派拉蒙天舞电影公司希望收购华纳，但最初遭到了拒绝。

好莱坞的棋局又动了： 派拉蒙天舞公司已考虑收购华纳兄弟探索频道。 （最近采取法律行动的团体，例如 起诉 MidJourney), 但第一种方法没有成功据多方报道，大卫·扎斯拉夫领导的公司认为初步提案不够充分，这再次引发了有关此类交易的价格、时机和监管可行性的争论。

此脚本位于 Skydance 近期与派拉蒙的整合 娱乐行业正处于重组过程中。大卫·埃里森的赌注是扩大规模，制作更多电影和电视剧，但华纳——在商业吸引力增强的时期—— 她似乎不愿意放弃控制权 其估值无法反映其当前势头。

报价：数字、拒绝和评估

据彭博社援引消息人士称， 派拉蒙天舞的出价约为每股 20 美元 由华纳兄弟公司全部出品。. 发现（WBD）。 该提案被评为过低，目前， 已被 WBD 拒绝盘前交易中，WBD股价收于17,10美元，市值约为42,3亿美元。

现有信息无法明确该方法是否考虑了 WBD 的净债务（约 35,6 亿 截至六月底，这是计算公司价值的一个关键因素。 华纳兄弟、探索频道和派拉蒙影业均未发表详细的公开评论。，超出了这些过程中通常的谨慎程度。

并联， 派拉蒙考虑提高出价直接调查WBD股东，并通过专业合作伙伴增强其财务实力。该策略表明，交易的可能性不排除，但谈判需要不同的价格区间和明确的资产范围。

为什么是现在：内部重组和票房

时机并非巧合。华纳暗示计划 拆分为两家公司 展望明年：一方面是电影公司和流媒体（华纳兄弟），另一方面是国际网络（探索全球）。在拆分之前进行收购可以避免资产碎片化，并促进 直接的产业协同效应 在生产、许可和分销方面。

此外，WBD的电影业务正经历一段有利时期： 电影集团总裁迈克尔·德·卢卡 (Michael De Luca) 和帕姆·阿布迪 (Pam ​​Abdy) 已续签合同。 票房表现强劲。各种报道称，该工作室的全球票房收入为 约4.000亿 今年到目前为止，已有多部新片领衔首映周末。

这种运营改进不仅提高了内部士气；它还 价格预期趋于稳定 任何假设买家的溢价。换句话说，产品目录和业绩越出色，就越难以证明总交易额的有限溢价是合理的。

派拉蒙天舞的资金和支持

进攻最前线的是 大卫·埃里森该公司刚刚完成了 Skydance 与派拉蒙的整合。在财务方面，已与 Apollo Global Management 共同资助强化报价，同时 拉里·埃里森 — 甲骨文公司的创始人和大卫的父亲 — 继续成为新派拉蒙的重要支持者。

鉴于最初的拒绝，派拉蒙内部正在考虑几种取得进展的途径： 提高价格，采用混合工具（现金和股票）构建运营，或 吸引更多资本 这会降低由此产生的杠杆率。所有这些都取决于美国和其他地区的市场反应和监管解释。

• 提高出价： 探索使估值更接近协同效应后潜力的范围。
• 致股东： 如果 WBD 董事会仍然保持沉默，则测试直接支持。
• 加强融资： 像 Apollo 这样的合作伙伴可以降低执行风险。

其他潜在买家和监管过滤器

分析师认为，替代方案的改进空间较小。 Netflix 不太可能成为竞争者: 花费 75 亿到 100 亿是不合适的 此外， 有线电视频道 继承下来的东西将会很少。 康卡斯特 将面临反垄断审查 特别严格； 苹果 y 亚马逊 他们似乎还没有准备好迎接如此巨大的飞跃; y 索尼 可能需要风险投资合作伙伴提出有竞争力的方法。

跨越限制 如果该行业继续整合，派拉蒙天舞将处于有利地位因此，焦点从“谁”转向“如何”：结构、时间和监管条件将成为游戏的仲裁者。

设想了哪些场景

目前有多种结果。最直接的可能是 100% WBD 的优惠 满足董事会的要求并通过监管筛选。另一种方式是通过联盟或 分销和内容协议 无需完全整合即可实现规模化运营。第三条路径是，待其可能分拆为WBD后，在资产分离后启动选择性区块运营。

在公开场合，埃里森避免确认具体举措，尽管他暗示了支持整合的议程： “有一些可行的短期选择” 首要任务是获得制作“更多电影和电视剧”的能力。与此同时，市场却低估了 未来几周和几个月 这对于决定该假设是否转化为正式谈判具有决定性作用。

第一次击球后，还有几个棋子需要移动， 华纳和派拉蒙规范力 这一脉搏反映了流媒体规模、内容相关性和资本成本的竞争。如果有新的报价，其价格、是否包含债务以及监管框架将决定交易的节奏。如果交易完成， 将重新定义娱乐版图 大西洋两岸。