganisatie en box office
De timing is geen toeval. Warner heeft gehint op plannen om gesplitst in twee bedrijven vooruitkijkend naar volgend jaar: enerzijds studio's en streaming (Warner Bros.) en anderzijds internationale netwerken (Discovery Global). Door vóór deze splitsing een aankoop te doen, zou de fragmentatie van activa kunnen worden voorkomen en de groei van de markt kunnen worden bevorderd. onmiddellijke industriële synergieën in productie, licentie en distributie.
Bovendien beleeft de filmsector van WBD een gunstige periode: De presidenten van Motion Picture Group, Michael De Luca en Pam Abdy, hebben hun contracten verlengd. na een solide box office-prestatie. Verschillende rapporten schatten de wereldwijde box office-inkomsten van de studio op ongeveer 4.000 miljard tot nu toe dit jaar, met meerdere nieuwe releases in het openingsweekend.
Deze operationele verbetering verhoogt niet alleen het interne moreel, maar ook verhardt prijsverwachtingen van elke hypothetische koper. Met andere woorden: hoe briljanter de catalogus en de prestaties ervan, hoe moeilijker het is om een beperkte premie op een totale transactie te rechtvaardigen.
Financiering en ondersteuning van Paramount Skydance
Aan de voorhoede van het offensief staat David Ellison, dat zojuist de integratie van Skydance met Paramount heeft afgerond. Op financieel vlak zijn er gesprekken gaande met Apollo Global Management om een versterkt aanbod mede te financieren, terwijl Larry Ellison —oprichter van Oracle en vader van David— blijft een relevante supporter van de nieuwe Paramount.
Gezien de initiële afwijzing worden er binnen Paramount verschillende wegen naar vooruitgang overwogen: de prijs verhogen, de operatie structureren met gemengde instrumenten (contanten en aandelen) of extra kapitaal aantrekken Dat vermindert de resulterende hefboomwerking. Dit alles is altijd onderhevig aan marktreacties en de interpretatie van de regelgeving in de VS en andere gebieden.
- Verhoog het bod: een bereik verkennen dat de waardering dichter bij het post-synergiepotentieel brengt.
- Ga naar aandeelhouders: test voor directe steun als het WBD-bestuur terughoudend blijft.
- Versterk de financiering: Partners als Apollo kunnen het uitvoeringsrisico verkleinen.
Andere potentiële kopers en het regelgevingsfilter
Analisten zien minder ruimte voor verbetering op het gebied van alternatieven. Netflix zou geen waarschijnlijke kandidaat zijn: Het zou niet gepast zijn om tussen de 75 en 100 miljard uit te geven en bovendien de interesse in kabelkanalen geërfd zouden worden, zouden schaars zijn. Comcast zou te maken krijgen met een antitrustonderzoek bijzonder streng; Appel y Amazon Ze lijken niet klaar voor een sprong van deze omvang; y Sony zou waarschijnlijk een durfkapitaalpartner nodig hebben die een concurrerende aanpak kan voorstellen.
Deze overschrijding van de beperkingen laat Paramount Skydance heeft een voorkeurspositie als de sector zich blijft consoliderenDe focus verschuift dus van 'wie' naar 'hoe': structuur, timing en regelgeving bepalen het spel.
Welke scenario's worden overwogen?
Er zijn verschillende uitkomsten mogelijk. De meest voor de hand liggende zou zijn: verbeterd aanbod voor 100% van WBD die de raad van bestuur tevreden stelt en de regelgevende filters doorstaat. Een andere manier zou kunnen zijn via een alliantie of distributie- en inhoudsovereenkomsten die schaal genereren zonder volledige integratie. Een derde optie, in afwachting van een mogelijke afsplitsing naar WBD, zou het activeren van selectieve blokoperaties inhouden zodra de activa zijn gescheiden.
Ellison heeft in het openbaar geen specifieke stappen bevestigd, hoewel hij wel hintte op een pro-consolidatie-agenda: “Er zijn haalbare opties op de korte termijn” en de prioriteit is om de capaciteit te vergroten om "meer films en series" te produceren. De markt biedt intussen kortingen die de komende weken en maanden zal doorslaggevend zijn bij de vraag of de hypothese tot een formele onderhandeling leidt.
Met een eerste slam en nog een aantal stukken die verplaatst moeten worden, Warner en Paramount meten hun kracht in een puls die de race om streamingschaal, catalogusrelevantie en de kapitaalkosten weerspiegelt. Als er een nieuw aanbod komt, zullen de prijs, de opname (of niet) van schulden en het regelgevingskader het tempo bepalen van een transactie die, indien afgerond, zou de entertainmentkaart opnieuw definiëren aan beide zijden van de Atlantische Oceaan.
Ik ben een technologieliefhebber die van zijn 'nerd'-interesses zijn beroep heeft gemaakt. Ik heb meer dan 10 jaar van mijn leven doorgebracht met het gebruik van de allernieuwste technologie en het sleutelen aan allerlei programma's uit pure nieuwsgierigheid. Nu heb ik mij gespecialiseerd in computertechnologie en videogames. Dit komt omdat ik al meer dan vijf jaar voor verschillende websites over technologie en videogames schrijf en artikelen heb gemaakt die proberen u de informatie te geven die u nodig heeft in een taal die voor iedereen begrijpelijk is.
Als je vragen hebt, mijn kennis strekt zich uit van alles wat te maken heeft met het Windows-besturingssysteem tot Android voor mobiele telefoons. En mijn toewijding is aan jou, ik ben altijd bereid om een paar minuten te besteden en je te helpen bij het oplossen van eventuele vragen die je hebt in deze internetwereld.