Burry vs Nvidia: vita ambayo inatilia shaka ukuaji wa AI

Mgongano kati ya Michael Burry na Nvidia Imekuwa moja ya mada inayofuatiliwa kwa karibu zaidi katika masoko ya kimataifa, ikizingatiwa haswa huko Uropa na Uhispania, ambapo Wawekezaji wengi wanakodolea macho kushamiri kwa akili bandia na waendeshaji halvledare kwa mashaka.Meneja wa mfuko ambaye alipata umaarufu kwa kutabiri mgogoro wa mikopo ya nyumba ya 2008 ameanzisha mashambulizi ya umma dhidi ya giant AI. kuhoji uthamini wake na ubora wa biashara ambayo imeipeleka juu ya soko la hisa.

Kwa upande mwingine, Nvidia anapigana na jino na msumari.Ikitumia matokeo yake ya rekodi, ujumbe kwa wachambuzi wa Wall Street, na taarifa kutoka kwa wasimamizi wake, kampuni imekanusha tuhuma hizo hatua kwa hatua. Vita sio vya kibinafsi tu: imekuwa a ishara ya mjadala kuhusu kama ongezeko la sasa la AI ni mabadiliko endelevu ya dhana au kiputo kipya cha teknolojia. ambayo inaweza kuathiri masoko ya Ulaya, kutoka Frankfurt na Paris hadi Madrid.

Je, Michael Burry anakosoa nini kuhusu Nvidia?

Mwekezaji nyuma ya "The Big Short" amekuwa akitoa maonyo kadhaa juu ya X na Substack yake mpya, ambapo inatetea nadharia iliyo wazi juu ya Nvidia na kuhusu tasnia ya kijasusi bandia kwa ujumla. Miongoni mwa mambo anayorudia mara nyingi, anaonyesha wasiwasi wake juu ya kile kinachojulikana kama "mzunguko" katika mikataba ya AI na kuhusu uhasibu ambao, kwa maoni yake, unaficha faida halisi ya uwekezaji mwingi.

Kulingana na Burry, Sehemu ya mahitaji ya sasa ya chipsi za Nvidia inaweza kuwa umechangiwa kupitia mipango ya ufadhili ambapo watoa huduma wakubwa wa teknolojia hushiriki moja kwa moja au isivyo moja kwa moja katika mtaji au miradi ya wateja wao wenyewe. Kama mfano, aina ya mikataba iliyotajwa imekuwa ile ambayo Nvidia inawekeza kiasi kikubwa sana - kwa mpangilio wa makumi ya mabilioni ya dola - katika kampuni za AI ambazo, kwa upande wake, hutumia pesa hizo kujenga vituo vya data kulingana na Nvidia GPUs pekee.

Katika jumbe zake, meneja anahoji kuwa muundo huu unakumbusha miundo fulani kutoka kwa kiputo cha nukta-com, ambapo Kampuni zilifadhili na kusaidiana hadi soko lilipoteza imani katika makadirio ya ukuaji na bei zilishuka. Kwa wawekezaji wa Ulaya, wamezoea mbinu ya tahadhari zaidi ya udhibiti na uangalizi wa uhasibu, aina hizi za maonyo haziendi bila kutambuliwa.

Nyingine ya mwelekeo wa Burry ni juu ya fidia ya msingi wa hisa na ununuzi mkubwa wa NvidiaMwekezaji anakadiria kuwa fidia katika chaguzi za hisa na hisa zilizozuiliwa zingegharimu wanahisa makumi ya mabilioni ya dola, na kupunguza kwa kiasi kikubwa kile anachoita "faida ya mmiliki." Kwa maoni yake, mipango mikubwa ya ununuzi wa hisa inamaliza tu upunguzaji huu, badala ya kurudisha mtaji kwa wawekezaji.

Hoja nyeti zaidi: kushuka kwa thamani na kutokuwepo kwa chips za AI

Moja ya vipengele nyeti zaidi vya tasnifu ya Burry ni mtazamo wake juu ya kasi ambayo chips za AI za hali ya juu hupoteza thamani ya kiuchumiMwekezaji huyo anasema kuwa miundo mipya ya GPU ya Nvidia ina ufanisi zaidi wa nishati na inatoa kiwango kikubwa sana cha utendakazi hivi kwamba hufanya vizazi vilivyotangulia kuamilishwa mapema zaidi kuliko taarifa za kifedha za kampuni nyingi zinavyoonyesha.

