- Warner Bros. Discovery a respins o ofertă inițială din partea Paramount Skydance de aproximativ 20 de dolari pe acțiune.
- Paramount are în vedere creșterea ofertei și solicitarea de sprijin financiar suplimentar, în discuții cu Apollo Global Management.
- Warner ia în considerare divizarea în două companii, o mișcare care ar putea modifica evaluarea și calendarul unei potențiale tranzacții.
- Alți candidați pierd teren: Netflix nu ar face o investiție de 75-100 de miliarde de dolari, iar Comcast s-ar confrunta cu o intensă supraveghere din partea autorităților de reglementare.
Tabla de șah corporativă de la Hollywood se mișcă din nou: Paramount Skydance a analizat achiziționarea Warner Bros. Discovery. (un grup cu acțiuni legale recente, cum ar fi dă în judecată MidJourney), dar prima abordare nu a prosperatConform mai multor rapoarte, propunerea inițială a fost considerată insuficientă de compania condusă de David Zaslav, reaprinzând dezbaterea privind prețul, calendarul și fezabilitatea reglementară a unei astfel de tranzacții.
Acest script vine după integrarea recentă a Skydance în Paramount și în mijlocul unui proces de restructurare în sectorul divertismentului. Pariul lui David Ellison este pe creșterea dimensiunii pentru a produce mai multe filme și seriale, dar Warner - într-o perioadă de tracțiune comercială mai mare - Nu pare dispusă să renunțe la control fără o evaluare care să reflecte impulsul său actual.
Oferta: cifre, respingere și evaluare
Conform unor surse citate de Bloomberg, Paramount Skydance a oferit aproximativ 20 de dolari pe acțiune de către întreaga Warner Bros.. Discovery (WBD). Propunerea a fost evaluată ca fiind prea slabă și, deocamdată, a fost respinsă de WBDÎn sesiunea premergătoare tranzacțiilor, acțiunile WBD au închis la 17,10 dolari, cu o capitalizare de piață de aproximativ 42,3 miliarde de dolari.
Informațiile disponibile nu clarifică dacă abordarea a avut în vedere ipoteza că Datoria netă a WBD (aproximativ 35,6 miliarde la sfârșitul lunii iunie), un factor cheie în calcularea valorii companiei. Nici Warner Bros. Discovery, nici Paramount nu au făcut comentarii publice detaliate., dincolo de linia obișnuită de prudență în aceste procese.
În paralel, Paramount ia în considerare creșterea ofertei, să sondeze direct acționarii WBD și să își consolideze puterea financiară cu parteneri specializați. Strategia indică faptul că tranzacția nu este exclusă, dar că negocierile ar necesita un interval de preț diferit și claritate în ceea ce privește domeniul de aplicare al activelor.
De ce acum: reorganizare internă și box office
Momentul ales nu este o coincidență. Warner a sugerat planuri de a... împărțit în două companii privind spre anul viitor: pe de o parte, studiouri și streaming (Warner Bros.) și, pe de altă parte, rețele internaționale (Discovery Global). Efectuarea unei achiziții înainte de această separare ar putea evita fragmentarea activelor și ar facilita sinergii industriale imediate în producție, licențiere și distribuție.
În plus, afacerea cu filme a WBD trece printr-o perioadă favorabilă: Președinții Motion Picture Group, Michael De Luca și Pam Abdy, și-au reînnoit contractele. după o performanță solidă la box office. Diverse rapoarte au estimat încasările globale ale studioului la în jur de 4.000 miliarde până acum în acest an, cu multiple lansări noi în fruntea weekendului de deschidere.
Această îmbunătățire operațională nu numai că ridică moralul intern; de asemenea, înăsprește așteptările privind prețurile a oricărui cumpărător ipotetic. Cu alte cuvinte, cu cât catalogul și performanța sa sunt mai strălucitoare, cu atât este mai dificil să se justifice o primă limitată pentru o tranzacție totală.
