Paramount Netflixni Warner Bros Discovery kompaniyasini sotib olish taklifi bilan e'tiroz bildirmoqda

O'rtasidagi kurash Paramount va Netflix Warner Bros Discovery (WBD) nazorati orqali Gollivuddagi eng yirik korporativ serial va xalqaro bozorlarda. Netflix va Warner o'rtasidagi yopiq kelishuv sifatida boshlangan narsa aylandi takliflar, siyosiy bosimlar va tartibga solish noaniqliklarining haqiqiy jangi qaysi o'yin-kulgi va global xaritasini qayta aniqlash mumkin Oqimli.

Bir necha kun ichida sektor buni odatdagidek qabul qilishdan ketdi Netflix studiyalarni va HBO Maxni saqlab qoladi ancha noaniq stsenariyni o'ylab ko'ring, unda Paramount kattaroq iqtisodiy ahamiyatga ega bo'lgan va butun konglomeratni qo'lga kiritish maqsadida dushmanlik bilan egallab olish taklifi bilan kiradi.Warner aktsiyadorlari va regulyatorlari uchun dilemma endi kim ko'proq to'lashi emas, balki Media konsentratsiyasining qaysi modelini maqbul deb hisoblaysiz?.

Paramount taklifi: dushmanlik bilan sotib olish taklifi, barcha naqd pul va 100% WBD uchun

Paramount hamma narsadan chiqishga qaror qildi va ishga tushdi taxminan 108.000 milliard dollarga baholangan dushmanlik bilan sotib olish taklifi, shu jumladan qarz, Warner Bros. Discovery-ni sotib olish uchun. Kompaniya WBD aktsiyadorlariga taklif bilan bevosita murojaat qiladi har bir aksiya uchun $30 naqd pul, Netflix bilan oldindan kelishilgan taklifning 27,75 dollaridan aniq yuqori.

Katta farq nafaqat narxda, balki operatsiya doirasida. Netflix e'tiborini qaratganda Warnerning kinostudiyalari va striming biznesi, HBO Max va uning katalogiParamountning sotib olish taklifi ham o'z ichiga oladi kabel kanallariBularga CNN, TNT, HGTV, Cartoon Network, TBS, Food Network va Discovery kiradi. Boshqacha qilib aytganda, kino va raqamli platformalardan an'anaviy televideniyegacha bo'lgan guruhni har tomonlama nazorat qilish.

Guruhning o'ziga ko'ra, Paramountning taklifi WBD investorlari uchun muhim imkoniyatdir. taxminan 18.000 milliard dollar ko'proq naqd bitim Netflix bilan kelishilgan. Kompaniyaning ta'kidlashicha, uch oylik muzokaralar va oltitagacha rasmiy takliflardan so'ng, Uorner o'z takliflarini o'rganishga chinakam tayyor emasligini ko'rsatgan. to'g'ridan-to'g'ri bozorga boring va munozarani majburlash uchun direktorlar kengashiga.

Shartnoma WBDni qadrlaydi taxminan 83.000 milliarddan ancha yuqori Netflix bitimi, shu jumladan qarz. Paramountning bozor kapitallashuvi nisbatan kichikroq bo'lishiga qaramay, kompaniya bunday kattalikdagi xaridni qo'llab-quvvatlash uchun etarli mablag'ga ega ekanligini da'vo qilmoqda.

Netflix-ning oldingi kelishuvi: studiyalar, HBO Max va kamroq kabel ta'siri

O'tgan jumagacha hukmron rivoyat boshqacha edi: Netflix Warner Bros. uchun taklifni yutib oldi taxminan uch oylik auktsion jarayonidan so'ng. giganti Oqimli ahd Warner's studiyalarini va uning striming biznesini, jumladan HBO Max platformasini sotib olish, bitimni beradi aksiya boshiga $27,75 qiymatidagi naqd pul va aktsiya shartnomasida korxona qiymati taxminan 82.700 milliard dollarni tashkil etadi.