Katika uchambuzi wake, Burry anaelekeza moja kwa moja kwa njia ambayo makampuni makubwa ya teknolojia na watoa huduma za wingu hulipa vituo vyao vya dataKulingana na nadharia yake, kampuni hizi zitakuwa zikipanua maisha ya uhasibu ya vifaa - kwa mfano, kutoka miaka mitatu hadi mitano au sita - ili kuboresha faida ya muda mfupi na kuhalalisha uwekezaji wa mamilioni ya dola katika miundombinu ya msingi ya GPU ambayo, kwa kweli, inaweza kuwa ya kizamani kati ya 2026 na 2028.

Meneja anasisitiza hilo "Kwa sababu kitu kinatumiwa haimaanishi kuwa kina faida"Kwa maneno mengine, ukweli kwamba chip inasalia kusakinishwa na kufanya kazi katika kituo cha data cha Uropa au Amerika haimaanishi kuwa italeta faida inayotarajiwa ikilinganishwa na kizazi kipya cha vifaa vinavyopatikana. Ikiwa vifaa vitaharibika kiuchumi haraka zaidi kuliko jedwali la uchakavu zinavyoonyesha, kampuni zitalazimika kupata hasara kubwa za uharibifu na marekebisho ya uhasibu katika siku zijazo.

Mbinu hii inalingana na kuongezeka kwa hofu katika masoko: uwezekano huo Miundombinu mingi ya AI inajengwa haraka sanachini ya dhana ya mahitaji karibu usio. Hata wasimamizi wa makampuni makubwa ya teknolojia, kama vile Satya Nadella katika Microsoft, wamekiri kwamba wamekuwa waangalifu kuhusu kuendelea kujenga vituo vya data kutokana na hatari ya kuwekeza zaidi katika kizazi kimoja cha chips na mahitaji ya nishati na baridi ambayo yatabadilika na kutolewa kwa vifaa vinavyofuata.

Kwa Ulaya, ambapo kampuni kadhaa za mawasiliano, benki kubwa na vikundi vya viwanda vinazingatia uwekezaji mkubwa katika uwezo wa AI, maonyo juu ya kushuka kwa thamani na kuchakaa. Hii inaweza kusababisha mapitio ya muda wa mradi na kuongeza.hasa katika masoko yaliyodhibitiwa kama vile sekta ya fedha au nishati, ambapo wasimamizi huchunguza vigezo hivi vya uhasibu kwa karibu.

Kanusho la Nvidia: memo kwa Wall Street na utetezi wa CUDA

Mwitikio wa Nvidia ulikuwa mwepesi. Inakabiliwa na kuongezeka kwa usambazaji wa ukosoaji wa Burry, kampuni hiyo ilituma memo ndefu kwa wachambuzi wa Wall Street ambapo alijaribu kukanusha madai kadhaa ya Burry. Hati hiyo, iliyofichuliwa kwa vyombo maalum vya habari, inakagua hesabu za Burry kuhusu manunuzi na fidia ya hisa na kusisitiza kuwa baadhi ya takwimu zake ni pamoja na vipengele—kama vile kodi fulani vinavyohusishwa na RSU—ambavyo huongeza kiasi halisi kilichotengwa kwa manunuzi.

Sambamba na hilo, wakati wa uwasilishaji wa hivi karibuni wa matokeo ya robo mwaka, kampuni ilichukua fursa hiyo ili kulinda maisha na thamani ya kiuchumi ya GPU zaoAfisa Mkuu wa Fedha Colette Kress alisisitiza kuwa jukwaa la programu ya CUDA kwa kiasi kikubwa huongeza muda wa maisha ya vichapuzi vya Nvidia, kwani uboreshaji wa mara kwa mara wa rundo la programu huwaruhusu kuendelea kuongeza uwezo wa chipsi za kizazi cha zamani, kama vile A100 zilizosafirishwa miaka iliyopita, ambayo kampuni inasema inaendelea kufanya kazi kwa viwango vya juu vya utumiaji.

Wazo kuu la Nvidia ni hilo Utangamano wa CUDA na msingi mkubwa uliosanikishwa Hii inafanya jumla ya gharama ya umiliki wa suluhu zao kuvutia zaidi ikilinganishwa na vichapuzi vingine. Kwa njia hii, hata kama vizazi vipya zaidi, vilivyo na ufanisi zaidi vitatokea, wateja wanaweza kuendelea kutumia mifumo yao ambayo tayari imelipwa huku wakiboresha miundombinu yao hatua kwa hatua, badala ya kulazimika kutupa idadi kubwa ya maunzi mara moja.

Wachambuzi kama vile Ben Reitzes wa Melius Research wamebainisha kuwa kampuni hiyo imeweza kueleza kuwa ratiba za uchakavu wa wateja wake wengi wakubwa Hawangekuwa na fujo kama wakosoaji wanapendekeza, shukrani kwa usaidizi huo unaoendelea wa programu. Simulizi hili linafaa haswa kwa vikundi vikubwa vya Uropa - kutoka kwa watoa huduma za wingu wa ndani hadi benki na kampuni za viwandani - ambazo zinazingatia uwekezaji wa miaka mingi.

