- Warner Bros. Discovery afviste et oprindeligt tilbud fra Paramount Skydance på omkring 20 dollars pr. aktie.
- Paramount overvejer at hæve sit bud og søge yderligere økonomisk støtte i forhandlinger med Apollo Global Management.
- Warner overvejer at opdele det i to selskaber, et skridt, der kan ændre værdiansættelsen og timingen af en potentiel transaktion.
- Andre kandidater taber terræn: Netflix ville ikke foretage en investering på 75-100 milliarder dollars, og Comcast ville stå over for intens regulatorisk kontrol.
Hollywoods virksomhedsskakbræt bevæger sig igen: Paramount Skydance har undersøgt muligheden for at købe Warner Bros. Discovery. (en gruppe med nylige retssager såsom sagsøger MidJourney), men den første fremgangsmåde har ikke haft succesIfølge flere rapporter blev det oprindelige forslag anset for utilstrækkeligt af virksomheden ledet af David Zaslav, hvilket genoplivede debatten om prisen, timingen og den regulatoriske gennemførlighed af en sådan aftale.
Dette script kommer efter den nylige integration af Skydance i Paramount og midt i en omstruktureringsproces i underholdningssektoren. David Ellisons satsning er på at øge skalaen for at producere flere film og serier, men Warner – i en tid med større kommerciel fremgang – Hun virker ikke villig til at give slip på kontrollen uden en værdiansættelse, der afspejler dens nuværende momentum.
Tilbuddet: tal, afvisning og evaluering
Ifølge kilder citeret af Bloomberg, Paramount Skydance tilbød omkring 20 dollars pr. aktie af hele Warner Bros.. Opdagelse (WBD). Forslaget blev vurderet som for lavt, og for nu er blevet afvist af WBDI før-markedet lukkede WBD-aktierne i 17,10 dollars med en markedsværdi på cirka 42,3 milliarder dollars.
De tilgængelige oplysninger præciserer ikke, om tilgangen omfattede antagelsen om WBD's nettogæld (omkring 35,6 milliarder i slutningen af juni), en nøglefaktor i beregningen af virksomhedens værdi. Hverken Warner Bros. Discovery eller Paramount har fremsat detaljerede offentlige kommentarer., ud over den sædvanlige forsigtighedslinje i disse processer.
Parallelt hermed, Paramount overvejer at hæve buddet, direkte undersøge WBD's aktionærer og styrke sin finansielle styrke med specialiserede partnere. Strategien indikerer, at transaktionen ikke er udelukket, men at forhandlinger vil kræve et andet prisinterval og klarhed omkring aktivernes omfang.
Hvorfor nu: intern reorganisering og billetindtægter
Timingen er ikke tilfældig. Warner har antydet planer om at opdelt i to virksomheder frem mod næste år: på den ene side studier og streaming (Warner Bros.) og på den anden side internationale netværk (Discovery Global). At gennemføre et køb før denne adskillelse kan undgå fragmentering af aktiver og fremme umiddelbare industrielle synergier inden for produktion, licensering og distribution.
Derudover oplever WBD's filmforretning en gunstig periode: Præsidenterne for Motion Picture Group, Michael De Luca og Pam Abdy, har fornyet deres kontrakter. efter en solid billetindtægt. Forskellige rapporter anslår studiets globale billetindtægter til omkring 4.000 milliarder indtil videre i år, med adskillige nye udgivelser i spidsen for åbningsweekenden.
Denne operationelle forbedring hæver ikke kun den interne moral; den hærder prisforventningerne af enhver hypotetisk køber. Med andre ord, jo mere genialt kataloget og dets ydeevne er, desto vanskeligere er det at retfærdiggøre en begrænset præmie på en samlet transaktion.
Finansiering og støtte fra Paramount Skydance
I offensivens spids står David Ellison, som netop har afsluttet integrationen af Skydance med Paramount. På den finansielle front er der kommet forhandlinger i gang med Apollo Global Management at medfinansiere et forstærket tilbud, mens Larry Ellison —grundlægger af Oracle og far til David — er fortsat en relevant støtte for det nye Paramount.