Ushbu tranzaksiya o'tkazib yuborildi kabel televideniesi tarmoqlariUorner alohida ob'ektga aylantirishni rejalashtirgan CNN, Discovery Channel, TNT yoki HGTV kabi. Shartnoma dizayni Netflix-ga o'z mavqeini yuqori darajadagi kontentda - franchayzingda mustahkamlash imkonini berdi Garri Potter yoki DC Komikslar olami, HBO katalogiga qo'shimcha ravishda - chiziqli kabel biznesining murakkab merosini o'z zimmasiga olmasdan, pasayishda, lekin hali ham dolzarb.

Netflix bilan kelishilgan jadval shuni ko'rsatdi Operatsiyaning yopilishi 12 oydan 18 oygacha kechiktirildiAQSh va xalqaro tartibga solish organlarining roziligi va Warnerning kabel biznesini ichki ajratish tugallanishi kutilmoqda. Naqd pul va aktsiyalarni birlashtirgan va WBD kengashiga ko'ra taqdim etilgan tuzilma ko'proq ijro xavfsizligi boshqa alternativalar bilan solishtirganda.

Bozorlarda Netflix bitimining dastlabki zarbasi tarjima qilindi Warner aksiyalari ko'tariladiNetflix aktsiyalari narxi qo'shilish ko'lami va yaqinlashib kelayotgan monopoliyaga qarshi tekshiruvga biroz ehtiyotkorlik bilan munosabatda bo'lgan bo'lsa-da, Paramountning harakati tufayli bu ko'rinadigan muvozanat buzildi.

Ikki operatsiya qanday taqqoslanadi: narx, qamrov va risklar

ning takliflari o'rtasidagi taqqoslash Paramount va Netflix Bu aksiyalar narxiga qarash kabi oddiy emas, chunki har bir kompaniya boshqa aktivlar portfeliga va boshqa moliyaviy tuzilmaga asoslangan. Shunga qaramay, ba'zi elementlar strategiyalar to'qnashuvini tushunishga yordam beradi.

Birinchidan, iqtisodiy komponentParamount har bir sarlavha uchun 30 dollarni naqd pulda taklif qilmoqda, Netflix taklifi 27,75 dollarni tashkil etadi. pul va aktsiyalarParamount ta'kidlashicha, bu aktsiyadorlar uchun ko'proq to'g'ridan-to'g'ri qiymat va kamroq xavf degan ma'noni anglatadi, chunki ular kelajakda birja ko'rsatkichlariga yoki naqd pul va qog'ozning "murakkab va o'zgaruvchan" kombinatsiyasiga bog'liq emas.

Ikkinchidan, sotib olingan biznes doirasiParamountning dushmanlik bilan sotib olish taklifi butun WBD konglomeratini qamrab oladi: kinostudiyalar, HBO Max, boshqa oqim xizmatlari va global kabel kanallari. Netflix taklifi boshqa kompaniya ostida ishlashni davom ettiradigan chiziqli televizion blokni o'z ichiga olmaydi. Shunday qilib, esa Netflix o'zining raqamli yadrosini kuchaytirishga pul tikmoqda, Paramount ulkan vertikal guruhni taklif qiladi, audiovizual biznesning barcha havolalarida mavjudligi bilan.

Uchinchi eksa - bu tartibga solish xavfiParamountning ta'kidlashicha, uning rejasi raqobat organlari oldida muvaffaqiyatga erishish ehtimoli ko'proq bo'ladi, chunki u, uning fikricha, oqim bozorida ko'proq xilma-xillikUlarning argumentiga ko'ra, agar Netflix studiyalar va HBO Max-ni o'zlashtirsa, gigantining rahbarligi Oqimli U regulyatorlarni bezovta qiladigan darajalarga kuchaytiriladi..

Netflix, o'z navbatida, o'zini his qiladi siyosiy va tartibga soluvchi iqlim bilan qulay Kelishuvga kelsak, muqobil takliflar olish imkoniyati allaqachon kutilgani ta'kidlangan. Kompaniyaga yaqin manbalarning ta'kidlashicha, kabel xizmatining muhim qismini o'z ichiga oluvchi shartnoma loyihasi monopoliyaga qarshi ma'qullashni osonlashtirish va ommaviy axborot vositalarining haddan tashqari konsentratsiyasining oldini olishga qaratilgan.

