Paramount Skydance kërkon të blejë Warner, por fillimisht merr një "jo".

Tabela e shahut e korporatave të Hollivudit po lëviz përsëri: Paramount Skydance ka shqyrtuar mundësinë e blerjes së Warner Bros. Discovery. (një grup me veprime ligjore të kohëve të fundit si p.sh. padit MidJourney), por qasja e parë nuk ka pasur suksesSipas raporteve të shumta, propozimi fillestar u konsiderua i pamjaftueshëm nga kompania e udhëhequr nga David Zaslav, duke ringjallur debatin mbi çmimin, kohën dhe fizibilitetin rregullator të një marrëveshjeje të tillë.

Ky skenar vjen pas integrimi i fundit i Skydance në Paramount dhe në mes të një procesi ristrukturimi në sektorin e argëtimit. Basti i David Ellison është në fitimin e shkallës për të prodhuar më shumë filma dhe seriale, por Warner—në një kohë me tërheqje më të madhe komerciale— Ajo nuk duket e gatshme të heqë dorë nga kontrolli pa një vlerësim që pasqyron momentumin e saj aktual.

Oferta: shifrat, refuzimi dhe vlerësimi

Sipas burimeve të cituara nga Bloomberg, Paramount Skydance ofroi rreth 20 dollarë për aksion nga i gjithë Warner Bros.. Zbulimi (WBD). Propozimi u vlerësua si shumë i ulët dhe, për momentin, është refuzuar nga WBDNë seancën para-tregut, aksionet e WBD u mbyllën në 17,10 dollarë, me një kapitalizim tregu prej afërsisht 42,3 miliardë dollarësh.

Informacioni i disponueshëm nuk sqaron nëse qasja ka marrë në konsideratë supozimin e Borxhi neto i WBD-së (rreth 35,6 miliardë në fund të qershorit), një faktor kyç në llogaritjen e vlerës së kompanisë. As Warner Bros. Discovery dhe as Paramount nuk kanë bërë komente të hollësishme publike., përtej vijës së zakonshme të kujdesit në këto procese.

Paralelisht, Paramount shqyrton rritjen e ofertës, të anketojë drejtpërdrejt aksionarët e WBD-së dhe të forcojë fuqinë e saj financiare me partnerë të specializuar. Strategjia tregon se transaksioni nuk përjashtohet, por se negociatat do të kërkonin një gamë të ndryshme çmimesh dhe qartësi në lidhje me fushëveprimin e aseteve.

Pse tani: riorganizim i brendshëm dhe arkë biletash

Koha nuk është rastësi. Warner ka lënë të kuptohet planet për të ndarë në dy kompani duke parë përpara vitin e ardhshëm: nga njëra anë, studiot dhe transmetimet (Warner Bros.) dhe, nga ana tjetër, rrjetet ndërkombëtare (Discovery Global). Ekzekutimi i një blerjeje para kësaj ndarjeje mund të shmangë fragmentimin e aseteve dhe të lehtësojë sinergji të menjëhershme industriale në prodhim, licencim dhe shpërndarje.

Përveç kësaj, biznesi i filmit i WBD po përjeton një periudhë të favorshme: Presidentët e Motion Picture Group, Michael De Luca dhe Pam Abdy, kanë rinovuar kontratat e tyre. pas një performance të mirë në arkë. Raporte të ndryshme e çojnë fitimin global të studios në arkë në rreth 4.000 miliardë deri më tani këtë vit, me disa publikime të reja që kryesojnë fundjavën e hapjes.

Ky përmirësim operacional jo vetëm që rrit moralin e brendshëm; por edhe forcon pritjet e çmimeve të çdo blerësi hipotetik. Me fjalë të tjera, sa më i shkëlqyer të jetë katalogu dhe performanca e tij, aq më e vështirë është të justifikohet një premium i kufizuar në një transaksion total.

Financim dhe mbështetje nga Paramount Skydance

Në ballë të ofensivës është David Ellison, e cila sapo ka përfunduar integrimin e Skydance me Paramount. Në aspektin financiar, kanë dalë bisedime me Menaxhimi Global Apollo për të bashkëfinancuar një ofertë të përforcuar, ndërsa Larry Ellison —themelues i Oracle dhe babai i Davidit— vazhdon të jetë një mbështetës i rëndësishëm i Paramount-it të ri.

