- Warner Bros. Discovery avviste et første tilbud fra Paramount Skydance på rundt 20 dollar per aksje.
- Paramount vurderer å heve budet sitt og søke ytterligere økonomisk støtte, i samtaler med Apollo Global Management.
- Warner vurderer å dele opp i to selskaper, et trekk som kan endre verdsettelsen og tidspunktet for en potensiell transaksjon.
- Andre kandidater taper terreng: Netflix ville ikke foreta seg en investering på 75–100 milliarder dollar, og Comcast ville bli møtt med intens gransking fra myndighetene.
Hollywoods sjakkbrett beveger seg igjen: Paramount Skydance har undersøkt muligheten til å kjøpe Warner Bros. Discovery. (en gruppe med nylige rettslige skritt som f.eks. saksøker MidJourney), men den første tilnærmingen har ikke lykkesIfølge flere rapporter ble det opprinnelige forslaget ansett som utilstrekkelig av selskapet ledet av David Zaslav, noe som gjenopplivet debatten om pris, tidspunkt og regulatorisk gjennomførbarhet av en slik avtale.
Dette manuset kommer etter nylig integrering av Skydance i Paramount og midt i en omstruktureringsprosess i underholdningssektoren. David Ellisons satsing er å øke skalaen for å produsere flere filmer og serier, men Warner – i en tid med større kommersiell tiltrekning – Hun virker ikke villig til å gi fra seg kontrollen uten en verdsettelse som gjenspeiler den nåværende fremdriften.
Tilbudet: tall, avslag og evaluering
Ifølge kilder sitert av Bloomberg, Paramount Skydance tilbød rundt 20 dollar per aksje av hele Warner Bros.. Oppdagelse (WBD). Forslaget ble vurdert som for lavt, og foreløpig har blitt avvist av WBDI før-børssesjonen stengte WBD-aksjene på 17,10 dollar, med en markedsverdi på omtrent 42,3 milliarder dollar.
Den tilgjengelige informasjonen avklarer ikke om tilnærmingen inkluderte antagelsen om WBDs nettogjeld (rundt 35,6 milliarder i slutten av juni), en nøkkelfaktor i beregningen av selskapets verdi. Verken Warner Bros. Discovery eller Paramount har gitt detaljerte offentlige kommentarer., utover den vanlige forsiktighetslinjen i disse prosessene.
Parallelt, Paramount vurderer å heve budet, direkte undersøke WBD-aksjonærene og styrke sin finansielle styrke med spesialiserte partnere. Strategien indikerer at transaksjonen ikke er utelukket, men at forhandlinger vil kreve et annet prisintervall og klarhet angående omfanget av eiendelene.
Hvorfor nå: intern omorganisering og billettinntekter
Tidspunktet er ingen tilfeldighet. Warner har hintet om planer om å delt inn i to selskaper ser frem mot neste år: på den ene siden studioer og strømmetjenester (Warner Bros.) og på den andre siden internasjonale nettverk (Discovery Global). Å gjennomføre et kjøp før denne separasjonen kan unngå fragmentering av eiendeler og legge til rette for umiddelbare industrielle synergier innen produksjon, lisensiering og distribusjon.
I tillegg opplever WBDs filmvirksomhet en gunstig periode: Presidentene i Motion Picture Group, Michael De Luca og Pam Abdy, har fornyet kontraktene sine. etter en solid kinoinntekt. Ulike rapporter anslår studioets globale kinointekter til rundt 4.000 milliarder så langt i år, med flere nye utgivelser i spissen for åpningshelgen.
Denne driftsforbedringen hever ikke bare den interne moralen; den forsterker prisforventningene av enhver hypotetisk kjøper. Med andre ord, jo mer strålende katalogen og dens ytelse er, desto vanskeligere er det å rettferdiggjøre en begrenset premie på en total transaksjon.