Tramp, Ellison va ommaviy axborot vositalari jangining siyosiy jihati

Paramount-Netflix kurashi nafaqat kompaniyalarning ofislarida o'tkazilmoqda: u ham kuchli Qo'shma Shtatlardagi siyosiy yukDonald Trampning nomi doimo tenglamada paydo bo'lishi bilan. Bu haqda sobiq prezident bayonot berdi Netflixning Warnerning aktivlarini sotib olishi "muammo bo'lishi mumkin" yangi gigant erishadigan ulkan umumiy bozor ulushi tufayli.

Tramp hatto buni da'vo qilgan ko'rib chiqishda ishtirok etadi bitimni tasdiqladi va federal regulyatorlardan veto qo'yish yoki qattiq shartlarni qo'yish uchun foydalanish imkoniyatiga ishora qildi. Garchi u Netflix bosh direktori Ted Sarandosni ham omma oldida maqtagan bo'lsa-da, kelishuv "bozor ulushini juda ko'paytiradi" degan xabar bitimga qo'shimcha siyosiy tekshiruv o'tkazadi.

Bunga parallel ravishda, Paramount Skydance aksiyadorlik tuzilmasi yana bir lotinni taqdim etadi. Guruh tomonidan nazorat qilinadi Devid Ellison, Oracle asoschisi va dunyodagi eng boy odamlardan biri Larri Ellisonning o'g'li Tramp bilan yaqin aloqalarO'tgan yili Paramount-ni taxminan 8.000 milliard dollarga sotib olish Skydance-ga CBS, MTV, Nickelodeon va Comedy Central kabi tarmoqlarni sotib olishga imkon berdi. konservativ pozitsiyalarga aniq mafkuraviy siljish bilan yangi media imperiyasini mustahkamlash.

Sanoat manbalari, agar Paramount Warnerni ham sotib olsa, guruh nazoratni qo'lga kiritishini taxmin qilmoqda Ikki yirik yangiliklar brendi: CBS va CNNBu esa ommaviy axborot vositalari va siyosiy ekotizimning ayrim qismlarida tahririyat mustaqilligini yo‘qotishi va asosiy axborot kanallarida Tramp tarafdori pozitsiyasining kuchayishi haqida xavotir uyg‘otadi.

Shu bilan birga, AQSh prezidentining yaqin doiralari so'nggi yillarda Netflixga ayniqsa dushmanlik bilan munosabatda bo'lishdi. MAGA olamidan doimiy tanqid Va Ilon Mask kabi shaxslar platformani tez-tez tanqid qiladi. Bularning barchasi, puldan tashqari, bu jangni ham o'z ichiga oladi degan fikrni kuchaytiradi ... ommaviy axborot vositalari va rivoyat kuchining muvozanati Qo'shma Shtatlardagi ulkan siyosiy keskinlik yilida.

Partiya uchun kim to'laydi: suveren jamg'armalar, qarzlar va ko'p millionli jarimalar

Bozor kapitallashuvi raqobatchisinikidan ancha past bo'lgan kompaniya uchun Paramount mavjud 14-15.000 million dollar Netflixning 400.000 milliard dollarlik sarmoyasi bilan solishtirganda, 100.000 milliard dollardan ortiq sotib olish taklifini moliyalashtirish puxta rejalashtirishni talab qiladi. Dushmanlik bilan egallab olish bir nechta kapital va qarz ustunlariga tayanadi, ular ham bu borada munozaralarni keltirib chiqaradi. xorijiy investorlarning kirib kelishi bunday nozik media aktivida.

Bu haqda Paramount batafsil ma'lum qildi Ellison oilasi va RedBird Capital Partners fondi Ular taxminan 40.700 milliard dollar kapitalni qo'llab-quvvatlaydi. Moliyalashtirishning qolgan qismi bilan yakunlanadi Saudiya Arabistoni, Abu-Dabi va Qatarning suveren boylik fondlarishuningdek, Affinity Partners boshchiligidagi investitsiya vositasi bilan Jared KushnerTrampning kuyovi. Bunga qo'chimcha 54.000 milliard qarz majburiyatlari Bank of America, Citigroup va Apollo Global Management tomonidan hissa qo'shgan.