Hata hivyo, Burry anaona ni "upuuzi" kwamba memo ya Nvidia hujitolea jitihada nyingi, kwa maoni yake, kupambana na hoja ambazo hazijaibua, kama vile kushuka kwa thamani ya mali ya Nvidia mwenyewe, akikumbuka kwamba. Kampuni kimsingi ni mtengenezaji wa chip na sio kampuni kubwa ya utengenezaji na mimea mikubwa kwenye mizania yake. Kwa mwekezaji, jibu hili linaimarisha tu mtazamo wao kwamba kampuni inajaribu kuepusha mjadala mkuu kuhusu uchakavu wa vitabu vya wateja wake.

Burry huongezeka maradufu: huweka, Substack, na mzimu wa Cisco

Mbali na kuunga mkono baada ya majibu ya shirika, Burry ameamua mara mbili dhidi ya NvidiaKupitia kampuni yake ya Scion Asset Management, alifichua kwamba alishikilia nyadhifa fupi kwa kutumia chaguzi za kuweka kwenye Nvidia na Palantir, pamoja na thamani ya kimawazo inayozidi dola bilioni moja kwa tarehe fulani, ingawa kwa gharama ya chini zaidi ya moja kwa moja kwa kwingineko yake.

Katika jarida lake jipya la kulipia, "Cassandra Unchained", Burry anatoa sehemu kubwa ya uchambuzi wake kwa anachokiita "AI ya viwanda tata"ambayo itajumuisha watengenezaji chip, majukwaa ya programu, na watoa huduma wakuu wa wingu. Huko, anasisitiza kwamba halinganishi Nvidia na ulaghai wa uhasibu wa kiada kama Enron, lakini kwa Cisco mwishoni mwa miaka ya 1990: kampuni halisi yenye teknolojia inayofaa, lakini ambayo, kulingana na mtazamo wake wa kihistoria, ilichangia kujenga miundombinu zaidi kuliko soko lingeweza kunyonya wakati huo, na hatimaye kusababisha kuporomoka kwa bei yake ya hisa.

Zaidi ya hayo, meneja anakumbuka historia yake ya kamari dhidi ya makubaliano. Usahihi wake katika kutarajia mgogoro wa subprime Ilimletea umaarufu duniani kote, lakini pia ana taaluma ya baadaye yenye utata, na maonyo mabaya ambayo hayajatekelezwa na kushindwa kila wakati, kama vile dau lake maarufu dhidi ya Tesla au kuondoka kwake mapema kwenye GameStop kabla ya kuwa jambo la "meme stock".

Katika miezi ya hivi karibuni, Burry amechukua fursa ya kuondoka kwake kutoka kwa mfumo mkali wa udhibiti - baada ya kufuta usajili wa meneja wake wa mali na SEC- kuwasiliana na uhuru zaidi kwenye mitandao ya kijamii na kwenye jukwaa lake la Substack. Jarida lake la usajili wa kulipia limeripotiwa kukusanya makumi ya maelfu ya wafuasi kwa muda mfupi sana, na kufanya ufafanuzi wake kuwa jambo la kuzingatia kwa hisia za soko, ikiwa ni pamoja na miongoni mwa wawekezaji wa taasisi za Ulaya wanaofuata kwa karibu wasimamizi wakuu wa hazina wa Marekani.

Ugomvi wa umma haukomei kwa Nvidia pekee. Burry amedumisha kubadilishana taarifa na watendaji kutoka makampuni mengine ya AIKama vile Mkurugenzi Mtendaji wa Palantir Alex Karp, ambaye alimkosoa kwa kutoelewa faili za 13F za SEC baada ya Karp kuziita dau zake za bei "wazimu kamili" kwenye runinga. Mapigano haya yanaonyesha mgawanyiko wa sasa: kwa watendaji wengine, mtu yeyote anayehoji masimulizi ya AI anarudi nyuma; kwa Burry na wakosoaji wengine, mtindo wa kawaida wa euphoria unajirudia.

Athari kwa masoko na athari zinazowezekana huko Uropa

Kelele zinazotokana na pambano la Burry dhidi ya Nvidia Hii tayari imekuwa na athari kwa bei ya hisa ya kampuni.Ingawa bei ya hisa ilipanda tena baada ya matokeo ya kuvutia ya kila robo mwaka, pia imepata masahihisho ya tarakimu mbili kutoka kwa viwango vya juu vya hivi majuzi huku kukiwa na tahadhari inayoongezeka inayozunguka sekta ya AI. Wakati bei ya hisa ya Nvidia inashuka sana, haifanyi hivyo peke yake: inapunguza fahirisi na hisa zingine za teknolojia zinazohusiana na masimulizi sawa ya ukuaji.