I betragtning af den oprindelige afvisning overvejes flere muligheder for fremskridt inden for Paramount: øge prisen, strukturere operationen med blandede instrumenter (kontanter og aktier) eller tiltrække yderligere kapital hvilket reducerer den resulterende gearing. Alt dette er altid underlagt markedsreaktioner og lovgivningsmæssig fortolkning i USA og andre territorier.
- Hæv buddet: udforsk et interval, der bringer værdiansættelsen tættere på potentialet efter synergier.
- Gå til aktionærerne: test for direkte støtte, hvis WBD-bestyrelsen forbliver tilbageholdende.
- Styrk finansieringen: Partnere som Apollo kunne reducere eksekveringsrisikoen.
Andre potentielle købere og det regulatoriske filter
Analytikere ser mindre plads til forbedring i alternativfeltet. Netflix ville ikke være en sandsynlig konkurrent: Det ville ikke være passende at bruge mellem 75 og 100 milliarder og derudover interessen for kabelkanaler arvet ville være sjælden. Comcast ville blive konfronteret med en antitrust-gennemgang særligt streng; Æble y Amazon De virker ikke klar til et spring af denne størrelsesorden; og Sony ville sandsynligvis have brug for en venturekapitalpartner til at foreslå en konkurrencedygtig tilgang.
Denne overskridelse af restriktioner efterlader Paramount Skydance i en foretrukken position, hvis sektoren fortsætter med at konsolidere sigFokus skifter derfor fra "hvem" til "hvordan": struktur, timing og regulatoriske forhold vil være spillets afgørende faktorer.
Hvilke scenarier overvejes
Der er forskellige udfald på bordet. Det mest ligefremme ville være et forbedret tilbud på 100% af WBD der tilfredsstiller bestyrelsen og består lovgivningsmæssige filtre. En anden måde ville være gennem en alliance eller distributions- og indholdsaftaler der genererer skala uden fuld integration. En tredje vej, i afventning af en mulig udskillelse til WBD, ville involvere aktivering af selektive blokoperationer, når aktiverne er blevet adskilt.
Offentligt har Ellison undgået at bekræfte specifikke træk, selvom han antyder en pro-konsolideringsdagsorden: "Der er brugbare kortsigtede muligheder" og prioriteten er at få kapacitet til at producere "flere film og serier." Markedet giver i mellemtiden rabatter på det. de kommende uger og måneder vil være afgørende for, om hypotesen omsættes til en formel forhandling.
Med en første smækken og adskillige brikker, der stadig skal flyttes, Warner og Paramount måler deres styrke i en puls, der afspejler kapløbet om streamingskala, katalogrelevans og kapitalomkostninger. Hvis et nyt tilbud ankommer, vil dets pris, inkluderingen (eller fraværet) af gæld og de lovgivningsmæssige rammer sætte tempoet for en transaktion, der, hvis den afsluttes, ville omdefinere underholdningskortet på begge sider af Atlanterhavet.
Jeg er en teknologientusiast, der har vendt sine "nørde" interesser til et erhverv. Jeg har brugt mere end 10 år af mit liv på at bruge avanceret teknologi og pille ved alle slags programmer af ren nysgerrighed. Nu har jeg specialiseret mig i computerteknologi og videospil. Dette skyldes, at jeg i mere end 5 år har skrevet til forskellige hjemmesider om teknologi og videospil, og lavet artikler, der søger at give dig den information, du har brug for, på et sprog, der er forståeligt for alle.
Har du spørgsmål, så spænder min viden fra alt relateret til Windows styresystemet samt Android til mobiltelefoner. Og mit engagement er over for dig, jeg er altid villig til at bruge et par minutter og hjælpe dig med at løse eventuelle spørgsmål, du måtte have i denne internetverden.