- Warner Bros. Discovery je zavrnil začetno ponudbo Paramount Skydance v višini približno 20 dolarjev na delnico.
- Paramount v pogovorih z Apollo Global Management razmišlja o zvišanju ponudbe in iskanju dodatne finančne podpore.
- Warner razmišlja o delitvi na dve podjetji, kar bi lahko spremenilo vrednotenje in čas morebitne transakcije.
- Drugi kandidati izgubljajo tla pod nogami: Netflix se ne bi lotil naložbe v višini 75–100 milijard dolarjev, Comcast pa bi se soočil z intenzivnim regulatornim nadzorom.
Hollywoodska korporativna šahovnica se spet premika: Paramount Skydance preučuje možnost nakupa Warner Bros. Discovery. (skupina z nedavnimi pravnimi ukrepi, kot je toži MidJourney), vendar prvi pristop ni uspelGlede na več poročil je podjetje, ki ga vodi David Zaslav, prvotni predlog ocenilo kot nezadosten, kar je ponovno sprožilo razpravo o ceni, časovnici in regulativni izvedljivosti takšnega posla.
Ta skripta sledi Nedavna integracija Skydancea v Paramount in sredi procesa prestrukturiranja v zabavnem sektorju. David Ellison stavi na povečanje obsega produkcije več filmov in serij, toda Warner – v času večjega komercialnega zagona – Zdi se, da se ni pripravljena odpovedati nadzoru brez vrednotenja, ki bi odražalo njegov trenutni zagon.
Ponudba: številke, zavrnitev in ocena
Po virih, ki jih je navedel Bloomberg, Paramount Skydance je ponudil približno 20 dolarjev na delnico s strani celotnega podjetja Warner Bros.. Odkritje (WBD). Predlog je bil ocenjen kot prenizko in zaenkrat je bila zavrnjena s strani WBDV predborzni seji so se delnice WBD zaključile pri 17,10 USD, tržna kapitalizacija pa je znašala približno 42,3 milijarde USD.
Razpoložljive informacije ne pojasnjujejo, ali je pristop upošteval predpostavko o Neto dolg družbe WBD (okoli 35,6 milijarde konec junija), ključni dejavnik pri izračunu vrednosti podjetja. Niti Warner Bros. Discovery niti Paramount nista podala podrobnih javnih komentarjev., ki presega običajno previdnost v teh procesih.
Vzporedno, Paramount razmišlja o zvišanju ponudbe, neposredno anketirati delničarje WBD in okrepiti svojo finančno moč s specializiranimi partnerji. Strategija kaže, da transakcija ni izključena, vendar bi pogajanja zahtevala drugačen cenovni razpon in jasnost glede obsega sredstev.
Zakaj zdaj: notranja reorganizacija in blagajna
Čas ni naključje. Warner je namignil na načrte za razdeljena na dve podjetji pogled v prihodnje leto: na eni strani studii in pretakanje (Warner Bros.) ter na drugi strani mednarodne mreže (Discovery Global). Izvedba nakupa pred to ločitvijo bi lahko preprečila drobitev sredstev in olajšala takojšnje industrijske sinergije pri produkciji, licenciranju in distribuciji.
Poleg tega filmska dejavnost podjetja WBD doživlja ugodno obdobje: Predsednika založbe Motion Picture Group Michael De Luca in Pam Abdy sta podaljšala pogodbi. po solidnih rezultatih na blagajnah. Različna poročila so globalne zaslužke studia na blagajnah ocenila na približno 4.000 milijarde doslej letos, z več novimi izdajami, ki so vodile otvoritveni vikend.
Ta operativna izboljšava ne le dvigne notranjo moralo, ampak tudi zaostruje cenovna pričakovanja katerega koli hipotetičnega kupca. Z drugimi besedami, bolj briljanten kot je katalog in njegova zmogljivost, težje je upravičiti omejeno premijo na celotno transakcijo.