Kwa masoko ya Ulaya, ambapo wasimamizi wengi wa mfuko wanayo mfiduo wa juu usio wa moja kwa moja kwa mzunguko wa AI Kote katika Nasdaq, ETF za sekta, na semiconductor za ndani au kampuni za wingu, ishara yoyote ya kukosekana kwa uthabiti kwa kiongozi asiyepingwa wa sekta hiyo hutazamwa kwa wasiwasi. Mabadiliko makali ya maoni kuhusu Nvidia yanaweza kutafsiri kuwa tete kwa makampuni ya Ulaya ambayo hutoa vifaa, kudhibiti vituo vya data, au kuendeleza programu ambayo inategemea miundombinu ya GPU.

Mjadala juu ya mikataba ya ufadhili wa mzunguko na kushuka kwa thamani ya chip pia inaunganishwa na vipaumbele vya wasimamizi wa Ulayajadi kali kuhusu uwazi wa uhasibu na mkusanyiko wa hatari. Iwapo dhana kwamba tasnia inapanua kupita kiasi muda wa deni au kutegemea mipango ya ufadhili isiyoeleweka ingeimarishwa, uchunguzi zaidi wakati wa kuidhinisha miradi mikubwa ya uwekezaji wa AI ndani ya EU haungeweza kuondolewa.

Wakati huo huo, makabiliano hayo yanatoa somo muhimu kwa wawekezaji binafsi nchini Uhispania: zaidi ya kelele za vyombo vya habari, hoja za Burry na majibu ya Nvidia huwalazimisha wawekezaji kuchunguza misingi ya kila kampuni kwa karibu.Kutoka kwa muundo wa fidia yao ya msingi wa hisa hadi uwezo halisi wa wateja wao kupata faida kutokana na ununuzi wa maunzi kwa wingi, aina hii ya uchanganuzi inaweza kuwa muhimu kwa jalada linalochanganya hisa za Marekani na makampuni makubwa ya teknolojia ya Ulaya, na kufanya tofauti kati ya kufuata mwelekeo na kujenga nafasi ya busara zaidi.

Ikiwa maono ya Burry yamethibitishwa au Nvidia anajumuisha jukumu lake kama mshindi mkubwa wa enzi ya AI, kesi hiyo inaonyesha jinsi Kielelezo kimoja cha media kinaweza kuathiri simulizi la sokoIkikuzwa na mitandao ya kijamii, majarida ya kulipwa, na mijadala ya umma na watendaji wa makampuni yaliyoorodheshwa, hadithi ya Burry dhidi ya Nvidia hutumika kama ukumbusho kwamba teknolojia ya kisasa na nidhamu ya kifedha lazima iende pamoja ikiwa shauku itazuiwa kuwa tatizo kwa wawekezaji na wasimamizi wa pande zote mbili za Atlantiki. Katika hali ambayo Ulaya inatafuta nafasi yake katika mbio za ujasusi bandia, hadithi ya Burry ni ukumbusho kwamba teknolojia ya kisasa na nidhamu ya kifedha lazima iende pamoja ikiwa shauku itaepukwa, na hatimaye kuwa tatizo kwa wawekezaji na wadhibiti wa pande zote mbili za Atlantiki.

Makala inayohusiana:

Mtu ambaye alitabiri mgogoro wa kifedha wa 2008 sasa anaweka kamari dhidi ya AI: dola milioni nyingi huweka dhidi ya Nvidia na Palantir.

Alberto Navarro

Mimi ni mpenda teknolojia ambaye amegeuza masilahi yake ya "geek" kuwa taaluma. Nimetumia zaidi ya miaka 10 ya maisha yangu kwa kutumia teknolojia ya kisasa na kuchezea kila aina ya programu kwa udadisi mtupu. Sasa nimebobea katika teknolojia ya kompyuta na michezo ya video. Hii ni kwa sababu kwa zaidi ya miaka 5 nimekuwa nikifanya kazi ya kuandika kwenye tovuti mbalimbali za teknolojia na michezo ya video, nikitengeneza makala zinazotaka kukupa taarifa unazohitaji kwa lugha inayoeleweka na kila mtu.

Ikiwa una maswali yoyote, ujuzi wangu unatoka kwa kila kitu kinachohusiana na mfumo wa uendeshaji wa Windows pamoja na Android kwa simu za mkononi. Na ahadi yangu ni kwako, niko tayari kutumia dakika chache na kukusaidia kutatua maswali yoyote ambayo unaweza kuwa nayo katika ulimwengu huu wa mtandao.