Finansiering og støtte fra Paramount Skydance
I forkant av offensiven er David Ellison, som nettopp har fullført integreringen av Skydance med Paramount. På den økonomiske fronten har det kommet samtaler med Apollo Global Management å medfinansiere et forsterket tilbud, mens Larry Ellison – grunnleggeren av Oracle og far til David – fortsetter å være en relevant støttespiller for det nye Paramount.
Gitt den første avvisningen, vurderes flere veier for fremgang i Paramount: øke prisen, strukturere driften med blandede instrumenter (kontanter og aksjer) eller tiltrekke seg ytterligere kapital som reduserer den resulterende gearingen. Alt dette er alltid gjenstand for markedsreaksjoner og regulatorisk tolkning i USA og andre territorier.
- Øk budet: utforsk et intervall som bringer verdsettelsen nærmere potensialet etter synergier.
- Gå til aksjonærene: test for direkte støtte hvis WBD-styret forblir tilbakeholden.
- Styrke finansieringen: Partnere som Apollo kan redusere utførelsesrisikoen.
Andre potensielle kjøpere og det regulatoriske filteret
Analytikere ser mindre rom for forbedring i alternativfeltet. Netflix ville ikke være en sannsynlig kandidat: Det ville ikke være passende å bruke mellom 75 og 100 milliarder og i tillegg interessen for kabelkanaler arvet ville være sjelden. Comcast ville bli utsatt for en antitrustvurdering spesielt streng; Eple y Amazonas De virker ikke klare for et sprang av denne størrelsen; og Sony ville sannsynligvis trenge en venturekapitalpartner for å foreslå en konkurransedyktig tilnærming.
Denne overskridelsen av restriksjoner etterlater Paramount Skydance i en foretrukket posisjon dersom sektoren fortsetter å konsolidere segFokuset skifter derfor fra «hvem» til «hvordan»: struktur, timing og regulatoriske forhold vil være avgjørende.
Hvilke scenarier er tenkt
Det finnes ulike utfall på bordet. Det enkleste ville være en forbedret tilbud for 100 % av WBD som tilfredsstiller styret og består regulatoriske filtre. En annen måte ville være gjennom en allianse eller distribusjons- og innholdsavtaler som genererer skala uten full integrasjon. En tredje vei, i påvente av en mulig utskillelse til WBD, ville innebære å aktivere selektive blokkoperasjoner når eiendelene er separert.
Offentlig har Ellison unngått å bekrefte spesifikke trekk, selv om han hinter til en pro-konsolideringsagenda: «Det finnes levedyktige kortsiktige alternativer» og prioriteten er å få kapasitet til å produsere «flere filmer og serier». Markedet gir i mellomtiden rabatter på det. de kommende ukene og månedene vil være avgjørende for å avgjøre om hypotesen omsettes til en formell forhandling.
Med en første smell og flere brikker som fortsatt må flyttes, Warner og Paramount måler sin styrke i en puls som gjenspeiler kappløpet om strømmestørrelse, katalogrelevans og kapitalkostnader. Hvis et nytt tilbud kommer, vil prisen, inkluderingen (eller ikke) av gjeld og det regulatoriske rammeverket sette tempoet for en transaksjon som, hvis den blir avsluttet, ville omdefinere underholdningskartet på begge sider av Atlanterhavet.
Jeg er en teknologientusiast som har gjort sine "geek"-interesser til et yrke. Jeg har brukt mer enn 10 år av livet mitt på å bruke banebrytende teknologi og fikse med alle slags programmer av ren nysgjerrighet. Nå har jeg spesialisert meg på datateknologi og videospill. Dette er fordi jeg i mer enn 5 år har skrevet for forskjellige nettsteder om teknologi og videospill, og laget artikler som prøver å gi deg den informasjonen du trenger på et språk som er forståelig for alle.
Hvis du har spørsmål, spenner min kunnskap fra alt relatert til Windows-operativsystemet samt Android for mobiltelefoner. Og mitt engasjement er til deg, jeg er alltid villig til å bruke noen minutter og hjelpe deg med å løse eventuelle spørsmål du måtte ha i denne internettverdenen.