Financiranje in podpora s strani Paramount Skydance
V ospredju ofenzive je David Ellison, ki je pravkar zaključila integracijo Skydancea s Paramountom. Na finančnem področju so se pojavili pogovori z Globalno upravljanje Apollo sofinancirati okrepljeno ponudbo, medtem ko Larry Ellison —ustanovitelj podjetja Oracle in Davidov oče — še naprej ostaja pomemben podpornik novega Paramounta.
Glede na začetno zavrnitev se v Paramountu preučuje več možnosti za napredek: zvišati ceno, strukturirati poslovanje z mešanimi instrumenti (denar in delnice) ali privabiti dodaten kapital kar zmanjša nastali finančni vzvod. Vse to je vedno odvisno od tržnih reakcij in regulativne razlage v ZDA in drugih ozemljih.
- Zvišajte ponudbo: raziskati razpon, ki vrednotenje približa potencialu po sinergiji.
- Pojdi na delničarje: preizkusiti neposredno podporo, če upravni odbor WBD ostane zadržan.
- Okrepiti financiranje: Partnerji, kot je Apollo, bi lahko zmanjšali tveganje izvedbe.
Drugi potencialni kupci in regulativni filter
Analitiki vidijo manj prostora za izboljšave na področju alternativ. Netflix ne bi bil verjeten kandidat: Ne bi bilo primerno porabiti med 75 in 100 milijardami in poleg tega zanimanje za kabelski kanali podedovano bi bilo redko. Comcast bi se soočil s protimonopolnim pregledom še posebej strog; Jabolko y Amazon Zdi se, da niso pripravljeni na tako velik skokin Sony verjetno bi potreboval partnerja tveganega kapitala, ki bi predlagal konkurenčen pristop.
To prečkanje omejitev pušča Paramount Skydance v prednostnem položaju, če se bo sektor še naprej konsolidiralPoudarek se torej preusmeri z "kdo" na "kako": struktura, čas in regulativni pogoji bodo arbitri igre.
Kateri scenariji so predvideni
Na mizi so različni izidi. Najbolj preprost bi bil izboljšana ponudba za 100 % WBD ki zadovolji upravni odbor in prestane regulativne filtre. Drug način bi bil prek zavezništva ali sporazumi o distribuciji in vsebini ki ustvarjajo obseg brez popolne integracije. Tretja pot, ki bi lahko bila posledica morebitne odcepitve od WBD, bi vključevala aktiviranje selektivnih blokovnih operacij po ločitvi sredstev.
Ellison se je v javnosti izogibal potrditvi konkretnih potez, čeprav namiguje na agendo, ki podpira konsolidacijo: "Obstajajo izvedljive kratkoročne možnosti" in prednostna naloga je pridobiti zmogljivosti za produkcijo "več filmov in serij". Trg pa to zavrača prihodnjih tednih in mesecih bo odločilnega pomena pri ugotavljanju, ali se hipoteza prevede v formalna pogajanja.
S prvim udarcem in nekaj kosi, ki jih je še treba premakniti, Warner in Paramount merita moči v utripu, ki odraža tekmo za obseg pretakanja, relevantnost kataloga in stroške kapitala. Če prispe nova ponudba, bodo njena cena, vključitev (ali ne) dolga in regulativni okvir določili tempo transakcije, ki bo, če bo zaključena, bi na novo opredelil zemljevid zabave na obeh straneh Atlantika.
Sem tehnološki navdušenec, ki je svoja "geek" zanimanja spremenil v poklic. Več kot 10 let svojega življenja sem porabil za uporabo vrhunske tehnologije in premleval najrazličnejše programe iz čiste radovednosti. Zdaj sem se specializiral za računalniško tehnologijo in video igre. To je zato, ker že več kot 5 let pišem za različna spletna mesta o tehnologiji in video igrah ter ustvarjam članke, ki vam želijo dati informacije, ki jih potrebujete, v jeziku, ki je razumljiv vsem.
Če imate kakršna koli vprašanja, moje znanje sega od vsega v zvezi z operacijskim sistemom Windows kot tudi Androidom za mobilne telefone. In moja zaveza je vam, vedno sem pripravljen porabiti nekaj minut in vam pomagati razrešiti kakršna koli vprašanja, ki jih morda imate v tem internetnem svetu.