- Scion Asset Management détient des options de vente d'environ 1.100 milliard de dollars sur Palantir et Nvidia.
- Le manager alimente le débat sur une possible bulle de l'IA après des messages énigmatiques sur X
- Le formulaire 13F ne nous permet pas de savoir si les options de vente constituent une couverture ou un pari directionnel.
- L'Europe et l'Espagne sont exposées par le biais de grandes entreprises technologiques, d'ETF et de fournisseurs tels qu'ASML.
El L'investisseur Michael Burry, célèbre pour avoir prédit la crise de 2008, a réapparu avec une pièce qui met une fois de plus les projecteurs sur intelligence artificielle. Dans ses dernières communications à l'autorité de régulation américaine, sa société Scion Asset Management a annoncé une position baissière significative sur deux valeurs emblématiques de la bulle de l'IA.Cela a relancé le débat sur l'existence d'une bulle dans le secteur. Sur les marchés boursiers européens et parmi les épargnants espagnols, Les implications de ce mouvement n'ont pas échappé à l'attention..
Cette décision intervient après un retour sur les réseaux sociaux où Burry a laissé entendre que, lorsque le marché s'emballe, il est parfois préférable de prendre du recul. Sans citer de noms, Il a présenté des graphiques illustrant la forte augmentation des dépenses d'investissement dans les technologies et les pistes de financement potentielles parmi les principaux acteurs de l'IA.Ces messages ont été qualifiés d'énigmatiques par certains médias, tandis que les données officielles ont confirmé les positions exprimées. La concordance des signaux publics avec les chiffres du 13 février a tiré la sonnette d'alarme..
Qu'a fait Burry exactement ?
Selon le formulaire 13F le plus récent, Scion Asset Management a acheté des options de vente sur Palantir et Nvidia dans le cadre de secteur des puces pour des montants notionnels d'environ 912,1 millions de dollars et 186,5 millions de dollars, respectivement. En termes d'actifs sous-jacents, l'exposition déclarée équivaut à environ cinq millions d'actions Palantir et un million d'actions Nvidia. Ce sont des options de vente qui prennent de la valeur si les prix baissent..
Parallèlement à ces couvertures ou positions courtes, Scion a également pris des options d'achat sur Pfizer et Halliburton, et détient des participations dans Lululemon, Molina Healthcare, Bruker et SLM. Au cours des derniers trimestres, le fonds a réalisé des opérations profitables sur des sociétés telles qu'Alibaba, Estée Lauder, ASML et Regeneron. La tendance générale suggère un portefeuille plus défensif et sélectif en dehors du secteur de base de l'IA..
Les signaux sur les réseaux sociaux et le contexte du débat
Quelques jours avant les attentats du 13 février, Burry rompit un long silence dans X pour mettre en garde contre le risque d'euphorie. Il partagea des graphiques montrant une flambée des dépenses d'investissement dans le secteur technologique américain comparable aux sommets de la bulle Internet, ainsi que des schémas des relations entre grandes entreprises suggérant un financement circulaire au sein de l'écosystème de l'IA. Le ton employé a été interprété comme une critique d'un cycle d'investissement. et certains analystes l'ont lié aux débats sur les limites de l'adoption de l'IA et ses externalités : critique d'un cycle d'investissement.
Après la diffusion de l'information, Le cours de l'action de Palantir a chuté d'environ 8 à 10 %. malgré le relèvement de ses prévisions annuelles, tandis que Nvidia a reculé d'environ 2 à 3 %.Les indices technologiques ont reculé et la tendance baissière s'est étendue aux autres marchés. Parallèlement, Nvidia a accumulé des gains de près de 50 % depuis le début de l'année et dépasse déjà les 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière.et Palantir progresse d'environ 170 % Au cours des douze derniers mois, des valorisations élevées et des rendements très concentrés alimentent le débat.
Croissance à bulles ou croissance solide ?
Il n'existe pas de consensus entre les gestionnaires de fonds et les banques d'investissement. Certaines voix, comme celle de Ray Dalio, Ils ont mis en garde contre des comportements de type bulle spéculative dans certains segments de marché.Ils notent toutefois que ces épisodes ont tendance à s'estomper lorsque la politique monétaire se resserre davantage. D'autres entreprises, dont Goldman Sachs et Citi, Ils estiment que le cycle de l'IA est davantage soutenu par les flux de trésorerie et les bénéfices que par le crédit ou la pure spéculation.et que les multiples, bien qu'élevés, Elles sont mieux justifiées qu'elles ne l'étaient à la fin des années 90..
Pari directionnel ou couverture ?
Il convient de souligner un détail technique concernant les rapports 13F : ces rapports incluent les positions longues, mais ne précisent pas si les options de vente sont utilisées pour couvrir d’autres expositions, ni les prix d’exercice ou les dates d’échéance. Lors des trimestres précédents, Scion avait indiqué que ses options de vente pouvaient servir à couvrir des positions longues ; le document le plus récent ne contient aucune mention équivalente. Sans ces informations, il est impossible de savoir si Burry prend des précautions ou s'il cherche à obtenir un lâcher explicite..
L'angle européen et espagnol
Pour les investisseurs espagnols et européens, la situation dépasse largement le cadre de deux actions américaines. La région est exposée à la chaîne de valeur de l'IA via des fabricants et des fournisseurs comme ASML, ainsi que via des fonds UCITS et des ETF qui suivent les indices technologiques. Que le cycle de l'IA s'emballe ou se refroidisse, Les portefeuilles locaux pourraient en ressentir les effets à travers leur valorisation et leurs flux.C’est pourquoi les déplacements de personnalités aussi suivies de près que Burry sont scrutés à la loupe.
Le contexte de Scion et le facteur temps
Ce n'est pas la première fois que Burry prend position contre Nvidia. Elle n'émet pas non plus d'avertissements tardifs. En 2023 et 2024, elle a adopté des couvertures importantes sur des indices comme le S&P 500 et le Nasdaq 100, ce qui ne s'est pas toujours avéré payant, mais s'est parfois révélé judicieux après une période de patience. En matière d'options, le timing est crucial : si le marché tarde à se retourner, La prime peut s'éroder avant même que le mouvement n'arrive..
Entre le scepticisme quant à une possible bulle et la thèse de la croissance durable, le mouvement Scion Cela replace l'IA au centre du plateau.Avec des prises de position importantes sur Palantir et Nvidia, des achats sélectifs dans des secteurs plus traditionnels et un ton prudent, Burry nous oblige à mieux mesurer notre enthousiasme.Cela est particulièrement vrai pour les portefeuilles européens exposés à la technologie via des indices ou des fournisseurs. En l'absence de données publiques sur les prix d'exercice et les échéances, l'interprétation définitive reste ouverte : couverture tactique ou offensive contre la hausse de l'IA ?
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