Finanțare și sprijin din partea Paramount Skydance
În fruntea ofensivei se află David Ellison, care tocmai a finalizat integrarea Skydance cu Paramount. Pe plan financiar, au apărut discuții cu Managementul global Apollo să cofinanțeze o ofertă consolidată, în timp ce Larry Ellison —fondatorul Oracle și tatăl lui David— continuă să fie un susținător relevant al noii Paramount.
Având în vedere respingerea inițială, în cadrul Paramount sunt luate în considerare mai multe căi de progres: crește prețul, structurați operațiunea cu instrumente mixte (numerar și acțiuni) sau atragerea de capital suplimentar ceea ce reduce efectul de levier rezultat. Toate acestea sunt întotdeauna supuse reacției pieței și interpretării reglementărilor din SUA și din alte teritorii.
- Măriți oferta: explorați un interval care apropie evaluarea de potențialul post-sinergie.
- Mergeți către acționari: testați pentru suport direct dacă placa WBD rămâne reticentă.
- Consolidarea finanțării: Parteneri precum Apollo ar putea reduce riscul de execuție.
Alți potențiali cumpărători și filtrul de reglementare
Analiștii văd mai puțin loc de îmbunătățire pe banda alternativelor. Netflix nu ar fi un concurent probabil: Nu ar fi potrivit să se cheltuiască între 75 și 100 de miliarde și, în plus, interesul pentru canale de cablu moștenite ar fi rare. Comcast s-ar confrunta cu o revizuire antitrust deosebit de riguros; Apple y Amazon Nu par pregătiți pentru un salt de o asemenea amploare, Și Sony probabil ar avea nevoie de un partener de capital de risc pentru a propune o abordare competitivă.
Această trecere a restricțiilor lasă Paramount Skydance într-o poziție preferențială dacă sectorul continuă să se consolidezePrin urmare, accentul se mută de la „cine” la „cum”: structura, momentul și condițiile de reglementare vor fi arbitrii jocului.
Ce scenarii sunt luate în considerare
Există diverse rezultate pe masă. Cel mai simplu ar fi un ofertă îmbunătățită pentru 100% din WBD care satisface consiliul de administrație și trece filtrele de reglementare. O altă modalitate ar fi printr-o alianță sau acorduri de distribuție și conținut care generează scalabilitate fără integrare completă. O a treia cale, în așteptarea unei posibile divizări în WBD, ar implica activarea operațiunilor de bloc selective odată ce activele au fost separate.
În public, Ellison a evitat să confirme mișcări specifice, deși sugerează o agendă pro-consolidare: „Există opțiuni viabile pe termen scurt” iar prioritatea este de a câștiga capacitate pentru a produce „mai multe filme și seriale”. Între timp, piața ignoră faptul că săptămânile și lunile următoare va fi decisivă în a stabili dacă ipoteza se traduce într-o negociere formală.
Cu o primă trântire și câteva piese încă de mutat, Warner și Paramount își evaluează punctele forte într-un puls care reflectă cursa pentru scara streamingului, relevanța catalogului și costul capitalului. Dacă apare o nouă ofertă, prețul acesteia, includerea (sau nu) a datoriei și cadrul de reglementare vor stabili ritmul unei tranzacții care, dacă este încheiată, ar redefini harta divertismentului de ambele părți ale Atlanticului.
Sunt un pasionat de tehnologie care și-a transformat interesele de „tocilar” într-o profesie. Mi-am petrecut mai bine de 10 ani din viața mea folosind tehnologie de ultimă oră și mânuind cu tot felul de programe din pură curiozitate. Acum m-am specializat în tehnologie computerizată și jocuri video. Asta pentru că de mai bine de 5 ani scriu pentru diverse site-uri web despre tehnologie și jocuri video, creând articole care urmăresc să-ți ofere informațiile de care ai nevoie într-un limbaj pe care oricine este pe înțeles.
Dacă aveți întrebări, cunoștințele mele variază de la tot ce ține de sistemul de operare Windows, precum și Android pentru telefoane mobile. Și angajamentul meu este față de tine, sunt mereu dispus să petrec câteva minute și să te ajut să rezolvi orice întrebări pe care le poți avea în această lume a internetului.