Duke pasur parasysh refuzimin fillestar, brenda Paramount po shqyrtohen disa rrugë për përparim: rrit çmimin, strukturoni operacionin me instrumente të përziera (para në dorë dhe aksione) ose tërheq kapital shtesë që zvogëlon levën që rezulton. E gjithë kjo është gjithmonë subjekt i reagimit të tregut dhe interpretimit rregullator në SHBA dhe territore të tjera.

• Rrit ofertën: eksploroni një diapazon që e afron vlerësimin me potencialin pas sinergjisë.
• Shkoni te aksionarët: Testoni për mbështetje të drejtpërdrejtë nëse bordi WBD mbetet i heshtur.
• Forcimi i financimit: Partnerë si Apollo mund të zvogëlojnë rrezikun e ekzekutimit.

Blerës të tjerë potencialë dhe filtri rregullator

Analistët shohin më pak hapësirë ​​për përmirësim në korsinë e alternativave. Netflix nuk do të ishte një konkurrent i mundshëm: Nuk do të ishte e përshtatshme të shpenzoheshin midis 75 dhe 100 miliardë dollarë. dhe, përveç kësaj, interesi në kanale kabllore të trashëguara do të ishin të pakta. Comcast do të përballej me një shqyrtim antitrust veçanërisht i rreptë; mollë y Amazona Ata nuk duken të gatshëm për një hap të kësaj madhësie; dhe Sony ka të ngjarë të ketë nevojë për një partner të kapitalit sipërmarrës për të propozuar një qasje konkurruese.

Ky tejkalim i kufizimeve lë Paramount Skydance në një pozicion të preferuar nëse sektori vazhdon të konsolidohetPrandaj, fokusi zhvendoset nga "kush" në "si": struktura, koha dhe kushtet rregullatore do të jenë arbitrat e lojës.

Cilat skenarë po merren në konsideratë

Ka rezultate të ndryshme në tavolinë. Më e thjeshta do të ishte një ofertë e përmirësuar për 100% të WBD që përmbush kërkesat e bordit dhe kalon filtrat rregullatorë. Një mënyrë tjetër do të ishte përmes një aleance ose marrëveshjet e shpërndarjes dhe përmbajtjes që gjenerojnë shkallë pa integrim të plotë. Një rrugë e tretë, në pritje të një ndarjeje të mundshme në WBD, do të përfshinte aktivizimin e operacioneve selektive në bllok pasi asetet të jenë ndarë.

Publikisht, Ellison ka shmangur konfirmimin e lëvizjeve specifike, megjithëse ai lë të kuptohet se ka një axhendë pro-konsolidimit: “Ekzistojnë mundësi të qëndrueshme afatshkurtra” dhe përparësia është të fitohet kapacitet për të prodhuar "më shumë filma dhe seriale". Ndërkohë, tregu e zhvlerëson këtë javët dhe muajt e ardhshëm do të jetë vendimtare në përcaktimin nëse hipoteza përkthehet në një negocim formal.

Me një goditje të parë dhe disa figura që ende nuk janë zhvendosur, Forcat matëse të Warner dhe Paramount në një puls që pasqyron garën për shkallën e transmetimit, rëndësinë e katalogut dhe koston e kapitalit. Nëse mbërrin një ofertë e re, çmimi i saj, përfshirja (ose jo) e borxhit dhe kuadri rregullator do të përcaktojnë ritmin e një transaksioni që, nëse mbyllet, do të ripërcaktonte hartën e argëtimit në të dyja anët e Atlantikut.

Artikulli i lidhur:

Warner Bros. padit Midjourney për përdorimin e personazheve të saj

Alberto navarro

Unë jam një entuziast i teknologjisë që i kam kthyer në profesion interesat e tij "geek". Kam shpenzuar më shumë se 10 vjet të jetës sime duke përdorur teknologjinë më të fundit dhe duke punuar me të gjitha llojet e programeve nga kurioziteti i pastër. Tani jam specializuar në teknologjinë kompjuterike dhe videolojërat. Kjo sepse prej më shumë se 5 vitesh shkruaj për faqe të ndryshme interneti mbi teknologjinë dhe videolojërat, duke krijuar artikuj që kërkojnë t'ju japin informacionin që ju nevojitet në një gjuhë të kuptueshme nga të gjithë.

Nëse keni ndonjë pyetje, njohuritë e mia variojnë nga gjithçka që lidhet me sistemin operativ Windows si dhe Android për telefonat celularë. Dhe angazhimi im është për ju, unë jam gjithmonë i gatshëm të kaloj disa minuta dhe t'ju ndihmoj të zgjidhni çdo pyetje që mund të keni në këtë botë të internetit.