派拉蒙天舞電影公司希望收購華納，但最初遭到了拒絕。

好萊塢的棋局又動了： 派拉蒙天舞公司已考慮收購華納兄弟探索頻道。 （最近採取法律行動的團體，例如 起訴 MidJourney), 但第一種方法沒有成功據多方報道，大衛·扎斯拉夫領導的公司認為初步提案不夠充分，這再次引發了有關此類交易的價格、時機和監管可行性的爭論。

此腳本位於 Skydance 近期與派拉蒙的整合 娛樂產業正處於重組過程中。大衛·埃里森的賭注是擴大規模，製作更多電影和電視劇，但華納——在商業吸引力增強的時期—— 她似乎不願意放棄控制權 其估值無法反映其當前勢頭。

報價：數字、拒絕和評估

據彭博社引述消息人士稱， 派拉蒙天舞的出價約為每股 20 美元 由華納兄弟公司全部出品. 發現（WBD）。 該提案被評為過低，目前， 已被 WBD 拒絕盤前交易中，WBD股價收在17,10美元，市值約42,3億美元。

現有資訊無法明確該方法是否考慮了 WBD 的淨債務（約 35,6 億 截至六月底，這是計算公司價值的關鍵因素。 華納兄弟、探索頻道和派拉蒙影業均未發表詳細的公開評論。，超出了這些過程中通常的謹慎程度。

在平行下， 派拉蒙考慮提高出價直接試探WBD股東，並透過專業夥伴增強其財務實力。該策略表明，交易的可能性不排除，但談判需要不同的價格區間和明確的資產範圍。

為什麼是現在：內部重組與票房

時機並非巧合。華納暗示計劃 拆分為兩家公司 展望明年：一方面是電影公司和串流媒體（華納兄弟），另一方面是國際網路（探索全球）。在分割之前進行收購可以避免資產碎片化，並有助於 直接的產業綜效 在生產、授權和分銷方面。

此外，WBD的電影業務正經歷一段有利時期： 電影集團總裁 Michael De Luca 和 Pam Abdy 已續約。 票房表現強勁。各種報道稱，該工作室的全球票房收入為 約4.000億 今年到目前為止，已有多部新片領先首映週末。

這種營運改進不僅提高了內部士氣；它還 強化價格預期 任何假設買家的溢價。換句話說，產品目錄和績效越出色，就越難證明總交易額的有限溢價是合理的。

派拉蒙天舞的資金和支持

進攻最前線的是 大衛‧艾里森該公司剛剛完成了 Skydance 與派拉蒙的整合。在財務方面，已與 阿波羅全球管理 共同資助強化報價，同時 拉里埃里森 — 甲骨文公司的創始人和大衛的父親 — 繼續成為新派拉蒙的重要支持者。

鑑於最初的拒絕，派拉蒙內部正在考慮幾種取得進展的途徑： 提高價格，採用混合工具（現金和股票）建立運營，或 吸引更多資本 這會降低由此產生的槓桿。所有這些都取決於美國和其他地區的市場反應和監管解釋。

• 提高出價： 探索使估值更接近協同效應後潛力的範圍。
• 致股東： 如果 WBD 董事會仍然保持沉默，則測試直接支持。
• 加強融資： 像 Apollo 這樣的合作夥伴可以降低執行風險。

其他潛在買家和監管過濾器

分析師認為，替代方案的改進空間較小。 Netflix 不太可能成為競爭者: 花費 75 億到 100 億是不合適的 此外， 有線電視頻道 繼承下來的東西將會很少。 康卡斯特 將面臨反壟斷審查 特別嚴格； Apple y Amazon 他們似乎還沒準備好迎接如此巨大的飛躍，而 索尼 可能需要創投合作夥伴提出有競爭力的方法。

跨越限制 如果該行業繼續整合，派拉蒙天舞將處於有利地位因此，焦點從「誰」轉向「如何」：結構、時間和監管條件將成為遊戲的仲裁者。

設想了哪些場景

目前有多種結果。最直接的可能是 100% WBD 的優惠 滿足董事會的要求並通過監管篩選。另一種方式是透過聯盟或 分銷和內容協議 無需完全整合即可實現規模化營運。第三條路徑是，待其可能分拆為WBD後，在資產分離後啟動選擇性區塊營運。

在公開場合，艾里森避免確認具體舉措，儘管他暗示了支持整合的議程： “有一些可行的短期選擇” 首要任務是獲得製作「更多電影和電視劇」的能力。同時，市場卻低估了 未來幾週和幾個月 這對於決定該假設是否轉化為正式談判具有決定性作用。

第一次擊球後，還有幾塊棋子需要移動， 華納和派拉蒙評估其實力 這一脈搏反映了串流媒體規模、內容相關性和資本成本的競爭。如果有新的報價，其價格、是否包含債務以及監管框架將決定交易的節奏。如果交易完成， 將重新定義娛樂版圖 大西洋兩岸。