Siyosiy va milliy xavfsizlik bilan bog'liq muammolarni bartaraf etishga urinish uchun Paramount bu xorijiy investorlar borligini ta'kidlaydi boshqaruv huquqlaridan voz kechdishu jumladan, direktorlar kengashidagi o'rinlar. Kompaniyaning ta'kidlashicha, bu Qo'shma Shtatlardagi xorijiy investitsiyalar bo'yicha qo'mita (CFIUS) yoki shunga o'xshash organlarning strategik sabablarga ko'ra bitimni blokirovka qilish xavfini kamaytiradi.

Warner bilan Netflix shartnomasi ham zich tarmoqni o'z ichiga oladi uzilish gaplari bu WBD ning manevr qilish xonasini cheklaydi. Agar Warner Netflix bilan kelishuvdan voz kechib, Paramount taklifini qabul qilishga qaror qilsa, u platforma uchun to‘lashi kerak bo‘ladi. Oqimli biri taxminan 2.800 milliard dollar jarimaAksincha, agar muammo Netflix tomonidan tartibga soluvchi ruxsat olmaganligi yoki uni qaytarib olishi natijasida yuzaga kelsa, kompensatsiya miqdorini tashkil qiladi. 5.800 million Uorner foydasiga.

Ushbu ko'p million dollarlik kompensatsiya paketlarining mavjudligi, albatta, har qanday o'zgarishlarni WBD kengashi uchun nozik harakatga aylantiradi, bu nafaqat takliflarning nominal qiymatini, balki uni ham hisobga olishi kerak. allaqachon imzolangan shartnomalarni buzish narxi va aktivlar tartibga solinmagan holda qolishi mumkin bo'lgan vaqt.

Global oqim bozoriga va Evropa sanoatiga ta'siri

Jang Amerika miqyosida olib borilayotgan bo'lsa-da, natija bo'ladi Evropa va Ispaniya uchun bevosita oqibatlarQo'shma Shtatlarda Netflix va Warner Bros. va kamroq darajada Paramount - audiovizual kontentni ishlab chiqarish va tarqatishda asosiy o'yinchilardir. HBO Max katalogini, Warner Bros. film franchayzalarini va ularning litsenziya shartnomalarini nazorat qilish butun qit'a bo'ylab oqimli platformalar va televizion tarmoqlarda mavjud takliflarni sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin.

Agar Netflix Warnerning aktivlarini birlashtirsa, Yevropa bozori Oqimli Qanday qilib ko'raman asosiy operator o'z pozitsiyasini yanada mustahkamlaydiUning allaqachon keng katalogiga Warner Bros. va HBO seriyalarining tarixiy vaznini qo'shish. Bu olib kelishi mumkin Evropada allaqachon o'rnatilgan platformalarda katta raqobat bosimi, masalan, Amazon Prime Video, Disney+ yoki SkyShowtime (bu yerda Paramount ishtirok etadi) va kinoteatrlar va pullik televidenieda translyatsiya huquqlari va ekspluatatsiya oynalarini qayta muhokama qilishda.

Netflix va HBO Max original seriallar ishlab chiqarish va mahalliy kompaniyalar bilan hamkorlikda ishlab chiqarishning asosiy haydovchilari bo'lgan Ispaniyada sanoat qaysi model ustunligini diqqat bilan kuzatib bormoqda. Netflix tomonidan Warner-ni to'liq sotib olish buni osonlashtirishi mumkin. oqimli platformalarda to'g'ridan-to'g'ri relizlar va teatr oynalarini qisqartirishBu ko'rgazma ishtirokchilari va ichki iste'mol raqobatidan azob chekayotgan sanoatning bir qismini tashvishga solmoqda.

Paramount, o'z navbatida, uning taklifi hissa qo'shishini ta'kidlaydi yanada raqobatbardosh ekotizimni saqlab qolish uchun Gollivudda va kengaytmasi bilan xalqaro bozorlarda yanada kuchli o'yinchilar kontent va teatrlashtirilgan relizlar uchun raqobatlashadi. Devid Ellisonning o'zi, uni sotib olish natijasida "kuchli Gollivud" bo'lishini ta'kidladi kinoga ko'proq sarmoya va kinoteatrlarda ko'proq filmlarUshbu dalil an'anaviy premyera bilan aloqani yo'qotmaslikni talab qiladigan Evropa prodyuserlari va teatrlarining talablari bilan rezonanslashadi.

