- Warner Bros. Discovery отклонила первоначальное предложение Paramount Skydance в размере около 20 долларов за акцию.
- Paramount рассматривает возможность повышения своей ставки и поиска дополнительной финансовой поддержки в ходе переговоров с Apollo Global Management.
- Warner рассматривает возможность раздела на две компании, что может изменить оценку и сроки потенциальной сделки.
- Другие кандидаты теряют позиции: Netflix не станет инвестировать 75–100 миллиардов долларов, а Comcast столкнется с пристальным вниманием со стороны регулирующих органов.
Корпоративная шахматная доска Голливуда снова пришла в движение: Paramount Skydance изучает возможность покупки Warner Bros. Discovery. (группа с недавними судебными исками, такими как подает в суд на MidJourney), но первый подход не увенчался успехомПо многочисленным сообщениям, компания под руководством Дэвида Заслава посчитала первоначальное предложение недостаточным, что вновь разожгло дебаты о цене, сроках и нормативной осуществимости такой сделки.
Этот сценарий появляется после недавняя интеграция Skydance в Paramount и в разгар процесса реструктуризации в индустрии развлечений. Дэвид Эллисон делает ставку на расширение масштабов производства, чтобы производить больше фильмов и сериалов, но Warner — в период растущего коммерческого успеха — Она, кажется, не желает отказываться от контроля. без оценки, отражающей его текущую динамику.
Предложение: цифры, отказ и оценка
По данным источников, цитируемых Bloomberg, Paramount Skydance предложили около 20 долларов за акцию всей компанией Warner Bros.. Дискавери (ВБД). Предложение было оценено как слишком низкое и на данный момент был отклонен ВБДНа предпродажной сессии акции ВБД закрылись на отметке $17,10, а рыночная капитализация составила около $42,3 млрд.
Имеющаяся информация не проясняет, предполагал ли подход предположение о Чистый долг ВБД (около 35,6 млрд. в конце июня) — ключевой фактор при расчете стоимости компании. Ни Warner Bros. Discovery, ни Paramount не давали подробных публичных комментариев., выходящие за рамки обычной осторожности в этих процессах.
В параллели, Paramount рассматривает возможность повышения ставки, напрямую опрашивать акционеров ВБД и укреплять свою финансовую мощь за счёт специализированных партнёров. В стратегии указано, что сделка не исключена, но переговоры потребуют иного ценового диапазона и ясности в отношении состава активов.
Почему сейчас: внутренняя реорганизация и кассовые сборы
Выбор времени не случаен. Уорнер намекнул на планы разделен на две компании Взгляд в будущее: с одной стороны, студии и стриминг (Warner Bros.), а с другой — международные сети (Discovery Global). Приобретение до разделения позволит избежать фрагментации активов и облегчит немедленная промышленная синергия в производстве, лицензировании и распространении.
Кроме того, кинобизнес ВБД переживает благоприятный период: Президенты Motion Picture Group Майкл Де Лука и Пэм Эбди продлили свои контракты. после солидного кассового успеха. По разным данным, мировые кассовые сборы студии составили около 4.000 миллиардов в этом году в первые выходные вышло сразу несколько новых релизов.
Это улучшение работы не только повышает моральный дух сотрудников, но и ужесточает ценовые ожидания любого гипотетического покупателя. Другими словами, чем ярче каталог и чем лучше его характеристики, тем сложнее обосновать ограниченную премию к общей сумме сделки.
Финансирование и поддержка Paramount Skydance
На переднем крае наступления находится Дэвид Эллисон, которая только что завершила интеграцию Skydance с Paramount. В финансовом плане начались переговоры с Apollo Global Management для совместного финансирования усиленного предложения, в то время как Ларри Эллисон —основатель Oracle и отец Дэвида — продолжает оставаться активным сторонником новой Paramount.
Учитывая первоначальный отказ, в Paramount рассматривают несколько вариантов развития событий: увеличить цену, структурировать операцию со смешанными инструментами (деньги и акции) или привлечь дополнительный капитал Это снижает итоговое кредитное плечо. Всё это всегда зависит от реакции рынка и толкования регулирующих органов в США и других странах.
- Повысить ставку: изучить диапазон, который приближает оценку к потенциалу постсинергии.
- Перейти к акционерам: проверка на прямую поддержку, если совет директоров ВБД останется сдержанным.
- Укрепить финансирование: Такие партнеры, как Apollo, могут снизить риск исполнения.
Другие потенциальные покупатели и нормативный фильтр
Аналитики видят меньше возможностей для улучшения в области альтернатив. Netflix не был бы вероятным претендентом: Было бы нецелесообразно тратить от 75 до 100 миллиардов и, кроме того, интерес к кабельные каналы унаследованных будет мало. Comcast столкнется с антимонопольной проверкой особенно строгий; Apple y Amazon Кажется, они не готовы к прыжку такого масштаба.И Sony вероятно, понадобится партнер по венчурному капиталу, который предложит конкурентоспособный подход.
Это пересечение ограничений оставляет Paramount Skydance находится в предпочтительной позиции, если сектор продолжит консолидироватьсяТаким образом, акцент смещается с вопроса «кто» на вопрос «как»: арбитрами игры станут структура, сроки и условия регулирования.
Какие сценарии рассматриваются
На столе лежат разные варианты. Самый простой — улучшенное предложение на 100% ВБД который удовлетворит совет директоров и пройдёт регулирующие фильтры. Другой способ — через альянс или соглашения о распространении и контенте которые генерируют масштаб без полной интеграции. Третий путь, в ожидании возможного выделения в WBD, предполагает активацию выборочных операций по блокированию после разделения активов.
Публично Эллисон избегал подтверждения конкретных шагов, хотя и намекал на программу консолидации: «Есть жизнеспособные краткосрочные варианты» и приоритетом является получение мощностей для производства «большего количества фильмов и сериалов». Рынок, тем временем, не учитывает это. ближайшие недели и месяцы будет иметь решающее значение для определения того, будет ли гипотеза воплощена в формальные переговоры.
С первым ударом и несколькими фигурами, которые еще предстоит передвинуть, Силы калибра Warner и Paramount В пульсе, отражающем гонку за масштабом стриминга, релевантностью каталога и стоимостью капитала. Если поступит новое предложение, его цена, включение (или отсутствие) долга и нормативная база будут определять темп сделки, которая, если будет закрыта, переопределит карту развлечений по обе стороны Атлантики.
Я энтузиаст технологий, который превратил свои «компьютерные» интересы в профессию. Я провел более 10 лет своей жизни, используя передовые технологии и возясь со всевозможными программами из чистого любопытства. Сейчас я специализируюсь на компьютерных технологиях и видеоиграх. Это потому, что более 5 лет я пишу статьи для различных сайтов, посвященных технологиям и видеоиграм, создавая статьи, которые стремятся дать вам необходимую информацию на понятном каждому языке.
Если у вас есть какие-либо вопросы, мои знания варьируются от всего, что связано с операционной системой Windows, а также Android для мобильных телефонов. И я предан вам, я всегда готов потратить несколько минут и помочь вам решить любые вопросы, которые могут у вас возникнуть в этом мире Интернета.