Qanday bo'lmasin, Evropa regulyatori ham, Ispaniya kabi mamlakatlarning raqobat organlari ham uning potentsial ta'siri tufayli operatsiyani diqqat bilan kuzatib boradilar. huquqlarning kontsentratsiyasi, mazmunning xilma-xilligi va muzokaralar kuchi mahalliy ishlab chiqarish kompaniyalarining ushbu yirik konglomeratlarga nisbatan. Natija ishlab chiqarish shartnomalariga, ispan seriyalarining litsenziyalanishiga va keyingi o'n yillikda tarqatish bitimlariga ta'sir qilishi mumkin.

Rivoyatlar urushi va bozorlarning reaktsiyasi bilan uzoq davom etgan qarama-qarshilik

Paramount o'zining dushmanlik bilan egallab olish taklifini ommaga e'lon qilganidan beri, mojaro ham ko'chdi kommunikativ sohaKompaniya Uorner boshqaruv kengashini “past taklif”ni qabul qilganlikda va Global Networks’ning chiziqli telekanallarini o‘z ichiga olgan kabel biznesini past baholaganlikda ayblaydi. Uning fikriga ko'ra, Netflix bilan kelishuv ushbu aktivning "xayoliy istiqbolli bahosi" ga asoslanadi va bundan keyin yuqori moliyaviy leverage yuklanadi.

Netflix, o'z navbatida, Paramount-ni qo'llab-quvvatlaydi Unda moliyaviy mushaklar yetishmaydi xorijiy kapital va qarzga ortiqcha og'irlik bermasdan, ushbu hajmdagi xaridni kafolatlar bilan yakunlash zarur va Yaqin Sharq suveren jamg'armalarining AQShning yirik media guruhida tegishli o'yinchilarga aylanishining milliy xavfsizlikka ta'siri haqida shubha uyg'otadi.

Bozorga taqdim etilgan hujjatlarda Paramount sotib olish taklifi tomonidan to'liq qo'llab-quvvatlanishini ta'kidlaydi qat'iy moliyalashtirish majburiyatlari va barcha hamkorlar tartibga soluvchi to'siqlarni chetlab o'tish uchun mo'ljallangan shartlarni qabul qilganliklari. Bundan tashqari, kompaniya belgilangan muddatni belgiladi: ommaviy taklif muddati tugaydi 8-dan yanvar 2026Agar u uzaytirilmasa, bundan oldin vaziyat hal etilmasa, bir yildan ortiq ochiq mojaro qoldiradi.

Ayni paytda, fond bozori reaktsiyasi Reaktsiya darhol bo'ldi. Warner Bros. Discovery va Paramount kompaniyalari aktsiyalari 5% dan 8% gacha ko'tarildi, bu aktsiyadorlar uchun sharoitlarning yaxshilanishi kutilganligini aks ettiradi. Ayni paytda, Netflix aktsiyalari ro'yxatdan o'tgan pasaygan 3% dan 4% gacha, operatsiyaning yashovchanligi va muddati haqida ko'proq noaniqlik sharoitida dastlab kelishilgan.

Ba'zi tahlilchilar bu qarama-qarshilikni Evropadagi yirik dushmanlarcha egallab olish bilan taqqoslaydilar, masalan, BBVAning Ispaniyadagi Sabadell uchun taklifi - shuni ta'kidlash uchun, ko'proq pul taklif qilinsa ham, Eng yuqori narx har doim ham g'alaba qozonmaydi., Agar unday bo'lmasa eng yaxshi narx, eng past xavf va eng katta tartibga solish ravshanligini birlashtirganBu, ehtimol, aktsiyadorlar va tartibga soluvchilar Warner yo'lini va uning keng kontent katalogini baholaydigan doira bo'lishi mumkin.

Xavf faqat tarixiy belgini kimga o'xshatib qo'yishi emas Warner BrosAmmo oqimli urushlar o'rtasida qanday ommaviy axborot vositalarining konsentratsiyasiga ruxsat beriladi, yirik audiovizual guruhlarda siyosiy va moliyaviy ta'sirga qanchalik erkinlik beriladi va Evropada, Ispaniyada va butun dunyoda madaniy takliflarga bevosita ta'sir qiladigan sektorda hokimiyat qanday qayta taqsimlanadi.